深潮 TechFlow

当 72 个 App 困住交易自由，Bitget 用 UEX 证明「1 个就够了」

深潮 TechFlow — Fri, 17 Apr 2026 02:26:38 GMT

作者：深潮 TechFlow

引言

没人不爱看黑马逆袭的故事。

2026 年 3 月 28 日，中国摩托车制造商「张雪机车」在世界超级摩托车锦标赛（WSBK）夺冠。

爽感不仅在于近 4 秒的绝对领先优势，更在于被甩在身后的名字：杜卡迪、川崎、雅马哈…过去 37 年中，WSBK 的冠军奖杯从未离开过这些欧美日厂牌。

这是又一场关于「弯道超越」的完美样本，也再次印证：

在越是豪强林立、头部垄断的赛道，变量往往越容易被忽视。

这一现象，在另一个赛道上同样值得被认真审视。

过去十年，加密交易所的权力格局从未真正动摇过，绝大多数人的注意力，永远集中少数几个巨头名字。而在越来越多平台寻求打破传统 CEX 边界，将美股、黄金、原油等更多 TradFi 资产纳入交易体系的当下，是否也有越来越多的人注意到：

最早将全资产交易平台设为战略目标，并且率先提出「UEX 全景交易所」概念的，是 Bitget。

巧的是，Bitget 与摩托渊源颇深：Bitget 不仅是另一摩托车顶级赛事 MotoGP 的区域合作伙伴，而且在张雪机车夺冠后第一时间发起了「致敬勇敢追梦，交易赢张雪机车」系列活动，这种对于挑战精神的天然亲近，或许并非偶然。

如果说张雪机车的走红，提醒外界重新审视豪强之外的可能性，那么在交易所赛道上，坚持押注 UEX 路线的 Bitget，是否正在寻求复刻「张雪剧本」？

想要透彻的理解这一问题，或许我们首先需要先从 UEX 聊起。

交易自由，困在 72 个 App 里

张雪机车的成功，源于创始人对于摩托车的了解与坚持，Bitget 选定 UEX 作为战略方向，则源于对交易用户需求的深入洞察。

不知道从什么时候开始，用户变得越来越像是一场被困在 App 矩阵中的流量筹码：交易者面临的不是工具太少，而是入口太碎。

加密 KOL @oxtochi 曾发推表示：

我肯定不是唯一一个手机里有 72 个 Crypto 相关 App 的人。

这条帖子获得数百点赞，并引发评论区大量共鸣回复。

另一加密 KOL @Defi_Scribbler 近期更是按照实际使用频率排名分享了其常用的 45 个 App，涵盖交易所、数据监控、社媒资讯等各个类别。

繁琐背后，是整个交易群体的结构性困境。

一方面是信息不对称的焦虑，市场瞬息万变，错过一条消息可能就是错过一笔交易，所以你需要更多的数据源、更多的分析工具、更多的资讯渠道。

另一方面是交易行为本身的碎片化，不同平台支持不同资产，链上操作还要搞清楚钱包、桥、链的各种要求。

而现在，这一困境还在愈演愈烈：地缘政治冲突加剧，黄金和避险资产进入交易员视野；AI 工具爆发，每个人都在抢着接入最新的分析模型；投资主阵地转移，加密资产与传统金融的关联度持续攀升。

你不再只是一个「加密交易员」，而需要同时盯着链上数据、宏观经济、地缘新闻、AI 信号，用几十个 App，扮演几十种角色，在几十个战场上同时作战。

App 越多，注意力越分散，交易摩擦越高。

问题的根源在于，是以往的这套基础设施，从一开始就没有为「全资产交易者」而设计。

拆掉横亘在交易者面前的一堵堵墙，重建一个没有墙的市场。

这就是 Bitget 率先提出 UEX（Universal Exchange 全景交易所）概念的重要契机：

打造一个超级入口，让用户在一个 App、一个账户中连通全球资产。

不断拆墙，直到拆出「全景」形态

那么，Bitget 是如何「拆墙」的呢？

以「越简单越自由」为核心理念，这是一场从地基开始的重构，为「全资产交易者」重新浇筑起一套新基础设施。

第一堵墙：全球资产交易自由

把 CeFi、DeFi、TradFi 三个世界打通。

Bitget Onchain，作为 CEX 账户直达链上世界的超级通道，支持用户直接用 CEX 账户交易以太坊、BSC、Base、Solana 上的数百万种代币，无需额外创建 Web3 钱包、不用管理私钥、不用手动跨链桥或计算 Gas 费，CEX 的速度和安全，DEX 的资产开放性，第一次真正共存于同一个账户。

但这还不够，把 TradFi 也装进来，才是 UEX 真正变得「全景」的关键。

2026 年 1 月 5 日，Bitget TradFi 上线，迈出「一账户买遍全球资产」的重要一步：通过与 Ondo Finance、xStocks 的深度合作，Bitget 已上线 200+ 只主流美股与 ETF，平台计划到 2030 年扩展至 1000+ 只；在股票合约方面，Bitget 还支持 40+ 只股票永续合约，最高支持 100 倍杠杆；此外，TradFi CFD 模块集成 MT5，也覆盖外汇、黄金、原油、指数，最高 500 倍杠杆。

同样的，所有资产交易共用一个 USDT/USDC 余额，支持保证金复用和跨资产风险对冲，无需切换 App，实现单一账户管理。

在资产覆盖广的同时，Bitget 还旨在通过激励举措 + 制度创新提供更均衡、可持续的交易深度，以及在 UEX 统一账户 + BGB 折扣 + VIP 体系组合拳下，带来更显著的费率优势。

第二堵墙：不再让信息跑在执行前面

资产打通了，问题还没有解决。

因为很多时候，你看到了机会，但未必来得及把它变成动作。

拆这堵墙，Bitget 用的是 AI。

目前，Bitget 已经落地的几个核心 AI 产品包括：

GetAgent，Bitget 的核心 AI 交易助手，整合 50+ 种专业工具，支持自然语言交互，它能读懂你的持仓，理解你的交易偏好，推断你的「投资 MBTI」，然后直接帮你执行。
Agent Hub 在此基础上更进一步，新增宏观分析、技术信号、情绪监控、市场情报等 5 大 AI Skills，配合 19 个数据工具，进一步打通「分析 → 判断 → 执行」的完整闭环，且完整覆盖 Crypto、Onchain、TradFi 全资产类别。
而 2026 年 4 月刚刚推出的 GetClaw，则代赋予了 AI 独立交易账户，让 AI 不再只是「建议者」，而是真正意义上的「执行者」。用户设置规则，AI 在专属环境中自主运行策略，透明可控，甚至支持通过 Telegram 自然语言指令跨平台操作。

在信息爆炸的交易市场，Bitget 的从不将 AI 简单视为一个装饰性的聊天框，而是解决「信息过载」和「交易复杂性」的关键引擎：从让 AI 读懂你，到让 AI 协助分析市场、做出判断乃至直接执行，Bitget 旨在帮助用户通过 AI 捕捉机会，更致力于通过自然语言打通用户意图到实际执行的最后一公里。

第三堵墙：安全和合规浇筑信任底座

如果说前两堵墙是功能的墙，那么这一堵墙便是心理的墙。

因为如果资产和交易是全景的，那往往也意味着风险是全景的。

所以，构建全景交易平台，信任不能只靠承诺，而要靠机制。

安全方面，Bitget 从 2022 年起按季度发布储备金证明（PoR），储备率长期保持在 100% 以上。同时，Bitget 还运营着第二大规模的用户保护基金，峰值超过 8 亿美元，用于覆盖极端安全风险。

当然，相比较「出了事赔不赔」，更应该追求「尽量不出事」，所以 Bitget 把 AI 用到风控前线：不管是实时识别异常交易、rug pull 信号筛选还是恶意合约检查。根据官方数据显示，2025 年 Bitget 成功拦截了超过 3000 万美元的异常提现，识别出超 7900 万美元的非正常盈利，处置了超 400 起异常资金事件，在「把风险拦在交易发生之前」方面成果斐然。

合规侧，Bitget 组建了超过 70 人的专业合规团队，严格执行 KYC/AML 筛查、资金追踪、Travel Rule 合规，支持 MiCA 等监管框架对稳定币的要求，并与全球监管机构紧密合作，推进多国合规落地，让不同地区的用户，尽可能在合规框架下享受这套 UEX 能力。

把这三件事放在一起看，Bitget 的 UEX 构建逻辑就更清楚了，UEX 不能被简单理解成「功能更多的交易所」，而是一种全新平台形态：

一个 App，一个账户，尽量容纳更多资产、更多信息、更多策略，也尽量抵御住更复杂的风险。

罗马不是一天建成的，全景交易平台也不是一朝一夕能够实现的。

但至少从目前来看，全景资产覆盖、AI 驱动智能和安全合规框架，Bitget 已经把 UEX 最关键的三根柱子，深深的打入了其自身的交易生态地基。

当巨头开始「抄作业」，Bitget 非加密资产交易量已超 40%

在 Bitget 宣布全面转向 UEX 全景交易所建设的 2025 年 9 月，大多数人抱有对这一新词汇的探究。

而如今，鲜少有人质疑其方向的正确性。

最好的证明，是同行们们开始「抄作业」。

2026 年 2 月 24 日，Binance 宣布与 Ondo Finance 合作，在 Binance Alpha 平台上线 10 只代币化美股、ETF 与大宗商品产品。

2026 年 3 月 5 日，OKX 宣布与纽交所母公司 Intercontinental Exchange（ICE）建立战略合作，计划推出代币化纽交所股票与衍生品。

短时间内，多家交易所出现类似探索，TradFi 融合 + 代币化资产已成为主流 CEX 的标配方向，尤其在代币化股票和贵金属及 CFD 上，行业共识正在快速形成，而对于早几个月官宣战略转型，并且已经上线 200+ 代币化现实世界资产的 Bitget 而言，UEX 已成为其最鲜明的差异化标签。

当然，也有人会问：当绝对头部入场，先发优势还成立吗？

我们能够看到，同样是朝「全景交易平台」这个方向走，船大不好调头的 Binance 显得更为谨慎，处在小步探索状态，而 OKX 则还停留在规划和合作预告阶段。

而不管是更早看到趋势还是更先开启基建，Bitget 至少在这两件事上已经抢到了身位：基础设施正在跑通，机构用户的交易习惯正在培养，AI 工具与用户策略之间的深度绑定正在建立。

如果说同行跟随证明方向没错，那增长数据，则是兑现能力的证明。

根据 CoinGlass 发布的 2025 年年度衍生品市场报告，Bitget 年度衍生品交易量达到 8.17 万亿美元，已跻身全球中心化交易所前四。

而交易量之外，Bitget 的流动性表现同样可圈可点。根据 TokenInsight 发布的《加密货币交易所流动性报告》显示，Bitget 在 BTC 与 ETH 合约订单簿深度方面表现突出，在 0.05% 和 0.1% 两个关键价差区间均保持领先。

这意味着，Bitget 不仅有足够大的交易体量，也具备更强的承接能力和更优的交易体验，这也带来了资金流入上的正反馈：根据 CoinMarketCap 数据，Bitget 在今年 2 月实现 2.06 亿美元净流入，在全球中心化交易所中排名第三，进一步印证了市场对其平台效率与资产承载能力的认可。

在交易活跃和资金流入之外，Bitget 在 TradFi 业务上更为陡峭的增长曲线，则进一步为「UEX 路线正确性」带来更具穿透力的注脚。

先看最直观的交易数据：根据 Bitget 报告显示，2026 年第一季度 Bitget 非加密资产的交易量占比最高已超过 40%。

在这 40% 背后，是多个 TradFi 板块的交易活跃：

根据官方数据，Bitget CFD 板块单日交易量已突破 60 亿美元。代币化股票业务的市占率更有看点：2025 年 12 月，Bitget 代币化股票单月交易量一度占据 Ondo 全球市场份额的 89.1%，在苹果、谷歌、特斯拉等美国核心科技股合约上，其平台持仓量也一度冲上全网 CEX 第一。

贵金属交易同样跑出了规模。数据显示，Bitget 24 小时 XAU 成交额超过 2.07 亿美元，位列中心化交易所前三。

更关键的是，增长结构也在发生变化。根据官方数据，Bitget 机构交易量占比已从 2025 年 1 月的 39.4% 增长至 2025 年 12 月的 82%。这意味着，UEX 路线吸引来的不只是更广泛的用户，也包括越来越多对流动性、执行效率和风险管理要求更高的专业资金。

与此同时，Bitget 的 AI 能力也在加速渗透交易场景：GetAgent 已覆盖 35 万+ 用户，促成超过 200 万次关于投资组合与策略指引的对话。

每一个数字背后，都是那些曾经被「入口碎片」、「信息过载」、「信任缺失」困住的交易者，在一个更完整的体系里，重新找到属于自己的交易自由。

而对 Bitget 来说，这场构建「全景交易平台」的持久战，或许才刚走入真正有意思的阶段。

结语

就在本文落笔之际，Bitget 又一次用行动「拆墙」：

Bitget 宣布首发推出美股 IPO 认购服务 IPO Prime，将 UEX 边界进一步延伸至一级市场，为全球用户提供参与独角兽企业上市前潜在经济收益的新渠道。

首期上线资产为 preSPAX，是由受监管发行方 Republic 发行的数字代币，旨在以 1:1 的方式镜像 SpaceX 上市后的经济收益表现。用户可根据 VIP 等级获得对应的申购额度。代币分配完成后，用户可在即将开放的场外市场进行交易；也可在 preSPAX 底层债务资产禁售期结束后，由发行方委托 Bitget 参考标的企业股票市场价格，为用户兑换为股票代币或 USDT。

这并不是一次孤立的产品上新，而是 Bitget 遵循 UEX 逻辑的又一步深入：

从一开始，Bitget 想做的，从来不是一个看起来「货架很满」的交易所，而是不断追问，在简单、丝滑、安全的前提下，一个账户究竟能够包容多少资产交易？

当然，先发不等于终局。全景交易平台的竞争才刚刚进入深水区。接下来真正的较量，也将逐步从「谁先提出方向」，走向「谁能率先把方向做成现实」。

回到文章开头，张雪机车让人看到，一个被传统豪强统治多年的赛道，并非完全没有突围机会。

而当下的 Bitget，也正在交易所这条同样拥挤、同样由头部玩家长期主导的赛道上，试图跑出属于自己的「领先 4 秒」。

获 20+ 机构支持：Sui 新原语 Hashi 如何重写比特币金融信任规则？

深潮 TechFlow — Wed, 15 Apr 2026 07:17:36 GMT

作者：深潮 TechFlow

当市场注意力被美股、AI 和黄金轮番吸走的当下，Sui 近期却官宣了一个新动作：

基于 Sui 的比特币抵押原语 Hashi 即将推出，并斩获一众顶级机构支持。

比特币金融，一个老生常谈、却至今还没能谈明白的话题：

作为市值超 1.4 万亿的链上资产最大金库，目前比特币用于 DeFi 的比例仍不到 0.22%。

谈不明白的核心原因，不在于功能不够，而在信任前提不对。在过去的诸多尝试中，用户常常被误导，你以为你的比特币在你手里，其实在别人的账本上。Celsius、Voyager、Genesis 等项目的崩塌，也一次次敲响了「牺牲信任求效率」这套逻辑的警钟。

尤其是合成比特币，尽管吸引了相当数量的散户，但这种结构未能将大量比特币转化为 DeFi 资金，且并不能吸引那些需要更强保障的机构和大型资产持有者。

而这，正式 Sui 推出的心开发者原语 Hashi 诞生的重要契机：

重构比特币金融最关键的信任地基。

让原生 BTC 抵押这件事，能够在 Sui 的智能合约环境里被更透明地组织，不包装，不合成，不把钥匙交给任何中心化实体，且将这种能力直接变成可直接复用的接口。

Hashi 原生 BTC 可编程性：BTC 不离链，抵押权进入 Sui 网络

Hashi 的设计思路可以用一句话概括：

资产在比特币网络，权利在 Sui 网络，两件事同时成立、互不干扰。

假如你有一枚比特币，你想用它作为抵押借出一笔 USDC。

在过去大多数方案中：

你要么把 BTC 存进一个中心化平台，换取借款额度，要么接受 Wrapped BTC。你的比特币在某个环节，必须交到别人手里，本质上都是在用「对某个实体的信任」换取「可编程性」。

而在 Hashi 中：

存入：用户把 BTC 存入一个专属地址（Hashi 为其 Sui 地址生成的独特比特币存款地址），这个地址的私钥不属于任何一个人，而是由 Sui 网络上的验证者共同掌管，只有当足够多的验证者达成一致，这笔 BTC 才能被动用。这意味着没有任何单一实体能卷走你的钱，除非他们能同时控制整个 Sui 验证者网络的三分之一以上。
凭证生成：验证者们同时监视比特币网络。当他们确认你的 BTC 确实已经锁进去了，就会在 Sui 链上生成一个对应的抵押凭证。这个凭证不是新发行的代币，不是包装资产，它就是一个链上证明，证明这里有一枚真实的 BTC 被锁住了，它的主人是你。
作为抵押品：拿着这个凭证，你就可以在 Sui 的智能合约里借钱、参与 DeFi、设置收益策略。所有规则全部写在代码里，自动执行，没有人能在中间动手脚。
还款与提取：还款之后，验证者们通过 MPC 门槛签名自动释放比特币主网上的原生 BTC，可提回任意比特币地址，全程无需人工干预。
Guardian Layer：为了防止极端情况（比如验证者串谋）等情况发生，Hashi 额外引入了 Guardian Layer 作为二级检查和后备保护，主要监控大额提取或异常阈值，防止潜在的系统性风险。

整个生命周期中：

BTC 始终停留在比特币主网，而不是被搬进某个平台内部账户；

没有单一中心化实体独占私钥控制权；

Sui 上流转的是有真实 BTC 背书的抵押权利，原生 BTC 的可编程性被重新打开；

且用户需要信任的对象，仅为验证者网络与智能合约。

简单来说， Hashi 致力于如何在尽量不把信任交给中心化实体的前提下，让原生 BTC 的抵押关系被链上金融系统直接识别。

在市场平稳时，用户对于这一差别可能感知较弱，但在平台暴雷、流动性危机等极端情况下，它就是你的 BTC 还在不在的差别。

不是产品，而是「原语」：一块可直接复用的「标准砖」

从设计上来说，Hashi 是一种更去中心化、信任更小化、更安全透明的比特币金融解决方案。

但如果仅从单一的「解决方案」角度去理解 Hashi，或许会错过其最具潜力的部分。

要知道，过去很长一段时间里，Sui 一直都在朝着从「一条链」到「一整套开发者基础设施」的方向去努力，不管是推出 Walrus、Seal 还是 Nautilus，都旨在从执行、存储、权限控制到链下计算实现全栈原生，为开发者提供便利，为生态繁荣构建必要基础。

这次面对比特币金融也不例外。

根据官方定义：

Hashi 是由 Mysten Labs 开发的首个去中心化比特币抵押原语，开发者可以在 Sui 原生智能合约语言中，主动处理比特币网络的 UTXO。

关键词是「原语」。

在区块链和 DeFi 语境中，原语往往指的是基础构建模块或底层基础设施组件，它就像乐高积木中的一块「标准砖」：

它不是给普通用户直接使用的终端产品，而是给开发者搭建产品用的基础模块。

就像 TCP/IP 不是一个 App，但所有 App 都跑在它上面；Hashi 不是一个产品，但借贷平台、收益策略、结构化产品，都可以建在它上面。

换句话说，Hashi 提供的不是一个封闭的金融服务，而是一种底层能力，让原生 BTC 成为 Sui 智能合约可以直接调用的抵押品。

至于这个抵押品被用来做什么、怎么用、在什么规则下用，Hashi 不管，交给合约，交给开发者，交给市场。

在 Hashi 之前，开发者如果想构建一个以 BTC 为抵押品的协议，面对重重难题：要么接受中心化托管带来的信任风险，要么自己从零实现原生 BTC 抵押的全套复杂逻辑。

而 Hashi 作为原语，把这道难题变成了一个可以直接复用的接口。

现在，开发者在构建具体产品时，可以直接调用 Hashi 提供的机制，让自己构建的协议天然具备原生 BTC 抵押能力，而不需要重新解决底层问题，开发门槛和时间成本都大幅压缩。

而用户，不管是机构级用户还是普通用户，将通过建立在 Hashi 之上的产品，第一次真正获得用比特币赚取收益的能力，同时不需要放弃对它的控制权。在上线初期，借贷将是 Hashi 首要用例，使 BTC 能够被出借，或作为抵押借入稳定币，而未来，Hashi 场景将逐步拓展至金库、保险、结构化产品、信用衍生品以及 RWA 收益策略等丰富场景。

比特币是全球共识最广、流动性最深的资产，但在过去，这笔财富对于链上金融世界来说几乎是隐形的：它庞大，却不可编程；它值钱，却无法被智能合约直接感知和调用。

因此，当 Hashi 将原生 BTC 抵押能力变成一个任何开发者都可以直接调用的接口，它能撬动的上层应用空间，远不止某一个具体的产品或协议。

而这个判断对错，通过在 Hashi 所斩获的大量机构支持，就已经给出了答案。

机构 Day One 支持：围绕 Hashi 构建完整生态图谱

目前，Hashi 已在 Sui Devnet 上线，主要供开发者测试和审计，尚未进入生产环境，但已获得多家行业领先机构的明确支持承诺。

在托管与基础设施方面：包括 BitGo、Blockdaemon、Cobo、Ledger 等主要机构，直接打通机构 BTC 从冷存储进入链上抵押场景的通道。

在交易与流动性方面：包括 FalconX、Bullish、CF Benchmarks 等主要机构，为 Hashi 带来可靠的价格、流动性出口和机构级交易对手方支撑。

再看在安全与合规方面：包括安全审计机构 OtterSec、智能合约形式化验证安全公司 Certora 以及密码学和零知识证明的研究与工程团队 Asymptotic 等在内的多个团队选择支持 Hashi，将在 Hashi 主网上线之前进行智能合约审计、形式验证、密码学和零知识证明研究。

与此同时，包括 Suilend、Scallop、NAVI Protocol、Matrixdock、Bluefin 等项目已宣布将集成 Hashi，释放链上金融潜力，让零售和机构用户快速获得 BTC 抵押借贷体验。

除此之外，专注于机构级保险的解决方案提供商 Soter Insure 还宣布将与 Hashi 合作，带来内置的机构级保险机制作为风险防护层。

这些机构代表着数千亿美元的比特币名义价值和成熟的合规基础设施，而他们选择在 Hashi Devnet 阶段就做出集成承诺，意味着一旦 Hashi 正式上线，将有大规模的机构比特币资产具备进入链上场景的现实条件。

与此同时，把这 20 余家机构放在一起看，会发现一件有意思的事，这几乎覆盖了一个完整比特币金融生态所需的每一个环节：

从比特币的安全托管、链上抵押、价格定价、流动性支撑、借贷协议、收益策略、RWA 集成，到安全审计和用户入口，端到端的链路已经初具雏形。

换句话说，这张支持者列表背后，一个围绕 Hashi 原语的比特币金融完整生态图谱，将从 Hashi 主网上线第一天就已准备就绪。

结语

当然，Hashi 目前仍处于 Devnet 阶段，它还没有经历主网环境、真实资产规模和极端市场波动的长期检验，生产级表现仍需要时间验证。比特币金融这条路，也从来不会因为一个新原语出现，就立刻变得平坦。

但从 Day One 就获得托管、流动性、安全、协议层等 20 余家头部机构的集成承诺来看，市场对这条路径的认可已经足够清晰。

比特币金融的故事讲了很多年，但真正的破局点，从来不在于「能做什么」，而在于「凭什么信」。

过去的解决方案，无论是中心化托管还是包装资产，本质上都在要求用户做同一道选择题：要么放弃控制权换取收益，要么守住钥匙却被隔绝在链上金融之外。

Hashi 试图改写这道题目本身：让原生 BTC 的抵押能力成为开发者可以直接调用的底层接口，让比特币这座沉睡的万亿金库，第一次以非托管、可验证、可组合的方式，被智能合约世界真正「看见」。

信任的重构，往往比功能的堆叠更难。

如果比特币金融的终局是让比特币真正成为链上金融的原生抵押品，那么 Hashi 正在做的，或许就是为这座桥打下第一根桩。

对话 Aster CEO：以 L1 撬动机构采纳，2026 Aster 忍者出击

深潮 TechFlow — Tue, 31 Mar 2026 09:49:17 GMT

作者：深潮 TechFlow

只要出手必有实质产出。

这是社区对于社媒物料中高频出现的「🥷- 忍者」形象感到好奇时， Aster CEO Leonard Leung 对于「忍者精神」给出的解释，真正的强大无需喧嚣证明。

某种程度上，这句话也可以成为 Aster 过去一年的真实写照。

在 Hyperliquid 近乎垄断的高压下，2025 年 9 月，TGE 中的 Aster 以黑马之姿一鸣惊人，成为 Perp DEX 赛道不可忽视的后来者。

恰逢 Aster 一周年与 Aster Chain 两大里程碑到来，我们与 Leonard 进行了一场深度对话。

关于「忍者精神」，Leonard 将其视为一种极致的执行力：

「忍者精神」是 Aster 团队行事准则之一，我们追求持续交付而非过度承诺，以结果建立信任。

这份克制与笃定贯穿着整场对话始末，谈及 Aster 过去一年的成就，Leonard 直接给出判断：

Aster 在正确的时间切入了正确的赛道，Perp DEX 是一个具有明确垂直价值的市场。

当被问及 TGE 之后的有效增长策略，Leonard 则保持清醒：

空投是一把双刃剑，善用空投唯一重要的衡量指标是，有多少被激励吸引来的流量，最终转化为真实用户，并形成持续性的收入和留存。Aster 目标很明确，希望用户因空投而来，因产品而留。

而聊到 Aster Chain 的上线，Leonard 则强调了此举并非源于「不得不升级」的压力，而是一个主动出击的战略选择：

Aster 从创立之初便将隐私视为核心价值，通过 Aster Chain，Aster 可以在基础设施层面原生嵌入隐私能力，同时兼具稳定性与高效响应，将有力推动机构对去中心化交易的实质性采纳。

本期内容，让我们跟随 Leonard Leung 的讲述，了解 Aster 过去一年的主要成就，同时通过 Aster Chain 的布局细节，走进 2026 年 DEX 全新竞争格局下， Aster 所押注的更大未来。

Aster 一周年：选对了赛道，获得了成功

深潮 TechFlow：感谢您的时间。Aster 这一年经历了非常快的成长，在正式进入话题前，能否先请您从自己的角色出发，介绍一下您在 Aster 主要负责的工作？

Leonard Leung：

大家好，我是 Aster 的 CEO Leonard Leung。值此 Aster 成立一周年之际，很高兴有机会与大家分享 Aster 一路走来的历程，以及我们对未来发展的思考。

深潮 TechFlow：过去一年，是 Aster 在 DEX 赛道一鸣惊人的一年。在周年庆这样一个最适合「晒成绩单」的时刻，过去一年中，让您觉得「最艰难」同时「回报最高」的挑战是什么？

Leonard Leung：

在我们最初推进品牌重塑（Rebrand）的时候，市场几乎被 Hyperliquid 垄断，当时几乎没有人认为会有后来者能够撼动这一格局。尤其是在 Aster TGE 之前，很长一段时间里，市场普遍认为这几乎是不可能实现的。

在 Aster TGE 之前，据我了解外界对 Aster 的 FDV（完全稀释估值）预期并不高。但最终，我们获得了远超市场预期的估值，这也很大程度上推动了市场重新审视 Perp DEX 赛道的空间和价值。

其实，我们也曾一度曾推迟 Aster TGE 计划，因为当时我们认为产品在正式上线前仍有进一步优化的空间。但后来，我们决定先选择「执行速度」，而不是一味的「追求完美」。现在回头看，这是一个正确的决定。

深潮 TechFlow：在迎接挑战的过程中，哪一时刻让您感受到，Aster 真正构建了自己的核心竞争力？

Leonard Leung：

我想，这一时刻出现在 2025 年下半年。

进入 2025 年下半年，Aster 平台的 24 小时交易量持续攀升，自 6 月突破 10 亿美元以来，到 9 月已增长至 110 亿美元，这样的增长速度，让我们切实感受到项目正在进入加速发展的阶段。

当然，给更多人留下深刻印象的，还是 9 月 Aster TGE 期间的表现，当时平台取得了 24 小时交易量突破 3.45 亿美元、新增钱包地址达到 33 万个、平台 TVL 突破 10 亿美元等多项关键成绩，进一步巩固了 Aster 在 DEX 市场中的地位。

随着项目不断刷新交易量纪录，我们也愈发清晰意识到，Aster 在正确的时间切入了正确的赛道，Perp DEX 是一个具有明确垂直价值的市场。

而当我们推出真正具备「可选隐私」功能的 L1 主网时，这一判断也变得更加坚定：我们认为 Aster Chain 是当下市场尚未出现的独特产品形态，同时也是推动链上交易走向大规模应用的重要前提。

隐私壁垒下：Aster 的持续交付的「忍者精神」

深潮 TechFlow：成就背后是团队的决策与执行，而在 Aster 社媒，我们能够很轻松的抓住「🥷- 忍者」这一鲜明风格符号，因此也想请您分享一下：Aster 希望透过「🥷- 忍者」向社区传达什么样的团队气质与做事风格？这种「🥷- 忍者精神」是否也影响着您的决策风格和团队管理方式？ Leonard Leung：

我们选择「忍者」作为 Aster 社交媒体的风格符号，核心并不在于神秘感，而在于极致的行动力。

忍者往往具备强大的力量，但并不喧闹，而是以内敛、克制的方式持续产生影响。对 Aster 而言，这种精神对应的是少说多做、执行优先，以结果建立信任的做事方式。

具体到 Aster 的团队风格上，我通常将这种精神内核拆解为三个层面：

低调与高效并行。 我们并不会追求在聚光灯下的频繁曝光，而是专注于默默积累并完成最精准的出击，对内这意味着团队内部高频且精确的运转配合，对外我们则始终保持克制，这就像忍者从不在出手前大声宣告，但每一次出手都力求精准打击。

持续交付，而非过度承诺。 比起浮夸的宣传，我们更倾向于「直接交付结果」，我们不轻易许诺，但只要出手，必定有实质产出，因为在做出承诺之前，我会确保团队已经具备兑现的能力，而不是用愿景换取短期的关注。

执行优先，让结果说话。 在 Aster 的价值观里，执行胜过声量，我们希望团队所有的能量都集中在实现蓝图之上，而非雕琢辞藻、钻营人设。

可以说，很大程度上，「忍者精神」不只是一个品牌符号，而是 Aster 团队真实的行事准则。

深潮 TechFlow：Crypto 已经有太多 DEX，但 Aster 依旧取得了成功，站在您的视角，您认为 Aster 真正带给用户的、最不可替代的价值是什么？

Leonard Leung：

如果要概括 Aster 最不可替代的价值，我认为核心是两点：隐私与交易体验。

Aster 从创立之初便将隐私视为核心价值，并愿意为此做出必要权衡与取舍，同时正是这种对隐私的坚持，反而构成了我们真正的护城河，让 Aster 在竞争激烈的 DEX 赛道中拥了长期生存的底气。

Aster Chain 的推出正是为了直面传统 DeFi 市场长期存在的交易痛点。此前，Hyperliquid 上仓位狙击事件频繁发生，深刻暴露了链上交易透明度过高所带来的结构性风险。Aster 给出的答案，是在链上资金透明与交易隐私之间找到真正可行的平衡点。这不仅让 DEX 用户多了一种更安全的选择，更重要的是为 CEX 巨鲸提供了将大额仓位迁移至链上的现实条件。

深潮 TechFlow：您认为在当下的 DEX 竞争中，真正难以被复制的技术壁垒是什么？

Leonard Leung：

DEX 的竞争，本质上是一场持久的流动性争夺。技术方案在今天已经是入场的基本门槛，用户在交易时不应感受到中心化与去中心化架构之间的任何差异，这是 Aster 在技术方面的的核心追求

增长本质：因空投而来，因产品而留

深潮 TechFlow：「增长」同样是绕不开的话题。过去一年，Aster 增长峰值出现在什么时候？由哪些因素驱动？以及您认为当时的增长策略放到现在还有效吗？面对「增长」这一命题，未来 Aster 还有哪些底牌？

Leonard Leung：

增长峰值出现在 2025 年 9 月的 TGE 时期。

驱动这一峰值的，并非单一因素，而是多个变量相互咬合、环环相扣的结果：精准的产品定位、经过深思熟虑的代币经济设计、清晰可信的发展路线规划，再加上社区用户与行业意见领袖的广泛支持与传播，共同催生了这一阶段的爆发式增长。

增长真正的拐点，出现在 Perp DEX 的流动性与产品体验已达到足以与 CEX 抗衡的水平。市场一直在寻找更具透明度的 CEX 替代方案，而这正是 Perp DEX 顺势起飞的根本原因。

另外，在 DeFi 领域，信任至关重要且得来不易。BNB Chain 与 CZ 的背书为我们完成了关键的冷启动（Bootstrap），与此同时团队长期深耕、持续建设的一系列事实举措，也为信任构建奠定了坚实基础。有了信任作为基石，用户的获取与转化才真正成为可能。

当然，对于这一周期的 Perp DEX 而言，空投激励已成为标配。然而，空投是一把双刃剑：

它能带来爆发性的用户增长，但同时也会吸引一批对产品本身并无真实需求的投机者。

但若没有空投，至少在起步阶段，你甚至连竞争的门票都拿不到。

因此，我认为如何善用空投，关键在于如何平衡真实用户与「撸毛党」的比例，并正确管理市场预期。所有选择进行空投的项目都必须提前做好规划，并具备吸收 TGE 后冲击的能力，因为随着农夫转场，各项数据与收入通常会出现剧烈下滑。

我始终认为，唯一真正重要的衡量指标，并不是空投激励期间那些漂亮的表面数字，而是有多少被激励吸引来的流量，最终能够转化为真实用户，并形成持续性的收入和留存。

因此，我们的增长目标始终很明确：因空投而来，因产品而留。

Aster Chain 将有力推动机构的实质性采纳

深潮 TechFlow：一周年之际，Aster 另一重要里程碑莫过于 Aster Chain 的到来，在您看来，L1 已经过剩，Aster 为什么还必须要自己做一条 L1？

Leonard Leung：

选择做 Aster Chain，最核心的动机，是为了打造一个专为永续合约交易而生的环境。

我们知道，机构级交易对保密性有更高要求。对于大额交易者而言，策略暴露、抢先交易和仓位狙击，都会直接影响真实交易意愿。通过自建 L1，Aster 可以在基础设施层面原生嵌入隐私能力，从而更好的保护交易行为，确保大额交易的策略不会被恶意操纵。

另外，我们希望提供媲美中心化交易所的体验，其中响应速度与稳定性二者缺一不可，而当前多数通用型 L2 或通用型公链很难同时平衡，Aster Chain 出块时间设定在 50ms，并支持 100,000+ 的高 TPS，这对于高频交易和高杠杆衍生品场景非常重要。

更重要的是，拥有自己的 L1，意味着从「共识机制」到「执行层」，我们都能进行深度自定义。这种对底层技术栈的完整掌控，能够进一步确保我们将注意力真正集中在交易优化这件事上，持续构建高性能衍生品平台。

L1 还可以成为整个流动性的底层支撑，这不仅有助于增加资产多样性，还能够减少对单一稳定币的依赖，从而构建一个更加稳健、更具扩展性的去中心化金融生态。

从这个角度看，只有通过自建 L1，Aster 才有机会真正突破现有通用型公链的限制，从根本上解决交易者最关心的速度、隐私与成本等关键问题。

深潮 TechFlow：Aster Chain 的正式上线，将为 Aster 生态和整个 DEX 赛道带来哪些质的飞跃？

Leonard Leung：

我相信，Aster Chain 将有力推动机构对去中心化交易的实质性采纳。

隐私保障的缺失，一直是机构资金迟迟未能大规模进入链上交易的核心障碍。如今，随着 Aster 提供了真正可用的隐私交易方案，机构至少会开始尝试将部分交易转移至链上。这样做的理由是充分的：

一方面，机构希望实现资产配置的多元化；另一方面，越来越多机构其实已经相信，交易的未来终将属于 DEX，他们只是一直在等待一个足够成熟的解决方案。

而现在，Aster Chain 就是这个方案。

最后，另一个值得注意的重点是，通过 Aster Chain 与 Aster Code 的协同配合，开发者与金融机构能够快速部署自定义的链上衍生品交易方案，这意味着 Aster 不只是一个交易平台，更是一套开放的基础设施，能够全面赋能合作伙伴在 Aster 链上构建高效、隐私且具备竞争力的交易界面，共同扩大整个生态的边界。

深潮 TechFlow：在当下这个时间推出 Aster Chain，是否意味着 Aster 已经走到了必须升级底层能力的阶段？

Leonard Leung：

产品升级一直是我们持续努力的方向，但推出 Aster Chain 的时间点，并非来自某种「不得不升级」的压力，而是一个主动出击的战略选择。

简单来说，我们看到了市场真实存在的痛点，判断了方向，制定了开发排期，然后执行。

当你清楚地知道用户需要什么、现有基础设施无法提供什么，然后按照计划去构建，这是非常自然的选择。

深潮 TechFlow：作为普通用户，面对 Aster Chain 的到来，用户的日常交易体验会发生哪些最直观的改变？在 Aster Chain 正式上线的重要窗口期，普通用户有哪些参与机会和早期福利？

Leonard Leung：

对普通用户而言，最直观的变化体现在产品界面上。现在，用户可以开始使用 Account Privacy 开关、区块链浏览器、Viewer Pass 等一系列全新功能，立即体验「可选择的」隐私交易所带来的灵活性与安全感，而这一切，不会以牺牲任何交易速度为代价，同时还能享受零 Gas 费用带来的便利。

此外，得益于我们与 WLFI 的战略合作，平台将扩展对 USD1 合约交易对的支持，用户将拥有更多元的资产选择，交易场景也将进一步丰富。

在早期参与福利方面，我们率先推出的便是 Staking Program，旨在为早期参与者提供专属激励，用户选择不同验证节点及质押时长，质押 $ASTER 即可获得奖励，对详细规则与参与方式感兴趣的用户可以前往官方 Gitbook 进一步了解情况。

深潮 TechFlow：最后一个问题，如果穿越到 2027 年 3 月 Aster 两周年时间：您希望 Aster 取得哪些关键成就？以及您希望经过又一年的努力建设，Aster 在用户心中成为一个怎样的存在？

Leonard Leung：

展望未来这 12 个月，我最期待看到的，是隐私功能真正推动机构对去中心化交易的实质性采纳，我也相信我的期待能够被很好的实现。

而在用户心中，我希望 Aster 不仅仅成为一个好用的交易平台，而是一个可以长期信任、足以承载真实资金与交易策略的基础设施。

市场份额超 61%：成为代币化股票绝对 C 位后，Ondo 还有新看点？

深潮 TechFlow — Fri, 27 Mar 2026 07:04:45 GMT

作者：深潮 TechFlow

引言

2026 年 3 月 16 日，英伟达 GTC 2026 大会正式开幕，黄仁勋主题演讲再次点燃市场热情。

听完演讲的你，相信英伟达将是这场 AI 全球化浪潮的核心受益者，于是反手投资了英伟达股票。

没有经历繁琐的开户流程，没有等待美股开盘，只是简单的点击了几下鼠标，链上代币化英伟达股票就已经躺进了你的链上钱包，手续费还低得几乎可以忽略不计。

几年前，这几乎是不可想象的事情。如今，代币化股票市场规模已突破 10.7 亿美元。

而若论起拆掉普通投资者与全球优质资产之间围墙的主力，Ondo 无疑是最不能被忽视的名字。

2025 年 9 月，RWA 龙头项目 Ondo Finance 宣布上线 Ondo Global Markets，100+ 股票和 ETF 同时开放交易，代币化股票由此从零散试验走向规模化扩张。如今仅半年多过去，Ondo 一个平台独揽代币化股票超 60% 的市场份额，成为这一赛道几乎没有争议的领跑者。

或许这才是真正值得关注的地方：

一个潜力无限、且根本不缺竞争者的市场，在其爆发的第一阶段，就已经诞生了一个几乎无法绕开的中心。

当「链上自由交易股票」终于不再只是一个好听的故事，更浓厚的好奇心也被这种「断崖式领先」的优势勾起：

在所有人都看得见机会的地方，能够率先把机会变成自己的版图，Ondo 凭什么？

数据深挖 Ondo：由表及里，断层领先

在回答「Ondo 凭什么」之前，我们首先来看一下 Ondo 的领先，到底与竞争对手拉开了多少身位。

而判断一个市场的竞争格局，数据是最直接的方式。

尤其是在代币化股票这样一个仍处于早期爆发阶段的赛道里，谁在领跑、谁在追赶，数据往往比任何故事都更诚实。

大多数人在谈及代币化股票竞争格局时，常常喜欢用「双寡头」来形容 Ondo 与 xStocks 并立的局面，但资金体量率先给出了不一样的答案。

根据 RWA.xyz 数据，当前代币化股票链上总价值已突破 10.7 亿美元，其中 Ondo 一家就占据约 6.53 亿美元。再往前回溯数据，会发现早在 2026 年 1 月，Ondo 的代币化股票链上价值就已经超过所有其他平台总和，而到了现在，这种优势不仅没有被缩小，反而还在继续拉大。

而在市场份额方面，Ondo 在代币化股票的市场占有率超过 61%，而排名第二的 xStocks 占据 24.65%。

相比较「双寡头」格局，市场份额超第二名 2.47 倍的 Ondo 已经率先拉开了一个足够醒目的身位。

再看交易量与用户，对比则更加直接。

根据官方数据，Ondo 累计交易量已突破 127 亿美元，单日峰值交易量达到 1.7 亿美元，月交易量达到 21.8 亿美元。

同时，根据 RWA.xyz 数据，在目前代币化股票赛道的总 Holder 数量约为 19.9 万的前提下，Ondo 平台 Holder 数量达 8.29 万，占比约为 41.7%，虽略低于 xStocks 平台的 12.18 万，但 Ondo 的月活跃地址数 4.86 万高于 xStocks 的 3.52 万。

这两组数据背后所代表的更高频交易和更活跃用户，能够很好说明：Ondo 的领先，并不只是「钱汇聚在这里」，而是「真正让股票市场在链上发生」。

而更值得关注的，是这个市场的增长还在持续：

根据 RWA.xyz 数据，过去 30 天，Ondo 用户量增长 11.03%。在已经拥有 61% 市场份额的体量之上，依然保持每月两位数的用户增速，代表着当下 Ondo 的领先并不是一个已经完成的存量结果，而是一个仍在加速扩大的动态过程。

无论从哪个维度切入，数据都共同指向同一个方向：Ondo 是代币化股票市场领跑者。

但数据只能告诉你「领先了多少」，却回答不了「为什么领先」。

唯一能确定的是，这种多维度的断层式领先绝不是某次产品决策的偶然结果，而是一套完整打法的体现。

而这套打法，才是真正值得拆解的东西。

绝对 C 位背后：资产覆盖、交易体验与生态入口的「三重奏」

想把代币化股票做好，要打磨的远不止把股票搬上链这么简单。

支持 265 代币化股票，把链上股票市场的「货架」铺满

265，是 Ondo 支持的代币化股票数量，没有哪个平台比它多。

265 个代币化标的覆盖包括美国上市公司、中概股、能源与大宗商品相关资产、债券、指数 ETF，以及杠杆与反向 ETF 等多个资产类别。

货架越满，选择越丰富，能被满足的用户就越多，留住用户的理由也随之增加。

更快、更好、更便宜，链上股票交易体验感拉满

当然，把更多股票搬上链后，比拼的重点就变成了「用户为什么要在链上、在这里交易股票」。

这是交易体验的比拼。

与其他平台相比，Ondo 支持 5 x 24 小时交易，这意味着用户不必熬夜等待美股开盘，同时 Ondo 的流动性更好、价差更小且手续费更低，大额交易滑点常在 0.03%以下，价格几乎和纳斯达克实时一致，且不收取任何的铸造、赎回和管理费用。

不管是更快、更好还是更便宜，每一小项体验的优化，都切中用户最敏感的关注点。

这些都离不开 Ondo 底层设计的基本功，其中最核心的一点，是 Ondo 采取的「封装代币化 + 即时原子铸造与销毁」设计。

选择封装代币化设计的理由很充分：原生代币化模式下，代币即为法定股份，需直接记录在发行人的股权结构表中，速度太慢，法律程序太复杂。

相比之下，封装代币化更务实，也更具规模化能力：Token 与现实资产锚定，并借助受监管的托管机构和成熟的市场基础设施，将公开交易的资产上链，无需发行人参与，代币代表对底层股份的索取权，并由托管机构持有。

对于封装模式所带来的托管风险，Ondo 总裁 Ian De Bode 给出了一个生动类比：稳定币本质上就是封装代币。

这就带来了一个非常有趣的讨论：在稳定币这么一个已经非常成功的「先行版本」下，既然我们能够接受通过这种方式把美元带到链上，为什么不能接受通过这种方式把股票带到链上？

对此，Ondo 总裁 Ian De Bode 的观点也很明确：采用强大的法律、托管和验证框架构建的封装模型，是目前将现实世界资产上链最有效、最具可扩展性的方法。

而市场给出的反馈，某种程度上已经印证了这一点：Ondo 的封装模型占据了 60% 的市场份额，而那些尝试采用更严格或更接近原生代币结构的平台，市场份额仅为个位数。

如果说封装代币化解决的是「怎么把资产带上链」，那么即时原子铸造与销毁解决的就是另一个关键问题：怎么让这些资产在链上更高效地被交易。

Ondo 并不像传统模式那样提前囤货、自己建流动性，而是当有用户下单时，平台才会去买入真实股票并在链上铸造 Token 版本。

当 Token 被铸造，它就是标准的 ERC-20 代币，可以 7 x 24 小时的链上流转，并参与链上金融。

而当用户要卖出时，Ondo 将销毁代币并在纳斯达克卖出股票。

这套机制很好的规避了传统模式下「先备货、再卖货」的笨重路径，为 Ondo 带来了两大不可替代优势：一是开放市场下更强的流动性，直接接入传统市场万亿规模的流动性；二是可拓展性，由于不需要为每只股票预先准备资金池，平台能够轻松扩展到数百种甚至数千种股票。

技术之外更关键的事情：抢占入口

虽然说「酒香不怕巷子深」，但技术能决定产品上限，分发往往决定着增长速度。

因此在修炼技术与产品内功之外，Ondo 的另一个关键动作，就是通过广泛合作，把 Ondo 代币化股票和 ETF 广泛嵌入进用户最常出现的入口之中。

在钱包端，Ondo 已与 MetaMask、Trust Wallet、Ledger 知名钱包项目展开合作；在交易所端，Ondo 连接了 Binance、Bitget、Gate 等头部交易平台；在 DeFi 端，则与 Morpho、PancakeSwap、1inch 等活跃协议集成；在多链拓展方面，Ondo 也已接入以太坊、Solana、BNB Chain 等用户基数庞大的多条主流链，未来还将拓展至 Ondo Chain。

这件事的重要性，远远不只是合作名单很好看，而是真正改变了用户触达路径。

当钱包、交易所和 DeFi 协议都开始成为 Ondo 的分发渠道时，这意味着用户不必特意去找到 Ondo，而会在自己原本就熟悉的使用路径里不断遇见 Ondo。

而一旦入口被占住，获客成本、使用门槛和迁移难度都会被同时改写。

从数据上来看，这种策略的效果也非常立竿见影：不管是接入 Solana 还是合作 Binance Alpha，都为 Ondo 带来了显著的交易量和活跃用户提升。根据官方数据，自 2025 年 9 月与 Ondo 合作以来，通过 1inch 聚合器整合的代币化股票和交易所交易基金的交易量已超过 25 亿美元。

当资产广度、交易体验、生态入口这三大能力组合拳被打出，Ondo 相当于回答了用户最关心的三个问题：这里有我想买的吗？买起来体验好吗？哪里都能用吗？

也正因为这些问题被提前回答，对于 Ondo 的领先，我们除了拆解当下，更想要明确未来。

150 万亿美元股票上链前夜，Ondo 的「新型链上资产基础设施」叙事

在代币化股票这样一个市场里聊增长，目光绝不能只放在链上。

如果只看当下，代币化股票已经足够热闹：市场规模突破 10 亿美元，讨论度快速升温，头部平台开始跑出，越来越多用户第一次在链上买到熟悉的美股与 ETF。

但要知道，全球股票市场的总市值约为 150 万亿，再看代币化股票这 10 亿美元规模，则稍显沧海一粟。

代币化股票市场，与其说竞争激烈，不如说是一个刚被推开门缝的超级市场。

而这，也正是 Ondo 未来增长值得被单独拿出来聊的起点。

在这样一个开发率尚不足 0.001% 的市场里，由于传统股票市场券商佣金、托管费、汇兑损耗、T+2 结算的时间成本、开户门槛等层层摩擦，只要链上股票在交易时间、跨地域可获得性、结算效率、流动性调度和使用成本这些维度上持续优于传统路径，未来就会有越来越多用户愿意迁移，也会有越来越多资产愿意被带上链。

在此基础上，Ondo 在合规方面的进展将进一步为增长助力：此前，由于合规要求，Ondo 代币化股票遵守着严格的地域限制，美国公民或居民不得参与。而在 2025 年 11 月，SEC 宣布结束了为期两年的调查，且并未建议对 Ondo 提出指控。而在此前不久，Ondo 宣布收购 SEC 注册的经纪交易商 Oasis Pro Markets，两大举措都将加速 Ondo 在美国市场的发展。

与此同时，另一重推力则来源于 Ondo 在代币化股票市场不容忽视的领导地位。

当然，从行业长期健康发展的角度，社区未必愿意看到一个平台长期一家独大。竞争永远是好事，多元生态也更有利于创新。

但如果回到商业现实和市场规律本身，但如果回到商业现实和市场规律本身，我们也不得不承认：当一个中心已经形成，它通常不会轻易被替代，而当下 Ondo 显然已成为那个中心。

金融市场从来不是一个平均分配流量和资金的世界，尤其是在链上金融里，越是依赖流动性、深度、品牌、信任和协同的赛道，越容易出现明显的马太效应：用户会向流动性最深的地方聚集，资金会向最有共识的平台靠拢，合作方也会优先接入那个最有希望成为基础设施的玩家。一旦形成正反馈循环，新玩家想追就越来越难。

在市场空间与中心效应之外，更值得关注的是第三个增长逻辑：DeFi 可组合性。

传统市场里，持有一只股票的权益，往往仅意味着：涨、跌、分红。

而当一只股票在链上被代币化，它就不再只是「可交易资产」，而开始变成「可组合资产」。

这两者之间，差的不是一个功能，而是一整个想象空间。

你可以持有它，交易它，抵押它，把它接入聚合交易网络，让它在不同平台之间自由寻找更优流动性和更低执行成本。它就像是一块能嵌入整个金融系统的积木，一旦底层接口被打开，才是代币化股票真正可能撬动的超级杠杆。

而从 Ondo 一系列与 DeFi 项目合作集成的动作来看，显然 Ondo 清楚地认识到了这一点。

比如，通过与 1inch 合作，Ondo 代币化股票将基于聚合交易功能功能实现更好流动性，再比如 Morpho 已经确认将接受 Ondo 的股票代币作为抵押品，未来用户可以拿着链上股票做 DeFi 借贷。这将进一步提升代币化股票的可用性，也让它不再是一个孤立资产，而是一个能与更多 DeFi 组件发生连接的节点。随着更多 DeFi 模块逐步完善，这种潜力只会继续被放大。

这三股力量里，任何一股发挥作用，都足以支撑 Ondo 继续增长。

而如果它们在未来几年同时兑现，那么 Ondo Global Markets 的叙事，可能就不只局限于「代币化股票平台」这么简单，而是更具想象力的新型链上资产基础设施的成长空间。

而这，或许是未来 Ondo 除了增长之外最值得关注的看点。

对话火币 HTX 营销中心负责人：产品 + 品牌，2026 火币 HTX 迎来大招

深潮 TechFlow — Wed, 25 Mar 2026 07:27:27 GMT

作者：深潮 TechFlow

「2026年，火币 HTX 一定猛猛干，我备了大招。」

在年前的火币 HTX 年会上，孙宇晨作为火币 HTX 领舵者分享了其对 2026 的战略展望，而他身边的火币 HTX 营销中心负责人 Molly，则是负责将这些「大招」更好执行并传达的人。

带着对「大招」的好奇，在火币 HTX 营销中心迈向第三年之际，我们与 Molly 进行了一场深度对话，试图探寻这家老牌交易所在新周期下的战略思考与行动路径。

「2026 年绝对是火币 HTX 在品牌、产品两个维度取得飞跃式突破的一年。」

这是本场对话中，Molly 最为笃定的一句。实际上，这份理性与从容贯穿本场专访始终，在充斥着流量焦虑的加密营销圈，显得尤为珍贵。

交易所营销「卷」字当头，面对「流量焦虑」，Molly 表示：

盲目追逐流量容易被反噬，我们要在嘈杂中保持深度思考。

在实际行动中，Molly 也表示自己愿意把时间花在看起来与流量不那么相关的事情上：打磨产品体验，践行「用户第一」，逐条解决用户问题，在每一次舆情中坚持不找借口。所谓品牌与营销，在 Molly 看来：

在火币 HTX 营销中心从 0 到 1 的阶段，我确实经历过迷茫与混乱。但随着处理的事情越多，越觉得坦诚、公开、透明才是最好的公关。这份底气源于我确信不管是孙哥还是火币 HTX 都能一直坚守底线和保持初心，也让我有时间去思考更多真正能推动行业发展的事情。

而面对 2026，Molly 还是留下了一定悬念：

关于「大招」现在还不太方便直接说，但无论是品牌侧还是产品侧，我们会迎来全新的突破期。

本期内容，让我们跟随 Molly 的讲述，走进专属于她的中式管理哲学与品牌方法论，进一步透视火币 HTX 在 2026 年的全球化野心。

从「至暗时刻」到「柳暗花明」：火币 HTX 给了我底气

深潮 TechFlow：欢迎老朋友 Molly，最近在忙些什么？

Molly：

因为最近在和市场部的同事梳理火币 HTX 全年品牌规划，所以近期我主要在忙两件事情：

一方面是全年品牌目标的拆解。我最近带着团队在开各种头脑风暴的会议，把今年的品牌定位及目标不断细化、碰撞。比如说，如果我们希望让用户觉得火币 HTX 是「有温度」的，那怎么去定义「温度」？具体如何让用户感知到？这些都需要我们细化出具体执行策略。

另一方面就是在忙团队人才能力模型的梳理和搭建。我需要重新梳理团队架构，评估大家的能力，确定现有团队是否具备完成今年目标的能力。若不具备，我是需要内部培养，还是对外招聘新人才？这也是我正在思考的问题。

总的来说，今年我们要铺开做的事情还蛮多的。

深潮 TechFlow：2026 年 2 月是火币 HTX 营销中心正式成立两周年，这两年里，您带领您的团队打过很多硬仗，也取得过一系列的成就，可否请您分享一下：过去两年您经历过哪些「至暗时刻」？最值得分享的成就是什么？

Molly：

关于「至暗时刻」，我觉得主要源于刚接手时的自我挑战。

两年前，当时我正在埃及出差，因为有 6 个小时时差，国内上午 10 点的会我需要凌晨 3 点左右爬起来参加。就在那个迷迷糊糊的凌晨，会议突然宣布成立营销中心，由我担任负责人。

对于当时的我来说，这是一个非常大的挑战，一方面同时作为 HTX DAO 大使、火币 HTX 官方发言人以及火币 HTX 营销中心负责人，身兼三职的情况下，我既要带团队、做项目，又要应对大量执行工作，还要思考如何平衡和分配好三个角色的工作。

另一方面，在火币 HTX 营销中心起步阶段，我所面对的可以说是一个「内忧外患」的局面：作为官方发言人，我是直面用户和负面舆情的那个人，同时新团队需要经历从 0 到 1 的过程，很多流程机制都不完善，也没有人能够给我一个非常明确的指导，所以那段时间我的心理压力非常大，长达半年的时间每天工作时长都超过 14 小时。

但我一直信奉一句话：万事开头难，但只要规则和习惯建立，所有事情就会越来越顺。就像学骑自行车，刚开始总是手忙脚乱，但一旦掌握了平衡，就能游刃有余。

大概磨合了 10 个月，到了 2024 年底，我突然有了一种「柳暗花明又一村」的感觉：流程顺了，人才培养起来了，团队能够承担更多责任了…至此我也算是熬过了所谓的至暗时刻。

关于「最值得分享的成就」，我觉得就是「此时此刻」吧。

两年前我们是迷茫的、手忙脚乱的。但现在，我们不仅团队规模壮大了，敢追求更高的目标了，也更能站在整个行业的视角去做更多品牌国际化、全球化的事情，比如最近与清华、北大等高校达成了合作意愿，不仅聚焦交易所业务，而是进一步站在一个推动行业的视角，去探讨 AI 技术与区块链的结合等问题。

现在的我更像是手上握着很多张好牌，我在思考如何把这些牌打出组合拳，去构建更大的蓝图，这对于我来说是一件非常有成就感的事情。

另外，我们的团队规模也在不断壮大，从一开始的茫然，到现在能熟知团队中每个人的特长、任务应该如何分配，并见证团队成员逐渐能够独当一面，这种对未来的掌控感和信心，也是我最大的成就之一。

深潮 TechFlow：两年一线作战，您对「交易所营销」摸索出了哪些新心得？

Molly：

我更想分享的是我的心态转变。

刚做营销负责人和发言人时，遇到负面舆情时，我的第一反应往往是紧张，下意识地想尽快平息事态。

但现在，我都更淡定一些，因为我的处理逻辑从「找技巧」回归到了「事物的本质」：搞清楚事情的前因后果，然后用用户听得懂的语言坦诚沟通。随着处理的事情越多，慢慢的我就发现，坦诚、公开、透明才是最好的公关。 那些欲盖弥彰的操作往往会被锤得更惨，而把事情摊开来说，用户反而能接受。

这种底气也源于火币 HTX 的底色。加入火币 HTX 以来，无论是孙哥还是团队，都给我一种价值观非常正的感觉。回顾这两年，我处理的所有舆情、FUD 或事件，没有一次是被打脸的，相反，处理的事情越多，我的底气反而越来越足。

所以现在遇到什么事情，我知道问题基本不会很大，因为我能感受到火币 HTX 在坚守底线与保持初心方面的坚持。

我对交易所营销最核心的心得就是：只要守住底线，出发点和核心价值观是正确的，大方向就不会偏。我们做事情是有底气的，可以回归本质去推进，而不是靠技巧去周旋。

面对流量：放下焦虑，坚持传递正向价值

深潮 TechFlow：交易所营销一向很卷，且似乎越来越「流量至上」，作为火币 HTX 营销中心负责人，面对五花八门的交易所营销，您会有「流量焦虑」吗？

Molly：

坦白说，我有过流量焦虑，但现在已经没有了。

举个例子，前几天孙哥发了一条关于惠州的帖子，有位同事问我要不要蹭一下热点，我当时的回答是：蹭来的流量也不属于我。虽然最后我还是听取建议并结合自身经验参与了分享，但这件小事反映了我当下对流量的心态。

我承认，在刚接手营销中心早期，我确实非常焦虑。那时候，我希望每一个活动、每一次推广都能被更多人看到，也希望自己的影响力越来越大。为了追求流量，我们想过很多办法，比如大量投放、找头部 KOL 合作，甚至动过念头通过一些奇招、怪招来制造流量。

但为什么现在没有这种焦虑了呢？主要有三点思考：

第一，流量是把双刃剑，盲目追逐容易被反噬。这两年我们看到不少竞品或个人为了博眼球，做了一些价值观并不那么正确的事情，结果反受其害，变成了流量的奴隶。如果不理性看待流量，它带来的伤害往往远大于正向价值。

第二，流量不可能永远处于高峰，关键在于「值不值得」。我们不可能一直保持亢奋，也不能奢求此次活动、条条推文都是爆款，这不符合客观规律。而且如果活动本身体验不好，硬推它反而会带来更大的舆情灾难。

所以我现在会先思考这件事值不值得全面曝光。如果值得，我会集中所有资源去推；如果不值得，那就做正常的宣发。对于交易所而言，更重要的是保证每次出现在公众视野时，传递的信息是正面且有价值的，我认为这就够了。

第三，有时候「慢就是快」，我们需要在嘈杂中保持深度思考。如果每天都陷在流量焦虑里，人会变得非常浮躁，失去深度思考的能力。当我不再过度关注流量时，反而能静下心来做一个观察者，去观察那些曾经拥有巨大流量的人或项目，拉长周期看他们的结局，你会发现，很多当时的热闹转瞬即逝。

所以我常跟团队说，不要急躁，我们要舍得花时间去打磨好的产品和内容，当我们真正打造出一个好东西时，再集中势能去推它，这才是更长久、更有效的策略。

深潮 TechFlow：不少项目将「女性领导者」打造成流量密码，也在无形中加深了大众对于「Web3 女高管」的刻板印象，您如何理解「火币 HTX 营销中心负责人」这一角色？作为 Web3 女高管，您希望向行业展现怎样的精神面貌？

Molly：

其实这个问题我还真的非常认真地思考过，包括我现在运营自己的社交媒体矩阵时，我也跟团队明确了一个核心原则：我希望通过我这个人，能让大家对 Web3 和加密行业产生好感。

我认为我们不能只享受 Title 带来的光环和流量，而要承担身份背后的责任，因为当你代表一个群体或一家公司站在聚光灯下时，大家会通过你定义整个平台、群体或者行业，所以我们不能随心所欲，更应树立榜样。

具体来说，我把这种责任拆解为三个层面：

第一是对圈外人的责任，我代表的是 Web3 从业者。我希望通过我向圈外人传递出，其实我们和传统行业的建设者一样，都是一群认真工作、努力拼搏且坚持长期主义价值观的人。

第二是对圈内人的责任，我代表的是火币 HTX 的企业文化。在面对客户、KOL 和媒体时，我的一言一行，会被自然地联想到火币 HTX 的企业文化。因此，我必须时刻自我约束、自我提升，维护好公司的品牌形象。

第三是对「女性管理者」这个标签的责任。外界对女性管理者充满好奇，比如如何平衡家庭与工作、感性和理性的博弈、男女平等问题。我认为我们要珍惜女性标签带来的红利，但绝不能滥用它。在工作中，我反而会比较注意避免出现偏袒女性员工的现象，因为职场是讲道理、实事求是的，不能因为是女性就要求特权。我希望通过客观、专业的表现，打破女性身上的刻板印象。

总的来说，我所扮演的这个角色其实叠加了好几层标签，面对不同的人标签的权重也不一样。但核心问题只有一个：我最终要传递给大家什么样的价值观？我希望这个价值观是正面的，是有一定引导意义的。

用户第一：不要找借口，体验不好就是错了

深潮 TechFlow：不管是社区应答还是社媒分享，我们都常在您口中听到「用户第一」这四个字，也经常看到您在社区一线活跃的身影，但这其实是一件很难的事情，因为如果「用户第一」没落到实处，就会成为一句大而空的口号。

因此想请您分享一下：相比较「拥抱流量」，为什么您更强调「用户第一」？从实际工作上来看，在「拥抱流量」与「用户第一」的权衡取舍中，有哪些得与失？以及您和您的团队具体如何践行「用户第一」？

Molly：

其实「用户第一」乍一听像个营销策略，或者一句政治正确的漂亮话，但如果你深刻理解它，会发现它是一个非常好的工作指导方针。

我觉得用事实说话比讲道理更有说服力，我最近处理的 USDE 理财事件就是一个非常好的案例。

过年期间，我们推出了一个年化 15% 的 USDE 理财活动。我在 19 号推了这个活动，孙哥在 20 号也转发呼吁大家关注。结果第二天这个理财产品突然下架了。这让用户非常生气，同时我也很生气，直接去了找业务部门。

在了解情况后，业务部门觉得这件事情应该不是很严重，原因在于：

首先这款理财产品原计划 17 号下线，19 号已经是推迟了；其次这是稳定币理财，同时所谓价差，别的平台都有，并不会给用户造成什么损失，顶多只是少赚点，甚至更早理财的用户还是赚的；另外，这款产品不是我们平台做的，利率变动由项目方决定，预算花完就下线了，况且平台每天理财产品有上百种，很难做到每一个都通知到位。

虽然这些客观原因都成立，但我当时还是很认真的指出：我们应该更站在用户视角一些。

首先，产品公告的提醒入口够多吗？信息爆炸的时代，用户不可能记住每一条公告的下线时间。面对突然下架且没有看到提醒的情况，很少有用户能够理性接受；其次，17 号没有按时下线，22 号突然下线，这个逻辑不太合理。

基于以上沟通，我们与业务部门进行了一场深入的复盘和反思，一方面承认疏忽，并对所有投诉体验不好的用户进行福利补贴；另一方面进行机制上的优化，我们规定以后所有大型理财调整，必须发邮件通知、提前告知相关部门，未来还要在产品层面进一步优化提示。

我觉得这一事件就很好体现了「用户第一」原则：

很多时候我们其实处于「有很多理由可以找」的境况，但我们选择考虑用户的处境和视角，从产品和人为两个层面去全面覆盖。

遇到问题，我们不能想着找借口，而是要基于用户第一的视角去反思调整。用户体验不好或者吃亏了，那就是错了。我理解的「用户第一」，不是只在大事上才用，而是体现在所有事情上，落到实处，才不会变成一句空话。

深潮 TechFlow：通过这一系列的努力，在您和您的团队努力之下，您希望在用户心中树立一个怎样的火币 HTX 品牌形象？

Molly：

我其实很简单，我们希望用户觉得我们「诚实、靠谱」就 OK 了。

具体来说，用户找我们能解决问题，而且不会觉得我们在撒谎、不会觉得我们在找借口。

做到这些其实并不容易，但我们会一直坚持。

中式管理哲学：留足成长空间，允许错误发生

深潮 TechFlow：两年时间，在您的带领下，火币 HTX 营销中心从 2 个人扩充至几十人的规模：在火币 HTX 营销中心从 0 到 1 的阶段，您组建团队的选人标准是什么？同时我们看到您社媒上发布了招聘推文，现阶段的选人标准有变化吗？新岗位是否意味着火币 HTX 营销中心的下一步动作方向？

Molly：

不同阶段，选人标准确实是不一样的。

从 0 开始的时候，说实话，有人就行。那时候我自己也还没想清楚营销中心应该怎么做，所以标准非常简单，脑子灵活、不太笨就 OK 了。

但现在就不一样了，现在我会拆解岗位，目前我将整个营销体系细分为 6 块业务线，不同岗位标准不同。

比如营销策略岗，它是整个营销中心的大脑中枢，我对这个岗位的要求是：不能墨守成规。我不需要很听话的人，而是需要他们具备批判性思维和挑战精神，大家要有想法、有胆量、有创新意识，同时兼具对于想法落地的理性评估和执行经验。

而对于社媒矩阵岗，我首先要求爱岗敬业，节假日也必须做到雷打不动更新。其次，社媒跟用户接触最多，用户也能通过推文内容直接感受到团队文化和氛围，所以这个岗位的人也不能太死板，要喜欢跟用户聊天、有梗、有个性。另外我们社媒活动很多，奖品要及时发到位，所以员工的执行力也必须要强。

虽然不同岗位标准不同，但我对所有成员有一个统一要求：不要想着躺平，而是真正想要做事。

我是一个拒绝消极躺平的人，哪怕很多人告诉我不要太较真，我依然希望能做成一些事情，所以我也不希望我的团队里会有人觉得「跟 Molly 处好关系，就能像个关系户一样偷懒」。

我希望大家都有目标、有斗志。你可以目标不大，我可以分配相对简单的工作，但绝不能是当一天和尚撞一天钟的心态。反过来，那些有野心、有欲望、真的想做事的人，我会给他们很多机会。

关于最近发布的招聘推文，前段时间那波招聘更多是补缺，有些岗位因为人员变动需要补充。但最近我们又有一波新的招聘计划，因为我正在制定一个更大的品牌战略，针对品牌升级和品牌全球化这个方向还要招一批新人。这也意味着我们今年会把更多重心放在品牌传播上。

深潮 TechFlow：您认为您的管理风格是什么样的？您认为在您的团队眼中，您是一个狼性领导者吗？

Molly：

我其实属于比较温和的管理风格。近几年我越来越喜欢中国文化。前两天我分享过两句话，我觉得这两句话概括了中国文化最核心的两个价值观，也恰好是我管理团队的方式。

一句是「天行健，君子以自强不息」，另一句是「地势坤，君子以厚德载物」。

这句话的意思是，我们要有拼搏奋斗的精神，要像天一样刚健，有勇气去探索、去挑战未知。在团队管理上，我希望大家都能在这里持续成长。

我们团队成长得非常快，今年是我在火币 HTX 的第五年，很多成员跟了我很久。我经常跟大家说，我希望你三年后回头看自己，会觉得很有成就感，而不是担心被时代淘汰。每个季度我也会跟大家深入沟通，重新定一次目标，让大家都有新的发展方向。

第二句讲的是包容。大地广阔、温和，容忍度很高，给万物都留有生长的空间。在团队管理方面，我们要允许错误的发生。

在工作中，我虽然经常会指出他们的问题，但不会因为一件事就否定一个人。我经常跟他们说，犯错很正常，但凡想做事就一定会犯错。我真正关注的是犯错之后，有没有意识到问题、有没有成长。如果有进步，那你在我眼里就是有潜力、可造之才。所以我希望在团队里营造的，是一个可以放手去搏、允许犯错、真正能成长的环境。

深潮 TechFlow：提起 Crypto 营销，孙宇晨可以说是标杆人物：您眼中的孙哥是一个怎样的人？在工作方面，您在孙哥身上学到的最棒的经验是什么？

Molly：

我认识孙哥三年多，对他的认识也经历了很大的变化。

一开始我觉得他很难理解，他这个人太「抽象」了，而且不爱解释自己。后来一起工作久了，我发现很多事情其实他挺委屈的，再后来我慢慢想通了：其实他不需要大家理解，大家也不需要理解他，他只专注做自己认为对的事。

三年工作相处，我反而更有底气，因为我知道他不会主动作恶，很多外界负面印象，其实跟他个人关系不大。

举个例子，去年大家都很关注 Meme，而孙哥在 2024 年做的 SunPump 是 Meme 能够形成经济闭环、让大家炒得热火朝天的重要起点。所以去年 BSC 链上 Meme 特别火的时候，很多人让我去跟孙哥说，让他像其他人一样发挥影响力、带着大家一起冲。

当我跟孙哥沟通时，他觉得这种事情应该交给市场，不想让个人影响力过多介入。当时还是有很多人不理解，但是孙哥也不解释，他认为很多事情需要天时地利人和，需要符合市场经济规律，所以更倾向于把它交还给市场。

这也是我从他身上学到最多的一点：尊重事物发展的规律，允许一切发生。

就像那句话：谋事在人，成事在天。

所以我现在做事心态更平和了。我会很努力去做，但如果结果就那样，我也能坦然接受，不会去过度干预。

这一点尤其体现在业务宣发上。以前我宣发理财产品或者新资产的时候，我会找很多人宣传，虽然产品确实不错，但后来我意识到，这其实是一种不太负责任的行为，因为你在干预别人的判断和决策。所以后来我围绕理财宣发更多的是做客观呈现，让用户看到产品有投资空间，但不去制造 FOMO，尽量让大家在一个相对理性的环境里判断。

2026：火币 HTX 将迎来全新突破期

深潮 TechFlow：在刚刚结束的火币 HTX 年会上，孙宇晨曾透露：2026年，火币一定猛猛干，我备了大招。

这个大招是什么，目前方便分享吗？

为更好迎接这个大招的到来，您在 2026 年的工作重点是什么？

Molly：

大招现在还不太方便直接说，但可以确定，2026 年绝对是火币 HTX 在品牌、产品两个维度取得飞跃式突破的一年。

在品牌侧，我们今年在营销和流量层面会有比较大的动作。

产品侧的提升将是重点。我之前也分享过，年会上上产研团队分享了一份未来三年的产品升级和迭代计划。

就像年会总结的那样：火币 HTX 在 2022、2023 年经历了很多风波，2024 年是火币 HTX 苦练内功、夯实基础的一年，2025 年我们实现了稳健增长，而到了 2026 至 2027 年，我们会迎来全新的突破期。

这件事对我来说意义很大，因为产品好不好用，用户的感受最直接。年会上老板也表示，产研团队缺人就招，扩招 50% 都 OK，只要能把产品搞好。这是非常大的人力和成本投入，所以我对今年火币整体产品升级非常期待。

深潮 TechFlow：您时常冲在一线，或许能更敏锐感知到市场情绪。在当下的惨淡行情下：暴跌对您的工作带来了哪些变化？以及您认为现在是「底部」吗？如何看待 2026 年的市场走向？

Molly：

首先暴跌整体上对我的影响不大，但它引发了我很多战略层面的思考。

我认为目前的币圈还停留在「叙事时代」，缺乏真正的落地应用，它不像淘宝、微信、抖音那样渗透进我们的日常生活，形成真正的经济闭环。如果资金只是无限投入而没有产出，这种模式是不可持续的。基于这个思考，我今年调整了团队的精力分配，我会组建一个真正懂内容、懂技术的团队，去做更多有意义的事情。

一方面，我们将进一步回归技术落地，做一个真正的 Builder。比如我们会去合作高校和开发者生态，去探讨如何将区块链技术、AI 技术真正应用落地。我不知道能不能做成，但我觉得作为拥有资源的人，有必要去推动这件事。

第二，拒绝「垃圾时间」，深耕高质量内容。大家都觉得现在的行情很像篮球比赛里的「垃圾时间」，推特上充斥着各种吃瓜、八卦和撕逼，但吵架很少有结果，只会分散行业的注意力。我不希望团队陷入这种低效的流量争夺中，而是要沉下心来，利用我们的资源和专业能力，去制作更多有深度、有质量的内容，供真正需要的人去探讨。

关于市场走向，坦白说很难预测。现在的全球局势变化太快，不像去年美国大选期间那样局势明朗。但我其实不太关注「现在是不是底部」这个问题，我更关注「这个行业有没有未来」。

我的投资逻辑很简单：投资投的是未来，而不是当下。只要我相信这个行业有未来，并且当下的价格我能接受，那我买入就好了，不需要太纠结于 2026 年会怎样，只要方向是对的，我就愿意陪它一起成长。

一台吹风机，吹开全球最大英伟达芯片走私案

深潮 TechFlow — Fri, 20 Mar 2026 10:18:22 GMT

作者：David，深潮 TechFlow

今天凌晨，Supermicro 的联合创始人 Wally Liaw 在加州被捕了。

Supermicro 是全球最大的 AI 服务器制造商之一，英伟达的核心供应链伙伴，去年一个季度就拿到了 130 亿美元的英伟达 Blackwell 芯片订单。

Liaw 从 1993 年公司成立起就在，现在是高级副总裁兼董事会成员。

他被控的罪名是：

把价值 25 亿美元的英伟达 AI 芯片服务器，通过东南亚的空壳公司走私到中国。最高刑期 20 年。

美国司法部把这个案子，定性为有史以来最大规模的 AI 芯片走私案。

不过，这个案子的细节非常的像电影桥段。

根据起诉书，Liaw 和同伙安排了一家东南亚公司作为「白手套」，以自用名义向 Supermicro 大量采购装有英伟达 GPU 的服务器。服务器到了东南亚之后，工作人员撕掉原包装，装进无标记的箱子，发往中国。

真货运走了，但 Supermicro 的合规团队和美国商务部会定期来仓库查货、扫描序列号，仓库总不能是空的啊。

于是他们造了成千上万台假服务器。

外壳和真的一模一样，但里面没有芯片，不能开机，专门摆在仓库里给审计人员看。

光有假服务器还不够，包装上的序列号也得对得上。工作人员用吹风机加热真货包装上的序列号贴纸，完整揭下来，再贴到假服务器的箱子上...

审计人员扫码，系统显示一切正常。

厂房的监控拍下了吹风机那一幕。但真货早就在去中国的路上了。

更离谱的是，有一次 Supermicro 自己的合规团队派人来查，同伙 Sun 拍了假服务器的照片和视频发给审计员，证明「货都在」。

还有一次，美国商务部出口管制官员亲自上门检查。现场有人直接冒充律师接待...

主犯 Liaw 今年 71 岁，手里握着价值 4.3 亿美元的 Supermicro 股票。按理说他不缺钱。

起诉书里还有个细节。有一个经纪人给 Liaw 转发了一条新闻链接，内容是几名中国人因为走私 AI 芯片在美国被逮捕。

Liaw 的回复是一串哭脸 emoji，然后继续干。

消息公布后，Supermicro 盘后跌了 13%。公司声明说 Liaw 已被停职，涉案人 Sun 被解约，台湾办公室的销售经理 Steven Chang 目前在逃。

Supermicro 没有被列为被告。公司表示自己有「完善的合规体系」。

但这家公司的合规体系，不是第一次出问题了。

25 亿美元，芯片走私流水线

这条走私链不是一夜之间搭起来的。

起诉书显示，Liaw 在操盘的时候非常主动。他直接用加密通讯工具问东南亚公司的负责人：一月能吃多少？二月呢？三月？四月？给个大概的预估就行，然后我们拿这个数字去跟英伟达申请芯片配额。

所以流程就是：

先确认中国买家的需求量，再拿这个量去跟英伟达谈配额，理由是东南亚公司「自用」。英伟达批了额度，服务器在美国组装，运到台湾，再转交给东南亚公司，东南亚公司拆掉包装发往中国。

从客户到货源到物流，Liaw 一个人打通了整条链。他不是中间商，他本人就是 Supermicro 的联合创始人和业务拓展负责人。

用自家公司的供应链，走私自家公司的产品。

2024 年到 2025 年间，通过这条管道流出去的服务器总值 25 亿美元。起诉书说这个规模是逐步膨胀的，用了一个词：

越来越大胆。

其中，最大胆的一笔发生在 2025 年 4 月底到 5 月中旬。三个星期，5.1 亿美元的服务器从美国经东南亚转运到中国。

为什么突然加速？可能因为 Liaw 看到了一份白宫声明。

2025 年初，美国政府宣布了一项新的 AI 产品出口管制规则，预计 5 月中旬生效，进一步收紧对东南亚等地区的芯片出口审查。Liaw 把这条消息转发给了东南亚公司的负责人，附了一句话：

「We need to speed these up before May 13!」（我们急需在 5 月 13 日之前加速手上的活！)

5 月 13 号是新规生效日。在那之前，现有的漏洞还能用。于是最后三周变成了一场抢跑。平时几个月才走完的量，压缩到了二十天里。

与此同时，台湾办公室的 Steven Chang 负责另一件事：确保没人来真的查。

起诉书说他阻止审计人员检查东南亚数据中心里服务器实际存放的区域，还专门安排了一个他称之为「friendly」（友好的）的审计员来做这次复核。

所有的伪造文件、假服务器、吹风机贴标签，都是为了让这条流水线不被打断。而流水线的速度，在最后三周里达到了峰值。

但 Supermicro 不是唯一一个做芯片走私生意的。

在过去两年里，美国司法部已经端掉了好几个芯片走私网络。规模从几千万到几亿美元不等，手法一个比一个离谱。而参与者的身份，也在一路升级。

芯片禁令越严，走私的人越体面

Supermicro 不是第一个被抓的。

往回看两年，芯片走私这门生意经历了三代进化。参与者的身份一路升级，手法越来越像正经生意，规模越来越大。

第一代是“蚂蚁搬家”。

2022 年芯片禁令刚出的时候，走私还是个体力活。留学生、游客、代购，一次带一两块英伟达 GPU，藏在个人行李里过海关，被拦下来就说自用。

有人把芯片塞进活龙虾的箱子里，有人绑在身上用假孕肚遮住。

到了深圳华强北，这些芯片有一条完整的售后产业链。有专门的作坊修复坏卡和被拆过的芯片，每月处理 500 多块，每块收 1400 到 2800 美元。修好了再卖给数据中心和 AI 创业公司。

这个阶段的走私者没有公司，没有文件，靠的是人肉和胆量。单次金额小，但蚊子腿也是肉。

第二代开始用公司，挂羊头卖狗肉。

2025 年底，美国司法部端掉了一个代号「Operation Gatekeeper」的走私网络。主犯是一个住在休斯顿的男人，名叫 Alan Hsu，43 岁。他用自己名下的一家公司从联想批量采购英伟达芯片，运到新泽西的仓库。

这家公司叫 Janford Realtor，注册类型是房地产公司。

从没做过一笔房产交易。

芯片到了仓库之后，工人把英伟达的原厂标签撕掉，贴上一个虚构公司的名字——「SANDKYAN」。然后经马来西亚和泰国中转，最终进入中国。整个网络在八个月里出货超过 1.6 亿美元。

这个案子最戏剧性的一幕发生在收网的时候。FBI 探员提前潜入了新泽西仓库，悄悄把里面所有的 GPU 全部搬走了。走私者发现货没了，以为是被偷了，派人去仓库「赎回」。

赎金谈到了 100 万美元，来接头的人被 FBI 当场逮住。

第三代，就是 Supermicro 这样专业对口的。

不再是假公司，不再是中间商，是上市公司的联合创始人亲自操盘。

不需要从别人那里买芯片，自家公司就是英伟达的核心供应商。不需要伪造买家身份，用公司自己的供应链、自己的客户关系、自己的配额去申请芯片，然后在内部绕过自己公司的合规团队。

从蚂蚁搬家到假房产公司，再到硅谷上市公司高管。三代走私者，共同点只有一个：

终端买家都在中国，芯片都是英伟达的。

而区别在于，2022 年扛着背包过海关的人，赌上的是自由。2026 年坐在硅谷办公室里操盘的人，赌上的是一家市值几百亿美元的公司。

禁令每升级一次，走私的利润就跳一个台阶，愿意下场的人的身份也跟着跳一个台阶。

那这门生意到底有多赚钱？

一块芯片的黑市价

走私芯片为什么禁不住？答案藏在价格里。

据海外多家媒体报道，英伟达的高端 GPU 在中国黑市上的售价，比美国正规渠道普遍溢价 50%左右。禁令造出了价差，价差造出了利润，利润造出了走私者。

需求端是刚性的。半导体分析机构 SemiAnalysis 的分析师 Ray Wang 在接受 CNBC 采访时说：

中国 60%以上的头部 AI 模型目前仍然跑在英伟达的硬件上。训练一个大模型需要成千上万块高端 GPU，少一块都开不了工。

这意味着中国的 AI 公司不是「想买」英伟达芯片，是「必须买」。

图源：GamersNexus 深度调查华强北芯片市场

供给端呢？

芯片从英伟达出厂之后，经过分销商、系统集成商、服务器厂商，每一个环节都是潜在的走私入口。美国的出口管制主要卡在销售和发货这一步，靠的是买家自己申报最终用户。

一旦芯片出了美国，后面的环节基本靠自觉。

金融时报去年的报道估计，仅 2025 年 4 月之后的三个月里，就有超过 10 亿美元的禁运芯片通过各种渠道流入中国。有行业人士估算，整个黑市的月流水可能在 10 亿美元量级...

而且讽刺的是，美国政府自己的政策也在摇摆。

去年 12 月，司法部高调宣布端掉了 Operation Gatekeeper 走私网络，逮捕了多名嫌疑人。但同一天，特朗普在 Truth Social 上宣布：允许英伟达向中国出售 H200 芯片。

后来美国政府又开了另一个口子，允许英伟达向中国出售性能较低的 H20 芯片，条件是英伟达把销售额的 15%交给美国政府。

一边抓走私，一边自己卖，还要抽成。这让整个禁令体系变得很难解释。

你跟一个芯片掮客说走私违法，他可能回你一句：政府自己也在卖，只不过他们管那叫「有条件出口」。

更深层的悖论在于，英伟达现在是全球市值最高的公司，市值 4.3 万亿美元。它的芯片越先进，需求越大，黑市溢价越高，走私的利润就越丰厚。

吹风机吹不走需求

政府自己都在一边抓走私一边批出口，芯片上下游公司内部的人看到了什么信号？

本文的主角，Supermicro 公司，也帮马斯克在 122 天内建起了 Colossus AI 算力集群，上个季度拿到了 130 亿美元的英伟达 Blackwell 订单。

造服务器的和走私服务器的，是同一批人。

25 亿美元的走私案，最后栽在一台吹风机上。监控拍到了工人拿吹风机撕标签的画面，现在就挂在美国司法部的官网上，任何人都能看到。

Liaw 被捕的同一周，英伟达 CEO 黄仁勋公开表示，公司即将迎来 1 万亿美元的芯片订单积压。

一万亿美元的需求摆在那里，黑市溢价摆在那里。

或许下一个愿意拿起吹风机的人，不会等太久。

Crypto 首次反向持股港股：Pharos 10 亿估值背后的新资本模型实验

深潮 TechFlow — Thu, 19 Mar 2026 05:13:52 GMT

作者：深潮 TechFlow

低迷已久的 Crypto 迎来了又一个 10 亿美元估值项目，只不过这一次最大看点并不在估值本身。

2026 年 3 月 14 日，专为真实金融打造的机构级高性能并行 Layer 1 公链 Pharos 宣布与港交所上市公司协鑫新能源（0451.HK）正式达成资本合作全面升级，很快成为市场焦点。

市场最先被估值吸引：根据双方签署的最新协议，协鑫新能源将以近 10 亿美元的估值完成对 Pharos 的投资认购。10 亿美元，这个数字本身就足够点燃社区讨论热情。

但紧接着，大家发现了比估值更有意思的事情：

根据披露文件，本次投资认购并不是简单的「签字即生效」的一次性投资，而是附带了多项先决条件与分批交割条款。若任一关键条件落空，合作将瞬间变成一张废纸。

简单来说就是，签了合作 ≠ 钱真正到账，一切都要看 Pharos Token 的上市价格表现。

这些都让这次投资认购看起来不那么 Crypto，更像是传统市场与 Crypto 之间展开的一场带有鲜明对赌色彩的资本博弈：双方以合作共赢为目的，同时以前置条件为保障。

当习惯了「无条件打钱」的 Crypto 融资，开始被传统资本拉上牌桌，对于后续市场，我们应该期待些什么？

加密融资新玩法：币股绑定，分批解锁

很多人把这场投资认购类比为 Crypto 版「对赌」，因为它很好的抓住了对赌玩法中的风控逻辑。

在传统资本市场，对赌是投资人最称手的风控利器：资方给出高估值，创业者立下军令状。未来若 KPI 达标，则皆大欢喜；但若是搞砸了，创始人需要自掏腰包回购股份。

传统投行往往聚焦未来营收与利润，而 Crypto 则关注一个极具 Web3 特色的指标：代币上市表现。

但如果目光只停留在对赌概念，你反而容易忽视这场交易背后所引领的模式创新。

代表传统资本的股，与象征 Crypto 资本的币，如何更好的融合，Pharos 与协鑫新能源携手率先给出了示范：一套精巧的相互投资、同步生效、分批解锁的同构绑定新资本模型。

这套结构创新的第一步，是 Pharos 对于协鑫新能源股份的前置认购。

Pharos 将作为前置投资方，以 1.05 港元 / 股的价格，认购协鑫新能源新股，最多认购额度为 183,480,000 股（相当于协鑫新能源约 10% 的股份）。相比较协鑫新能源约 1.23 港元的股价，本次认购相当于给予了 Pharos 约 15% 的折价。

但在资本的牌桌上，从来没有免费的筹码。

要想真正把这笔打折的股份揣进兜里，Pharos 必须在 18 个月有效期内，满足协鑫新能源提出的「五步走」交割条件，而每一步，都死死盯住了未来 Pharos Token 的市场表现。

而一旦 Pharos Token 达到交割条件，Pharos 对协鑫新能源的股份认购就会相应生效，同时协鑫新能源对 Pharos Token 的认购生效，解锁比例一致。

在这种双向绑定下：

Pharos Token 表现达标，股和币一起交割；
Pharos Token 表现违背预期，股和币一起停摆。

以最关键的第一批次为例，Pharos Token 成功上市且开盘达标后，Pharos 会立即向协鑫新能源交割 50% 的股份认购，同时协鑫新能源将以 9.5 亿美元的估值，收购价值约 9673 万港元的 Pharos Token。

而在这样的投资认购协议之下，加上此前 Pharos 宣布将由 Anchorage Digital 为 Pharos TGE 提供受监管的铸造、分发及托管服务，当下 Pharos 或已进入无限接近 TGE 的倒计时阶段。

各取所需：一份协议，两种赢法

这场特殊的投资认购交易，正好发生在当下这样一个微妙的时间节点上。

过去太多经验告诉我们，Crypto 用白皮书讲故事、用流动性想象支撑估值的旧融资逻辑已经失效，市场见过太多泡沫，也见过太多崩盘，我们现在需要的，是一个真实资产、合规框架和链上想象力等要素同时具备的生动示范。

而 Pharos 与协鑫新能源的这笔交易，恰好是这个示范。

复杂条款的背后，是双方都尽量把自己最在意的东西锁进合同的利益博弈：

对于协鑫新能源而言，这是一套进可攻、退可守的绝佳模型。

投资 Pharos 是主动押注链上叙事，而引入对赌形式又很好的把控了风险，如果 Pharos 表现拉胯，协鑫可以及时抽身，但如果 Pharos 表现优异，协鑫不仅能获得实打实的资金注入，还能以初始估值拿到极具升值潜力的 Token。

而对于 Pharos 而言，这笔交易的价值，远不止增加一个合作伙伴那么简单。

第一重收获是信任背书。一家港股上市公司愿意把股份和 Token 绑在一起，本身就是对 Pharos 最有分量的公开认可。

第二重收获是信心证明。Pharos 能够同意这一系列严苛的交割条款，很大意义上向市场释放了项目对于未来发展的信心。这种姿态，比任何一份技术白皮书都更有说服力。

第三重收获，则是作为「行业首创」的历史位置。过去一年，我们见过太多传统上市公司购入加密资产的 DAT 模式案例。而这一次方向开始反转：Pharos 通过本次认购直接进入协鑫新能源的股东行列，成为 Crypto 项目反向战略性持有传统港股上市公司股份的第一人。

很大意义上来说，这代表着加密世界优质 Crypto 项目第一次在传统资本市场拿到真实的谈判席位和定价权。与此同时，本次交易也获得港交所公告支持，展现了香港在拥抱合规 Crypto 创新方面的前瞻性，也为本次交易注入了强大的合规底色。

一份合同，两种赢法。

在争取双赢、拒绝双输的局面下，也让更多人好奇引领本次模式创新的两大主角。

要知道，港股上市公司一向风控严苛、作风保守，为什么 Pharos 敢把未来价格表现写进合同，协鑫新能源又为什么敢把上市公司股份与一枚尚未完成市场验证的 Token 绑在一起？

仔细了解会发现，这场看似大胆尝试的跨界联姻，背后藏着双向奔赴的必然性。

镜像互补：Pharos 与协鑫的必然会师

在这场模式创新中，牌桌的一端是协鑫新能源。

作为亚洲光伏龙头，核心业务专注太阳能发电站（光伏电站）的开发、建设、运营和管理，同时涉及电力销售及太阳能相关服务。虽手握最优质的绿色资产，但也有很多传统资产的通病：建设周期长、回报兑现慢、融资竞争越来越激烈。

协鑫更需要的，不是再多一座电站，而是一种能把这些链下资产重新组织、重新流通、重新估值的金融工具。

牌桌的另一端是 Pharos。

作为一条主打机构级场景的并行 L1，Pharos 诞生之初就很明确，不是再做一条性能更高的公链，而是致力于承接更多现实的东西，包括稳定币结算、机构级 DeFi、监管友好的支付网络，以及 RWA 尤其是能源、商品和基础设施资产的上链流通。简单来说，Pharos 旨在成为真正能支撑起真实金融叙事的基础设施。

性能是支撑起「RealFi 基础设施」愿景的前提， Pharos 基于模块化 + 深度并行执行引擎设计，拥有亚秒级确认性、高吞吐、低费用等优势，能够更好的支撑资产的上链、流通和实时结算。

而面对机构上链都非常关注的合规问题，Pharos 协议层内置 ZK-KYC / AML、数字身份，支持监管友好，同时保持开放。

在与协鑫新能源合作之前，Pharos 已然斩获资本与机构的青睐：

根据公开资料，Pharos 在 2024 年 11 月与 2025 年 9 月分别完成两次融资，获得 Hack VC、Lightspeed Faction 等知名 VC 的支持。

在机构合作方面，Pharos 此前还宣布去中心化金融平台 Centrifuge 达成合作，通过将 Centrifuge 的机构级代币化基础设施与资产标准，与 Pharos 的「包容性且执行优先」的 Layer 1 相结合，进一步实现包括代币化美国国债（JTRSY）与 AAA 评级结构化信贷产品（JAAA）在内的一系列机构级资产在链上的规模化分发与运营。

将两个对手方放在一起，就会发现协鑫新能源与 Pharos 之间几乎镜像般的互补。

对于协鑫新能源而言，想要寻找一个能打开 Web3、RWA 和市场重估空间的 Crypto 载体，把线下的重资产转化成链上新的资本形态；

而对于 Pharos 而言，则需要一个能承接高估值、合规叙事和真实资产想象力的传统资本入口，把链上的故事落到真实资产上。

所以，从这个视角看本次投资认购，与其说是合作，不如说是一场迟早会发生的会师。有趣的是，双方都各有交集的蚂蚁集团，被很多网友戏称为这场会师的隐形桥梁。

早在 2024 年 12 月，协鑫能科就与蚂蚁数科合作，完成国内首单超 2 亿元光伏绿色资产 RWA 合作。2025 年 6 月，双方更是成立合资公司「蚂蚁鑫能」进一步探索能源 AI + RWA 等场景发展。

同时我们知道，Pharos 联创及多名成员出身蚂蚁集团，而蚂蚁集团的蚂蚁链在企业级区块链领域拥有大量 ToB 落地经验，这或许也进一步带来了 Pharos 在解决机构级 RWA 需求时，更扎实的技术落地能力以及更丰富的机构资源整合能力，也间接为本次 Phaors 与协鑫的合作埋下伏笔。

但如果只把这笔交易只理解为一次资本绑定，反而容易低估它。当合作已经签订，后续双方的合作结构、资产上链路径以及更多创新合作方向，才是更大的故事。

根据 Pharos 公布的链上锁仓资产类型，我们能看到，目前 Pharos 所有锁仓资产中：51% 来自分布式光伏运营商与集中式电站运营商的新能源资产；49% 来自基金管理公司与信贷资产发行人的金融资产。

这很大程度上昭示着，协鑫所拥有的光伏、新能源电站等资产，未来通过 Pharos 上链几乎成为板上钉钉的事情。

这意味着，未来以协鑫新能源为代表的亚洲优质绿色能源资产，将能够突破地域限制，在链上更高效的与全球市场连接，同时 Pharos 也将致力于将欧美的优质 RWA 资产引入亚洲，提升亚洲投资人的全球资产配置能力。

不管是推出去还是引进来，这种建立在股权、Token 与资产协同之上的绑定模式，都可能释放出远超一笔认购本身的增长动力。

结语

当然，一切都处于非常早期阶段。

在关于未来高度不确定的当下，有担忧与疑虑的声音是再正常不过的事情。

部分社区成员认为，根据文件披露，Pharos 的近 10 亿估值基于 Pharos 目前总锁仓资产价值 2.5 亿美元计算得来，而该数据由项目方单方面披露，缺乏真实市场背书。

另外也有人担心，按条件分批交割的模式会造成 Pharos Token 二级市场压力过大，在主网未上线、代币未发布的当下，我们可以将其视为一种信心押注，但也无法确定这在未来会不会变成一种对信心的提前透支。

但不同的声音恰好证明了社区对事件本身后续发展的关注，同时这些都不妨碍我们透过这场币股合作所看到的模式创新：

过去，Crypto 融资更习惯的是先用一个好故事拿到钱，再用这笔钱证明自己；

而现在，Pharos 与协鑫新能源的合作，则通过引领创新释放出强信号：接下来的 Crypto，拼的或许是谁更敢把故事写进契约、把叙事交给市场、把承诺变成必须兑现的现实。

泡沫时代，最贵的是想象力；重估时代，最贵的是兑现力。

而这，或许才是这场投资认购真正留给行业的价值。

那个在 NFT 顶点离场的人，如今是 OpenClaw 背后最隐秘的赢家

深潮 TechFlow — Fri, 13 Mar 2026 10:09:58 GMT

作者：David，深潮 TechFlow

OpenClaw 火了，但这波热潮里闷声赚到钱的，是一家你可能没听过的公司：

OpenRouter。

用 OpenClaw 要接入各种 AI 模型才能干活，Claude、GPT、DeepSeek 各有各的收费和接口。OpenRouter 做的事就是把这些模型打包在一起，你通过它统一使用，它从中赚差价。

做这门生意的人，叫 Alex Atallah。他的公司刚拿了 a16z 领投的 4000 万美元，现在估值 5 亿。

你可能更不知道的是，他上一次创办的公司是 OpenSea，全球最大的 NFT 交易所，巅峰时期估值一度超过 130 亿美元。

不过他却在 NFT 最热的时候选择离场，几个月后，NFT 市场崩盘。

现在，他在 AI 这波热潮里又赚到钱了。

从流动性聚合，到大模型聚合

Alex Atallah，斯坦福计算机系毕业。

2018 年，他和 Devin Finzer 共同创办了 OpenSea。做的事情很简单：别人铸造 NFT，他们提供一个地方让大家买卖，每笔交易抽 2.5%。

OpenSea 不生产 NFT，不炒 NFT，只提供货架，聚合流动性。

2021 年 NFT 热潮出现，无聊猿等爆款 NFT 逐渐成为流行符号。OpenSea 当时月交易额最高破 50 亿美元，Forbes 估算他和 Finzer 两人身家合计 22 亿美元。

2022 年 7 月，他辞了 CTO，说要去做点新东西。

那之后的事大家都知道了，NFT 崩了，市场彻底进入冰河期，OpenSea 自己的业务也是一地鸡毛。不过，盛宴总有人买单，而 Alex 在音乐结束前离场。

2023 年，他就开始做一个叫 OpenRouter 的东西。一句话说清楚就是：

大模型的聚合路由平台，把几百个模型的 API 放在一个接口后面，开发者进来调用，每次抽 5%的费用。

你可能会问，调模型为什么不直接找 OpenAI、找 Anthropic，调 Claude、调 GPT？

当然可以。

但现在可能没人只用一个模型，写代码用 Claude，搜资料用 Gemini，省钱的活丢给 DeepSeek，每家单独注册、单独充值、接口格式还不一样...

更不用说很多用户想用 Claude 和 GPT，从国内根本没法直连 API。

于是，OpenRouter 就是那条阻力最小的路。一个接口，500 多个模型，统一格式，自动切换，一把钥匙全搞定。

你用 OpenClaw 的时候可能没注意过，配置文件里默认的 provider（API 提供者），之前就是 OpenRouter。

图源：知乎用户 Feng 控炼丹师

你调 Claude，调 DeepSeek，请求先到他这，再转到模型厂商那边去。连 OpenClaw 的文档都写了：

如果系统不认识你的 API key 格式，默认走 OpenRouter。

这门生意涨得有多快呢？

2024 年 10 月，每个月经过 OpenRouter 的钱是 80 万美元。到 2025 年 5 月，这个数字变成了 800 万美元。

七个月，十倍。

一年下来，经过他手上的钱超过 1 亿美元。他从中抽 5%，到手 500 万，而团队不到十个人。

图源：sacra.com

a16z 拿他的数据写了一份行业报告就叫《100 万亿 Token 的 AI 现状》；Stripe 专门给他定制了一套计费系统。

而随着今年 OpenClaw 的爆火，更多的开发者和爱好者涌进来，变着花样在烧 token，就不可避免的需要调用各种大模型，这也彻底带火了 OpenRouter 的生意。

而且，a16z 领投了这家公司，给出的估值是 5 亿。

一个卖铲子的人，又一次成了卖铲子的人。

热点不同，模式相同

你仔细看 Alex 这两门生意，结构其实是一样的。

OpenSea 做的生意是不铸造 NFT，把别人铸的 NFT 放在一个地方，买卖双方进来交易，他抽 2.5%。OpenRouter 做的生意是不训练模型，把别人训的模型放在一个地方，开发者进来调用，他抽 5%。

这个打法似乎成了他的舒适区，无论是 NFT 还是 AI ，整个市场结构特点非常类似：

供给端极度分散，需求端买家不知道去哪找供给，而他站在中间当货架。

2021 年 NFT 有多分散？几十条链，上百个项目方，每天几万个新系列。你想买一只无聊猿，不可能去每个项目的官网挨个翻。OpenSea 把它们聚在一起，你来挑和买，对家出价卖给你。

2025 年大模型有多分散？OpenAI、Anthropic、Google、Meta、DeepSeek、Mistral、零一万物... 光主流的就十几家，加上开源社区几百个。

你今天用 Claude 写代码最好，明天 Gemini 出了新版搜索更强，后天 DeepSeek 降价了便宜一半。每换一次就要改一次接口。

Atallah 自己说过一句话，把这个逻辑讲得非常清楚：

「OpenSea 把非常分散的库存整合在一起放到一个地方，AI 今天的样子和那个非常像。」

他不需要知道哪个 NFT 会涨，也不需要知道哪个模型会赢。他只需要知道一件事：供给越分散，中间商越值钱。

而且，有意思的是时间节点。

2022 年 7 月他走的时候，OpenSea 的估值还在高位，NFT 月交易额虽然从峰值回落，但没人觉得要崩。他说想「从零到一做点新东西」，半年后 ChatGPT 发布，大模型时代开始了。

他是看到了什么，还是运气好？

我不知道。但有一件事是肯定的：

2023 年初他注册 OpenRouter 的时候，市面上的 AI 大模型路由产品几乎不存在。等到大家都意识到需要一个统一接口的时候，他已经在那了。

上一次，他在 NFT 赛道做了同样的事。等所有人都挤进来的时候，他已经是最大的那个平台了。

火的是不是 AI ，重要吗？

每一轮热潮里，大多数人问的问题是：什么东西会火？

2021 年是哪个 NFT 会涨，2024 年是哪个 meme coin 会百倍，2025 年是哪个 AI 应用会跑出来，2026 年是小龙虾能做点啥。

Atallah 问的问题可能不一样。我觉得他的思维回路应该是，不管什么东西火了，钱会从哪里过？

这两个问题看起来差别不大，实际上是完全不同的赌法。

押「什么会火」，你要猜对一次。无聊猿会涨、PEPE 会百倍、某个 AI 产品会是下一个 ChatGPT。猜对了暴富，猜错了归零。大部分人的经验是后者。

押「钱从哪里过」，你不需要猜对任何一个。NFT 涨了，交易在 OpenSea 上发生，他收手续费。AI 模型战争打得越凶，开发者越需要一个统一接口来回切换，OpenRouter 越忙。

不赌谁赢，赌这场仗会打很久。

其实回头看，每轮周期里赚到最多钱的，无论在任何行业，基本都是这个位置的平台。

淘金的人来来去去，卖水的人一直在收钱。

但我觉得光说「卖水」「卖铲子」还不够。卖铲子的也有一堆死掉的，Atallah 做对了一件更具体的事：他每次都卡在聚合的位置上。

不是随便做个工具就能收过路费的。你得做那个把分散的供给归拢到一起的人。供给越分散，切换成本越高，中间那个聚合层就越有定价权。

这也解释了为什么他两次都在最早期就进场。因为聚合的生意有一个特点：

先到的人把供给签完了，后来的人就很难追。

所以 Atallah 的过人之处，我总结下来就是两句话：

第一，不猜谁赢，只找所有人都要经过的路口。第二，在别人还没意识到需要路口的时候，就已经把路修好了。

牛人从不挑桌子

现在，我觉得身边两种声音特别大。

一种说 AI Agent 是玩具，装了 OpenClaw 除了烧 token 没什么用；另一种说这又是一波 AI 炒作，三个月后没人记得。

可能这两种观点都是对的。

但对 Alex Atallah 这样的人来说，其实不在乎。

OpenClaw 有用没用，他都在收钱。你今天觉得龙虾没意思卸了，这两周烧的 Token 已经过了他的手。

有人觉得 NFT 脏，是庞氏，是骗局。他在上面做了 133 亿估值的公司。有人觉得 AI Agent 是泡沫，是炒作，看不到商业模式。他在上面做了 5 亿估值的公司...

牛人可能真的不需要我们看得起他在的赛道。

NFT 那张桌子，他赚到钱了。AI 这张桌子，他又赚了。下一张桌子摆什么，没人知道。

但我猜，他到时候还是会在门口收票。

OpenClaw 淘金热，谁在暴富？

深潮 TechFlow — Wed, 11 Mar 2026 10:04:29 GMT

撰文：黑色小虾笼，深潮 TechFlow

OpenClaw 在中国彻底火了，你身边有多少人在焦虑，又有多少人在数钱？

有人全国出差，飞深圳飞成都飞杭州，专门给小老板们配置这只”龙虾”，一单上万元块。

有人直接把 OpenClaw 装进 Apple 设备寄给客户，开机即用，累计赚取 180 万美元。

原本生意惨淡的加密矿机厂商现在摇身一变，卖起了 OpenClaw 硬件。

倒卖 Token API 的中转站闷声发财，单月盈利上百万。

这就是 OpenClaw 浪潮的真实切面：台前，几百万人在折腾部署、买硬件、买课程；台后，一条完整的产业链正在把这份集体焦虑，一层一层地变现。

从卖硬件到云服务器，从卖 Token 到 Skill，免费的是开源代码，焦虑才是真正的商品。

把 OpenClaw 做成硬件

网上流传着一张照片，很多人看到之后哭笑不得。

1990 年代，气功大师们在群众的铝锅上画圈，号称接通宇宙能量；2026 年，人们戴着龙虾帽在会议室里接受思想洗礼，好似不养一只龙虾，就落后于时代。

笑完之后，值得关注那个站在台上演讲的人。他叫孔剑平，加密 OG，iPollo 创始人。

知名 KOL“加密无畏”在社交媒体上评价道：“在币圈永远站在最热点的，一定是孔剑平老板……大钱没错过，小钱不含糊。”

比特币挖矿火的时候，他推出了矿机公司 Nano Labs。元宇宙火的时候，他表示逐渐由矿机业务转向元宇宙业务，元宇宙将为人类开启一个新时代；香港政策凸显，他布局香江，成为香港数码港董事；DAT 概念火热时，他做 DAT 公司……

这一次，OpenClaw 火了，孔剑平在全国各城市办线下活动，宣告人类已进入由 AI Agent 主导的“Web 4.0”时代，同时推出了硬件 iPollo Claw PC，官方介绍是“专为 Open Claw 应用而生”，AMD 5600H 处理器，最大 64GB 内存，预装 ClawOS 原生系统，官网售价 439 美元。

孔剑平不是孤例，他只是这条硬件产业链上最显眼的那个名字。

东莞，一家硬件厂商，销售人员朋友圈布满了龙虾 Logo：OpenClaw 龙虾硬件方案，支持 OEM ODM，B 端及商业大客户欢迎来电。

一个标准的白牌工厂，任何想入局的人打一个电话，就能贴牌出一款“专为 OpenClaw 优化的 AI 主机”。

如同这家东莞公司，这条硬件产业链的上游，很多是以前做 Filecoin 等加密货币矿机的工厂，它们对这套剧本太熟悉了：概念爆发，硬件需求涌现，贴牌溢价，收割窗口期。

矿机时代练就的供应链响应速度，换个赛道同样好用。

这门生意的核心逻辑，一点都不神秘：Mac Mini 是 OpenClaw 最广为推荐的本地运行硬件，但对大多数普通用户来说，一台 3000 多块的 Mac Mini 加上一套没有图形界面的命令行配置，门槛太高。于是需求产生，有人来卖一个“降低门槛”的服务，或者干脆卖一台“开机即用”的机器，把这个门槛货币化。

焦虑有多深，溢价就有多高。

Token 中转是门大生意

OpenClaw 本身免费，但运行它需要持续喂给大模型 Token。

国产大模型公司 MINIMAX、KIMI 成为最大获益者之一，但仍然有人想要使用 Claude、ChatGPT 等海外大模型完成复杂任务。

麻烦在于：注册账号和进行支付是难事，Claude 更是频繁封禁华语用户。官方 API 价格不菲，一个高强度 OpenClaw 用户全量跑 Claude，月成本轻松超过 800 美元。

这催生了一个庞大的 Token 中转市场。

市面上，你可以买到大量“5 折甚至 3 折 Claude API”，但它们从哪里来一直是一个谜。

这条产业从表面看，是一门做价差的生意，拿到低价 API，加价转售，赚中间那一截利润，但水深远不止于此。

最底层，有人靠盗刷信用卡批量注册 OpenAI、Anthropic 账号，拿到账号之后，最常见的玩法是把 ChatGPT、Claude 的网页接口逆向破解，包装成标准 API 转售。

一个 API 中转站的价格显示，其逆向的 Claude Code API 比官方便宜 89%，官方价 0.024 美元/K Token，它只需要 0.0024 美元/T Token。

更暴利的是直接卖假货。

3 月初， CISPA（亥姆霍兹信息安全中心）发布了一份名为《Real Money， Fake Models: Deceptive Model Claims in Shadow APIs》（真金白银，虚假模型：影子 API 中具有欺骗性的模型声明）的研究报告。

他们发现，有将近一半的第三方 API 端点都在干着偷梁换柱的勾当。

你支付了 API 费用，满心欢喜地以为在调用 GPT-5，商家在后台悄悄给你跑的，却极有可能是一个成本极低的国产模型，甚至可能是在本地运行的免费开源模型（ GLM-4-9B 等）。

CISPA 审计识别出的 17 个头部独立影子 API 服务提供商中，15 个纯粹由个人运营，超过 88.2%的提供商连最基础的互联网内容提供商（ICP）备案都没有。

一位从事中转 API 代理的从业者告诉深潮 TechFlow，现在头部中转 API 可以实现单月上百万盈利，需求十分旺盛。

这些都只是成本侧的故事，前 Manus 工作人员 Yan 公开披露了这门生意更深的逻辑：很多 Token 中转站的核心目的根本不是卖 API，而是为了收集特定场景的高质量蒸馏语料。

“所有经过中转的请求，完整的 prompt 加 response，就是一份现成的蒸馏数据。尤其是 OpenClaw 的编程场景，用户产出的全是复杂推理链和真实的工程决策，对模型厂商来说是梦寐以求的训练素材。所以某些中转站真正的商业模式很可能是：收你中转费是表面生意，把你的请求数据打包卖给大厂做模型蒸馏，才是核心利润。你是付费客户，同时也是免费的训练数据生产者，一鱼两吃。”

在这整条链的上方，还有一层生意看起来更干净：Token 聚合路由服务商，帮你接通十几家模型的 API，按任务复杂度自动路由，简单任务走便宜的国产模型，复杂任务才使用 Claude 或 GPT，号称能帮用户节省 65%到 80%的 API 成本。服务本身是有价值的，掌握了这个流量入口的人，比任何一家模型厂商都更早积累起用户真实的使用图谱。

数据，永远是真正的资产。

信息差，才是最古老的生意

如果说前两条龙虾金矿靠的是硬件和数据，第三条靠的是更朴素的东西：你知道，而别人不知道。

李焕最近的生意是全国出差。他带着笔记本，飞深圳、飞成都、飞杭州，给各地的小老板们安装 OpenClaw，接上飞书、钉钉，调试好自动化工作流和专属 Skills。一单几千块甚至上万元，一个月下来，比很多程序员的月薪高出不少。

一个反常识的事情就是，李焕并不是程序员，而是文科出身的，他坦诚表示，他卖的并不是技术，就是信息差，把一个热门概念直接转化成老板能直接用的产品，同时给予情绪价值，抚平焦虑。

把这个逻辑做到极端的，是一个名叫 Adam Sand 的美国人。

Adam 也不是工程师，他和妻子 Allison 做屋顶行业的经营咨询，OpenClaw 火了之后，他做了一件在技术圈看来毫无壁垒的事：把预装好的 OpenClaw 装进 MacBook，接上屋顶行业专属的 Skills 包、HubSpot CRM 和工单系统，数据安全配置好，直接邮寄给客户。插上电，AI 员工就上班了。一对一培训，每周持续支持，定价 5000 美元一台。

这个项目叫 RoofClaw，历史总收入已超过 180 万美元，累计交付超过 360 家屋顶承包商。

很多人第一反应是：这不就是把一个免费开源项目装进硬件，然后收 5000 美元吗？

是的。但 Adam 卖的不是软件，也不是硬件。他卖的是，一个屋顶承包商不需要懂任何技术，就能让 AI 员工明天开始上班的确定性。那 5000 美元，大部分人花得毫不犹豫，因为他们的痛点 Adam 比谁都清楚，他已经跟这个行业打了十几年交道。

这才是信息差生意的精髓所在，真正读懂你的客户需求。

回到国内，这门生意已经卷到另一个画风。

淘宝上，累计下单超过 1000 单的安装服务门店不止一家，有数十人的工程师团队，近一个月靠安装 OpenClaw 进账 30 到 45 万元。甚至有安装员在详情页承诺“上门部署，另赠做饭服务一次，家常菜都会做”。

这条赛道热得连美团、京东都下场了，联合联想 IT 服务推出远程部署服务。从个体户一路卷到互联网大厂，每个层级都有人在赚钱，说明这个需求足够真实，也足够大。

Skills 贩卖是这条逻辑的另一面。

OpenClaw 的插件生态 ClawHub，社区贡献的 Skills 插件已超过 5700 个。有人在卖现成的 Skills 包，有人在卖 SOUL.md 角色配置模板，AI CEO、营销总监、法律审查员，19 到 99 美元一个，有人在卖定制开发服务，有人在卖“OpenClaw 全套实战教程”。

技术门槛越高，愿意为降低门槛付费的人就越多，这个规律在每个技术周期里从未失效过。

卖铲人永远不焦虑

在一个经过 Stripe 官方验证收入的创业项目聚合平台上，围绕 OpenClaw 的创业项目已达 126 个，并按过去 30 天的可验证收入实时排名。

数据是残酷的：赚钱最多的前 30 个项目里，超过 17 个做的是同一件事，一键上云托管。

Claw Mart 最近 30 天收入 5.4 万美元，Donely 历史总收入 74.7 万美元，RoofClaw 历史总收入 180 万美元。

但故事的另一面是：信息差的半衰期以“周”计，不是“月”。

第一批卖铲子的人，已经开始撤退了。一个叫 QuickClaw 的项目，主打“手机 30 秒部署 OpenClaw”，在某一周流量爆发期内迅速起量，然后对外报价 30 万美元考虑打包出售。

这就是这场浪潮最真实的节奏：技术概念爆发，信息差窗口打开，第一批人蜂拥进来，红利快速消散，卖铲子的卖掉铲子转身离场。

孔剑平早就把这个节奏刻进了肌肉记忆里。他从比特币矿机走到 OpenClaw 主机，横跨整整一个加密时代。每一次都能精准站上浪头，不是因为他比别人更早看懂了技术，而是他更懂人性，看懂了那种“我不能落后”的恐惧，以及人们愿意为消解这种恐惧付多少钱。

那张气功热的对比图让人发笑，两个时代的画面在结构上一模一样：铝锅和龙虾帽，都是仪式，都是焦虑的可视化，都是“我已经站在正确那边”的象征物。

唯一的区别是，2026 年的那顶龙虾帽子，背后还连着一条真实的产业链，更精密、更懂得变现人性。

1849 年加州淘金热，最后赚到钱的不是矿工，是卖牛仔裤的 Levi Strauss。

这个故事讲了 175 年，每次技术浪潮都会被拿出来讲一遍。

因为每一次，它都是对的。

卖铲子的人，不赌技术的输赢，只赌人性的稳定性。

所以他们，永远不焦虑。

油价破百，谁在收割这笔“战争红利”？

深潮 TechFlow — Mon, 09 Mar 2026 08:27:06 GMT

作者：David，深潮 TechFlow

今天，布伦特原油突破 110 美元，WTI 突破 100 美元。

你要知道，上一次油价站上 100 还是 2022 年 3 月，俄乌战争。

这次是伊朗。美以空袭、哈梅内伊被击杀、霍尔木兹海峡实质关闭。全球五分之一的海运石油过这条航道，现在日均通行量从 100 多艘降到了个位数。

图源：TradingView

油运不出去，储油罐满了，伊拉克、科威特、阿联酋先后开始关井减产。卡塔尔全球最大的液化天然气出口设施停了。

美国原油一周涨了 35%，创 1983 年期货交易有记录以来最大的单周涨幅；卡塔尔能源部长说，再持续下去，油价可能到 150。

对普通人来说，这些数字可能还有点远。但今晚 24 时，国内成品油调价窗口开启。92 号汽油涨 0.39 元/升，加满一箱多花 20 块。这已经是今年第四连涨。

而加油站，只是最先被你感觉到的那一环。

中东海峡堵船，东莞樟木头堵车

霍尔木兹海峡堵了 300 艘油轮，8000 公里外的东莞樟木头，堵了一排大卡车。

石油不只是汽油。它是整个工业体系的血液。塑料、化纤、橡胶、化肥，全是石油的下游产品。

海峡一堵，油价一涨，从中东到华南的传导只需要几天。

据南方财经报道，过去一周，华南最大的塑料原料集散地东莞樟木头，掀起了一轮抢购潮。「东莞樟木头塑料交易市场大塞车」的图片在网上随处可见。

年交易规模近千亿的这个市场，采购商怕涨价，集中涌入抢货，大卡车排队拉原料，市场周边道路堵成一片。最大的塑料电商平台一度宕机，9 万平方米的公共仓储接近满仓，工人连续几天加班腾空间。

图源：南方财经网

同时，塑料市场现场规矩也变了：报价只管当天，款到发货，不接口头预定。一小时一个价。

涨幅有多猛？

PC，做手机壳和车灯罩的塑料，从去年最低的 1 万元/吨涨到了 1.4 万元/吨，一周 40%；全球最大化工企业之一巴斯夫宣布上调塑料添加剂价格，最高 20%。

上游石化企业封盘控量，限量发售。下游工厂不想接这个价，但更怕明天更贵。

其实道理也不复杂：

油涨，化工原料跟着涨，塑料粒子跟着涨，最后涨到你手里的手机壳、脚下的跑鞋、桌上的矿泉水瓶。从油井到货架，这条链比大多数人想的短得多。加油站只是你最先感觉到的那一环，但绝不是最后一环。

上一次经历这种涨法，还是 2022 年俄乌战争。

那年油价也破了 100，物价涨了一整年，全球股市从年头跌到年尾。很多人到现在还记得 92 号汽油站上了 9 块钱。

有人加油，有人加仓

今晚 24 时，国内成品油调价窗口开启。92 号汽油预计涨 0.39 元/升，95 号涨 0.41 元/升。加满一箱 50 升的 92 号，多花 20 块。今年第四连涨。

明天早上你去加油站会多掏钱。但今天开盘，有人已经在数钱了。

3 月 2 日和 3 日，中国石油、中国石化、中国海油历史上第一次集体两连板。48 只油气概念股里 28 只涨停，整个板块一片红。

中石油市值突破 2.4 万亿，重回 A 股市值第一。

其实三桶油已经悄悄涨了三年。中石油从 2023 年初到现在涨了 210%，中海油涨了 232%。

但这三年涨得慢，涨得安静，大部分人根本没注意到。2007 年中石油 48 块钱上市套住的那一代散户，扛了将近二十年，在这三年的慢涨里一点点往回爬。

战争做的事情，是把一根已经烧了三年的慢捻子，一脚踢进了火药桶。

化工板块，也是同样的剧本。

资金从去年就开始往里走了，化工类 ETF 规模一年从 25 亿膨胀到 257 亿，翻了十倍。战争打响之后节奏陡然加快，5 个交易日主力资金净流入 313 亿，化工 ETF 单日净申购超过 3 亿份。

油气 ETF 那边，今年以来超过 80 亿资金涌入，多家基金公司集中申报新的油气主题产品。

慢火烧了一年，战争一来，变成了抢跑。

再往下游走一步，金融市场其实也在想和樟木头塑料市场一样的事。3 月 3 日，塑料期货主力合约大涨 6%，PP 聚丙烯盘中直接涨停。

期货在涨，现货也在涨，贸易商在囤，也有投资者开始悄悄布局塑料相关的个股。

于是，有人囤塑料原料赚差价，有人买塑料期货赚波动，有人盯着化工股买 ETF... 整条链上，每一个环节都有人在下注。

三桶油涨了三年的那批人，可能看中的是中国能源结构的长期变化，慢慢赚，赚的是确定性。战争打响之后冲进去的人，赌的是完全不同的东西，比如冲突不会太快结束，赌油价还能再往上走。

恐慌和投机，很多时候做的是同一个动作。同一桶油，对你是成本，对别人是利润。区别在于你站在链条的哪一头。

加油的人希望快点结束，加仓的人希望慢点结束。

新机会不在老海峡

回顾历史，每一轮油价危机，都会重塑产业链上的利益分配。

2022 年是一个典型案例。油价破百之后，最直接的受益者是上游石油公司，这一点和今天一样。但那一轮真正的结构性赢家，出现在一个当时没有多少人关注的领域：

新能源汽车。

92 号汽油站上 9 块钱，直接拉高了燃油车的使用成本，大量消费者开始重新计算油车和电车的经济账。

新能源车的渗透率本来就在上升通道里，政策补贴、技术进步、充电基础设施都在推动，但 2022 年的高油价充当了更为直接的推手，把观望者推成了下单者。

今天的情况，其实也有相似之处。

油价再次破百，资金涌入石油和化工这是最本能的反应。但如果把时间轴拉长到两三年，真正值得关注的可能不是谁在这一轮油价里赚到了钱，而是这一轮冲击会加速哪些替代性需求。

过去三十年，全球制造业和贸易体系的运转，建立在几个隐含前提上：比如能源供给是充裕的，航运通道是安全的，供应链是可以高度全球化的...

霍尔木兹海峡的事可能是因为战争而起，但单一依赖的地理因素没有变，所有和能源相关的参与者，都在被迫重新评估自己的风险敞口。

每一笔重新算过的账背后，都是一门新生意。替代能源，替代材料，替代航线，本地化供应链...「不依赖石油」这件事本身，正在变成一个越来越大的行业。

油价会不会跌回来？我觉得大概率会。伊朗自己 90%的石油出口也走海峡，关久了自己先断粮。

但每一次暴涨，留下的东西不会跟着油价一起跌回去。算过的账不会忘，重建的供应链也不会拆。

油价破百改变的不只是你的油费。也会是所有人算账的方式。

SpaceX 吞下 xAI，马斯克的万亿「内循环」

深潮 TechFlow — Tue, 03 Feb 2026 11:28:07 GMT

撰文：库里，深潮 TechFlow

2 月 2 日，SpaceX 宣布收购 xAI。

合并后估值 1.25 万亿美元，至此马斯克的火箭、星链、𝕏 平台、Grok，全在一个屋檐下了。

马斯克在官网声明里称新公司为“地球上和地球外最有野心的垂直整合创新引擎”。

但公开数据显示，xAI 上季度收入 1.07 亿美元，净亏损 14.6 亿，前九个月烧掉近百亿现金，月均接近 10 亿。而 SpaceX 2025 年利润约 80 亿。

一个月烧 10 亿的公司，装进了年赚 80 亿的公司里，然后准备 IPO，计划融 500 亿美元。

对 xAI 的股东来说，这笔交易有个更实际的名字：救生索。

左手倒右手

这不是马斯克第一次在自己的公司之间挪东西。

2025 年 3 月，xAI 收购了 𝕏。马斯克给出的合并估值是 1130 亿美元，外界普遍认为高估了，因为 𝕏 的广告收入一直没恢复到 Twitter 时代水平。但这笔交易的重点不是 𝕏 值多少钱，6 亿活跃用户产生的实时数据，全部灌进 Grok 的训练管道，这是 xAI 相对于 OpenAI 和 Anthropic 最大的独家资源。

2026 年 1 月，Tesla 斥资 20 亿美元参与 xAI 的 E 轮融资。理由是深度调用 Grok 的能力，因为车机系统、Optimus 机器人训练都需要。Tesla 股东去年投票表决过是否应该投资 xAI，赞成票多于反对票，但董事会最终没批准，这次 20 亿投资直接落地了。

2 月 2 日，SpaceX 收购 xAI。Tesla 因为持有 xAI 股份，合并后间接持有了 SpaceX 少数股权。

而 xAI 这边，过去一年花了几亿美元采购 Tesla 的 Megapack 电池组给 Colossus 超算中心供电。Tesla 又从 SpaceX 采购星链服务给车辆提供网络。

X 已经成了马斯克商业帝国里的“嫁妆”，先嫁给了 xAI 换取算法名分，现在又随着 xAI 一起“入赘”了 SpaceX，只为能在 6 月的 IPO 盛宴里，给那张 1.25 万亿的巨额支票补齐最后的叙事拼图。

钱和人在马斯克的公司之间转圈，投资者圈子里有个词专门形容这套体系：Muskonomy（马斯克经济学）。

Tesla 和 xAI 的投资人 Ross Gerber 说了句大实话：“这就像一堆高估值公司合并成一个更大的高估值乱局，由 Elon 运营。但换个角度看，它现在是纯 Musk 概念股了，你想投 Elon？给，全在这了。”

在上市公司体系里，单一控制人在旗下关联公司之间转移资产和合同，通常会招来监管审查。但马斯克的公司几乎全是私有的。没有公开财报披露义务，没有独立董事会制衡，股东是一小群 VC 和主权基金，不会像公众股东那样较真。

只要公司还没上市，这套左手倒右手的游戏就能继续下去。

但 IPO 之后，故事就不一样了。

xAI 生死告急

SpaceX 为什么要吞下 xAI？

剥开那些宏大的太空叙事，核心只有一个：救急。

10 亿美元/月，这是 xAI 目前的烧钱速度。

每天 3300 万美元，每小时 140 万，每分钟 2.3 万。你读完这段话，xAI 又烧了 6 万美元。

钱去哪了？绝大部分砸进了 Colossus，xAI 在田纳西州孟菲斯建的超算集群。目前已装了超过 20 万块 Nvidia H100 GPU 等效算力，目标功率 2 吉瓦。光采购芯片和电池就吞掉数十亿美元。另外，前九个月股权激励支出近 1.6 亿，AI 人才战争的价码摆在那。

但收入端几乎看不到能匹配这个烧钱速度的增长。

xAI 2025 年全年收入预计约 5 亿美元，主要来自 Grok 的 API 调用和 𝕏 Premium 订阅分成。管理层给投资者的指引是 2026 年收入增长到 20 亿，2027 年盈利。

20 亿收入听着不少，但 OpenAI 2025 年的年化收入已经超过 200 亿。即便 xAI 达到目标，体量也只是 OpenAI 的十分之一。

xAI 成立不到三年，估值从 0 飙到 2500 亿美元，经历了至少六轮融资。

最近一轮是今年 1 月的 E 轮，200 亿美元，投资方包括 Nvidia、Valor Equity Partners、卡塔尔投资局。加上之前 Morgan Stanley 安排的 50 亿美元债务融资，xAI 累计拿到超过 400 亿美元。

一家年亏数十亿、收入 5 亿的公司，顶着 2500 亿估值，等于 500 倍市销率。

如果单独 IPO，二级市场很难接受这个估值。

2025 年美股 IPO 的一个规律是：几乎所有公司上市后的交易价格，都低于最后一轮私募估值。

相较于 xAI，SpaceX 的处境完全相反。

它可能是世界上最赚钱的私有公司之一。美国能把宇航员常规送往国际空间站的商业火箭公司，只有它一家。星链的收入已经超过火箭发射业务，而且是经常性收入。900 万付费用户，每月交钱。这是二级市场最喜欢的商业模式。

但 SpaceX 单独上市也有问题。

华尔街的估值逻辑很残酷：火箭公司算的是现金流，AI 公司卖的是想象力。

参考传统航空巨头洛克希德·马丁，市场给出的 PE 倍数常年维持在 20-30 倍；即便给 SpaceX 这家独角兽之王 50 倍的“硬核科技溢价”，以其 2025 年 80 亿美元的利润，市值也就在 4000 亿左右徘徊，即便按”新太空经济”溢价给 100 倍 PE，也就 8000 亿市值。

但 AI 公司呢？OpenAI 亏损状态寻求 8300 亿新一轮估值，Anthropic 估值 3500 亿。

马斯克要的是 1 万亿以上。

因此，SpaceX 和 xAI 合并的财务逻辑不复杂：xAI 单独撑不住估值，SpaceX 的利润给它兜底，打包之后变成“有利润、有增长故事、有护城河”的组合。

对 IPO 承销商来说，这比分开卖好卖得多。

但马斯克还需要一个叙事，把火箭公司和 AI 公司装在一起讲得通。

于是他找到了一个：太空数据中心。

太空数据中心，给 IPO 讲的新故事

马斯克在合并声明里写了一段话：“AI 的进步依赖大型地面数据中心，需要巨量电力和散热。全球 AI 的电力需求，靠地面方案根本满足不了，哪怕在短期内也会给社区和环境造成负担。”

这段话有个讽刺的背景。xAI 的 Colossus 超算中心就建在孟菲斯，当地社区一直在抗议它的污染问题。NAACP 和环保组织已经准备提起诉讼。

马斯克说地面数据中心给社区造成负担，他自己的数据中心就是例证。

他给出的解决方案是把算力搬到太空。

用太阳能供电，用 SpaceX 的火箭发射，用星链的卫星网络传输数据。

上周五 SpaceX 向 FCC 提交申请，要求授权发射最多 100 万颗卫星来支撑“轨道数据中心”计划。

“我估计两到三年内，生成 AI 算力成本最低的地方将是太空。”马斯克上个月在达沃斯说。

这个愿景很宏大，也很早期。

目前没有任何一家公司在太空运行过数据中心。xAI 的全部算力都在地面。Jeff Bezos 的 Blue Origin 也宣布过类似的太空骨干网计划，Google 有一个叫 Project Suncatcher 的太空数据中心研究项目。都停留在概念阶段。

但 IPO 不需要产品落地，需要的是一个足够大的故事。

SpaceX 单独上市，故事是火箭和星链。已经很好了，但成长天花板可见。全球商业发射市场一年就这么大，星链的用户增长也会碰到饱和。加上 xAI，故事变成了“AI + 太空基础设施”，一个万亿级叙事。

再加上太空数据中心的愿景，叙事变成了“人类算力的未来在轨道上，我们是唯一有火箭能把它送上去的公司”。

对承销商和路演 PPT 来说，这三层套娃的区别是巨大的。

至于太空数据中心什么时候能跑起来，那是 IPO 之后的事了。

如果太空数据中心可行，xAI 将拥有其他 AI 公司无法复制的基础设施优势。OpenAI 租亚马逊云服务，要跟微软分利润；谷歌跟各州政府谈判电力供应，应对环保审查。马斯克不需要，他有自己的云，在太空运行。

从火箭发射（SpaceX）到卫星网络（星链）到数据训练（xAI）到内容分发（X 平台）再到应用场景（Tesla 自动驾驶、Optimus 机器人），整条产业链都在马斯克掌控之下。

特斯拉股东，通往火星路上的“Gas”

这场资本游戏里，有一个隐形的输家：Tesla 股东。

Tesla 股东社区的抱怨声达到顶点。多位投资者在社交媒体质疑：2020 年马斯克曾暗示 Tesla 股东对 SpaceX 有优先申购权，但 2023 年 xAI 成立后，Tesla 的 AI 团队被挖去 xAI，算力资源被调给 xAI。现在马斯克要求 Tesla 出资 20 亿投资 xAI，还要让 Tesla 股东在 SpaceX 1.5 万亿、xAI 2500 亿的估值水平间接持股。

有投资者算了笔账：2020 年承诺时 SpaceX 估值 1000 亿，现在 1 万亿，涨了 10 倍；2023 年 xAI 成立估值 100 亿，现在 2500 亿，涨了 25 倍。”优先认购权”变成了”高位接盘权”。

Tesla 自己也快没钱了。账上还有 440 亿美元现金，但汽车业务连续两年销量下滑。本周 Tesla 宣布向 xAI 投资 20 亿美元，并计划资本开支翻倍。华尔街分析师预测，因 AI 基础设施的巨额投入，Tesla 2026 年可能面临 50-70 亿美元现金流赤字。

时间线很说明问题：

2025 年 12 月：xAI 完成 200 亿融资，估值 2300 亿
2026 年 1 月：Tesla 宣布向 xAI 投资 20 亿
2026 年 1 月 30 日：SpaceX 申请发射 100 万颗卫星
2026 年 2 月 2 日：宣布收购 xAI

60 天内的连环动作。马斯克在下大棋，Tesla 股东不在棋盘上，他们只是筹码。

在马斯克的“Muskonomy”体系里，资源在各公司间流转，每次流转都创造新的估值高点。

但 Tesla 股东发现：他们的技术被抽走，资金被调用，最后只能通过间接持股的方式，在远高于当初承诺的估值水平“买回”这些资产。

但是另一方面，Tesla 又会受益于马斯克和 SpaceX 的成功，是个纯 SpaceX 概念股。

一个形象的比喻是：

“特斯拉股东现在像是一个被前夫拿走积蓄去创业的前妻，虽然嘴上骂着马斯克不讲武德、非法挪用公款，但当看到前夫（SpaceX）真的要搞出一个 1.5 万亿的超级 IPO 时，又忍不住赶紧去复婚，希望能在那张通往火星的门票上分到一个家属座。一种混合了斯德哥尔摩综合征与贪婪的复杂情绪。

马斯克方法论的再进化

马斯克给合并后的公司使命写了一句话：“制造一颗有知觉的太阳来理解宇宙，将意识之光延伸到群星。”

这句话藏着马斯克做所有事情的底层逻辑：用一个大到不可证伪的愿景，把眼前的财务问题变成长期叙事。

SpaceX 早期也是这么活过来的。当年火箭连炸三次、公司差点破产时，是“人类必须成为多行星物种”的愿景支撑了估值。

现在这套方法论升级了。

与其用一家公司讲一个故事，不如把所有公司捆在一起讲一个更大的故事。

火箭负责运力，星链负责传输，xAI 负责智能，𝕏 负责数据，Tesla 负责能源和机器人...每一块单拎出来都有缺陷，但拼成“太空 AI 文明”的图景，缺陷就变成了“还没实现的环节”。

马斯克发现了一个秘密：在私有公司阶段，估值主要由叙事驱动。只要故事足够大、足够远，投资人就愿意相信。SpaceX 估值从几十亿涨到 8000 亿美元，Tesla 从濒临破产涨到 1.6 万亿，都是这个逻辑。

但单个公司的叙事总有天花板。火箭只能讲到火星，电动车讲到自动驾驶。一旦碰到天花板，估值增长就停滞。

解决方案是：把所有公司的叙事连起来，构建一个超级叙事。

在这个叙事里：

SpaceX 是“太空基础设施运营商”，xAI 是“人类算力的太空化先驱”，Tesla 是“机器人和能源生态的载体”，𝕏是“实时数据的训练场”。

每个故事单独看都有问题：SpaceX 的火星移民遥遥无期，xAI 的 Grok 打不过 ChatGPT 和 Claude，Tesla 的销量陷入下滑趋势，𝕏的广告收入一落千丈。

但放在一起，这些问题就变成了“还在建设中的宏图”。

这张图景值不值 1.25 万亿？2026 年中 IPO 定价那天会有个初步答案。是 AI 拉高了火箭的估值，还是 AI 拖垮了火箭的 IPO，一切自有分晓。

到那时候，有知觉的太阳需要照进财报里。

热闹是“爱泼斯坦们”的，Saylor 只想囤币

深潮 TechFlow — Mon, 02 Feb 2026 10:26:38 GMT

作者：库里，深潮 TechFlow

一个人能囤住 71 万枚比特币，是有原因的。

上周五，美国司法部公开了爱泼斯坦案的文件，长达 300 万页。政客、富豪、明星，一串名字都从这些资料里在往外蹦。而微策略 Strategy（前身为 MicroStrategy）的创始人，Michael Saylor 也在里面。

只是，Saylor 出现的方式有点特别，他是被嫌弃的那一桌。

从目前公开信息来看，2010 年，爱泼斯坦的公关 Peggy Siegal 在一封私人邮件里曾这样吐槽 :

「有个叫 Saylor 的人花了两万五千美元买了张晚宴入场券，我负责陪他社交。结果这人完全没法聊，像嗑了药的僵尸一样，我实在受不了，中途跑了。」

Peggy 的本职是好莱坞电影公关，副业是帮爱泼斯坦张罗饭局，说白了就是物色有钱人往圈子里拉。

陪有钱人社交，让他们在派对、晚宴上认识对的人，玩得开心，钱花得舒服。混了几十年，按理说什么样的富豪她都见过了。

但 Saylor，她伺候不了。

原因不是他人品有问题，是他太闷了。花了钱进了场，坐在那跟人聊不起来，对社交没有任何兴趣。

Peggy 的原话是，「我甚至不知道能不能收他的钱，想拿捏他都不知道从哪下手...他没有个性，完全不懂社交礼仪。」

现在爱泼斯坦的案子炸了，名单上的人忙着撇清关系。Saylor 倒好，当年压根没挤进去。

一个人过于无聊和自闭，反而成了护身符。

但当这种「无聊」换个场景，就是另一回事了。

Saylor 的公司 Strategy（原名微策略），是全球持币最多的上市公司。今年 1 月，在比特币还在 9 万左右震荡时，他们又买了超过 3.7 万枚比特币，花了 35 亿美元。

几乎每周买一次，雷打不动。

截至目前，Strategy 持有 712,647 枚比特币，平均成本 $76,037。而今天比特币刚跌破 $76,000，这意味着 Saylor 的仓位正好卡在盈亏线上。

市场恐慌指数创下 20 周以来的新高，币圈哀嚎遍野。Strategy 的股价也从高点跌了 60%。

但 Saylor 发推写了句「More Orange」，言下之意是下周继续买。

当年 Peggy 说他像僵尸。你现在看，囤币这件事，可能就是需要僵尸才能干。

不解释，不择时，不下车。对外界没有任何感觉，且自我感觉良好。

而当年 Peggy 吐槽不知道怎么帮他花钱，现在 Saylor 显然是找到了自己的花钱方式，那就是全买比特币。

从那封邮件看，Saylor 在名利场上是个局外人。坐不住，聊不来，待一晚上跟没来一样。但这种人在交易上反而坐得住。

不用应酬，不用经营关系，不用揣摩别人想法。就盯着一个东西，每周买，买了不卖。

闷、无趣、对外界没感觉...这些特质搁社交场上是缺陷，搁囤币这件事上，说不定是天赋。

这事传开后，推特上已经有经典 Meme 出现，大意是 Saylor 对未成年少女没兴趣，但对未成年的资产极其痴迷。

从马后炮视角来看，这波曝光某种程度上，还给 Saylor 树立了正面形象。

2019 年爱泼斯坦案爆发后，负责公关的 Peggy 被 Netflix、FX 等客户全部取消合同，也就意味着她的公关事业基本结束了；而 Saylor 现在成了全球最大的比特币持有者之一。

被嫌弃的人还在买币，嫌弃他的人已经出局。

但话说回来，Saylor 现在的处境也没那么轻松。

新的美联储主席 Warsh 偏鹰，市场预期他上任后不会激进降息。利率预期一变，全球各类资产集体承压。

黄金跌了，白银跌了，比特币也跌得更狠。

再叠加关税摩擦、美欧关系紧张，资金开始往传统避险资产跑。比特币作为「数字黄金」的叙事，逐渐褪色。

如果比特币继续跌，Strategy 发新股融资的能力会越来越弱，币股轮转的飞轮可能变成死循环。

但 Saylor 好像真的似乎不在乎这些，这可能就是「无聊」的另一面。

普通投资者做不到 Saylor 这样，不是因为没钱，是因为太「正常」了。正常人会看新闻、看 K 线、看别人怎么说。恐慌指数一飙，手就开始痒，心就开始痛。

每天都在做决策，每个决策都在消耗意志力。

而 Saylor 的策略里好像没有「决策」这个环节。买，是唯一的动作；不卖，是唯一的原则。

用他自己的话说：「比特币是人类有史以来发明的最好的资产，我为什么要卖？」

你可以说这是信仰，也可以说这是偏执。但从执行层面看，这套系统最大的优势是：

它不需要你聪明，只需要你无聊。

当然，这不是建议你学他。Saylor 的底气是一家上市公司，有股票可以发，有债可以借。普通人没有这些，学他的姿势大概率只能学到亏损。

但有一点或许可以借鉴。

在投资这件事上，「有趣」往往是亏钱的来源。

频繁交易、追热点、跟消息、开杠杆...这些让投资变得「有趣」的行为，恰恰是收益的敌人。

而真正赚钱的策略，往往无聊到让人想睡觉。

Saylor 的案例极端了点，但逻辑是通的。在一个充满噪音的市场里，「无聊」可能是最稀缺的能力。

那些当年在派对上长袖善舞的人，现在有的在撇清关系，有的在接受调查，有的已经彻底消失。

或许，囤币和做人也是一个道理：

热闹的地方别久留，无聊的事情才值得长期做。

在八角笼里活下来的 Sui ，从一条公链，变成了一个平台

深潮 TechFlow — Mon, 02 Feb 2026 09:19:58 GMT

撰文：深潮 TechFlow

2024 年 9 月 Token2049 期间，Sui 宣布成为格斗赛事 ONE Championship 的官方区块链合作伙伴。

这个合作覆盖 190 多个国家的转播，让水滴形状的 Sui logo 出现在擂台围栏上，格外醒目。

这个画面，放到今天回看，更像是一个隐喻。

2025 年的公链赛道，本身就是一场淘汰赛。市场剧烈震荡，大量曾经声量很大的项目沉寂了，有的停止更新，有的直接归零。还在场上的选手，其实没剩几个。

Sui 是其中一个。

从规划到上线两年半的时间里，TVL 峰值一度突破 20 亿美元，日活钱包峰值接近 160 万，单月交易量最高超过到 5000 万笔。

过山车坐了一整年，如果你是持有者，可能已经迷茫；如果你在观望，也可能在想——现在这个位置，Sui 还值不值得关注？

要回答这个问题，首先得搞清楚一件事：Sui 这一年到底在做什么？

这个还留在公链格斗八角笼里的选手，今年到底练了什么功夫？

练一套组合拳，叫 Sui Stack

Sui 在 2023 年主网上线的时候，本质上就是一条高性能 L1 公链：快、便宜、能跑智能合约，该有的都有，但也仅此而已。

2025 年发生的事情，是它开始组一套叫「Sui Stack」的组合拳。

这个词是官方今年开始反复提的。

意思是：Sui 不只想做一条链，而是要做一整套开发者工具栈，从执行、存储、权限控制、到链下计算，全都自己做，原生集成，开箱即用。

听起来像是在画饼，但今年确实上线了几个关键组件。

先说存储。

以前你要在 Sui 上做一个稍微复杂点的应用，比如 NFT 市场或者内容平台，图片和视频往哪放？

链上存不起，只能自己去对接 Arweave、IPFS 这些第三方存储。能用，但有点麻烦。你得学另一套东西，还得操心两边的兼容性。

2025 年 3 月，Sui 上线了 Walrus。

Walrus 是一个去中心化存储层，能够存储任何类型的数据，包括来自不同区块链项目的数据。Walrus 作为 Sui Stack 的原生组件运行，为生态系统中的开发者提供了充分的设计选择，无需接入外部数据系统。Walrus 上线仅八个月，目前已有望突破 300TB 的总存储容量，并拥有众多来自人工智能、媒体和娱乐等领域的知名品牌合作伙伴。

但对于一个刚上线不到一年的新组件来说，算是跑起来了。

再说权限控制。这个听起来很技术，但其实跟每个用户都有关系。

你在链上有一笔加密资产，谁能看？谁能用？能用多久？

这些问题以前没有标准答案。大多数项目要么完全公开，要么就得在链下自己搭一套权限系统，复杂且容易出漏洞。

Sui 去年上线的 Seal，就是来解决这个问题的。它把访问控制的逻辑搬到了链上，开发者可以直接在智能合约里定义「谁能访问、在什么条件下访问、访问多久」。

我觉得，这更像是给最近无论是 a16z 还是 Vitalik 强调的隐私，一个前置条件：

你想让链上转账像银行转账一样只有交易双方知道，首先得有一套靠谱的加密和解密授权机制。

最后是链下计算。有些事情不适合在智能合约里做：要么太贵，要么太慢，要么需要访问链下的数据源。

但如果放到链下做，结果又怎么让链上信任？

Nautilus 是 Sui 给出的方案，属于整个 Sui Stack 的另一层。它用可信执行环境（TEE）来跑链下计算，然后把结果提交回链上验证。链下算、链上验，两边都不用互相信任，靠密码学保证。

Walrus、Seal、Nautilus，再加上 Sui 主网本身，就是现在这套 Sui Stack 的基本盘。

如果你还是觉得太长太难懂，笔者也总结了一张图，快速搞清楚 Sui 的这套组合拳：

一年时间，Sui 其实悄悄从「一条链」变成了「一个平台」。

野心是亮出来了，能不能打是另一回事。这些方案到底表现如何，能够经受各种技术考验么？

这些问题在 2025 年还没有得到完全解答。但拳击技巧已经练出来了，Full Stack 这个上擂台的战术也已经成型。

全栈，和我有什么关系呢？

所以呢？

这套 Sui Stack 搞出来，和我一个普通用户有什么关系？

老实说，直接关系不大。你不会因为 Sui 上线了 Walrus，明天就跑到 Sui 上交易点什么。这些底层组件的更新，普通用户基本感知不到。

但间接关系其实挺大的。

逻辑是这样的：开发者门槛降低了，愿意来 Sui 上做应用的团队就会变多；应用多了，用户的选择就多了，竞争也会倒逼产品体验变好；体验好了，用的人就更多，形成正循环。

当然，一切建立在加密市场大环境改观的前提上。不过，即使在现在的市场环境里，这不是空想。

Sui 上原生的链上订单簿项目 DeepBook，核心开发者 Aslan Tashtanov 在直播里提了一个细节：

现在已经有团队在 DeepBook 上搭建保证金交易前端，“甚至一行 Move 代码都没有写过。”

底层模块够完善，开发者只需要关心产品本身。这意味着一个三五个人的小团队，也有机会做出以前需要几十人才能做的东西。

是不是有点 Vibe Coding 的感觉了？更多团队来了，更多应用出来了，最终受益的还是用户。

另一个影响，是机构合作，这往往是大家理解的利好消息的重要表现。

你可能注意到，2025 年有一堆传统金融机构开始往 Sui 上布局：

Grayscale 有了 Sui 信托产品，VanEck 发了 ETN，Franklin Templeton 在上面做代币化基金，21Shares 也在申请相关产品。

这些机构选择一条链，技术成熟度是很重要的考量。「全栈」听起来是个开发者概念，但它背后代表的是基础设施的完整性，这对机构来说是安全感。

所以，Sui Stack 这套东西，你不需要搞懂它是什么，但它会以你感知不到的方式，影响你未来在这条链上能用到什么、体验如何、有多少人陪你一起玩。

基础设施这种事，做好了没人夸，出问题才有人骂。但它确实是一切的地基。

和别人比，Sui 在赌什么？

讲完 Sui 自己在做什么，一个自然的问题是，跟其他公链比起来，到底有什么不同？

先说以太坊。

以太坊的策略可以概括成四个字：让生态做。

它自己只管执行层和共识层，其他的全部交给第三方。存储有 Filecoin、Arweave，扩容有 Arbitrum、Optimism、Base 这些 L2，钱包有 MetaMask，预言机有 Chainlink。

这个模式的好处是生态多样性强，但坏处是碎片化严重。

你想做一个完整的应用，可能要同时对接七八个不同的项目，每个项目的文档风格不一样，更新节奏不一样，出了问题找谁也不一定清楚。

再说 Solana。

Solana 的策略是另一个极端：全都自己扛。不分片、不做 L2，就一条链，把性能拉到极致。

好处是体验统一，快就是快，用户能直接感知到。坏处是压力全在主网上，状态膨胀是个长期问题，历史上也出现过好几次宕机事故。而且因为什么都自己做，一旦某个环节出问题，没有备选方案。

Sui 选的是第三条路。

它不像以太坊那样把事情全扔给生态，也不像 Solana 那样把所有东西都塞进一条链。它的做法是：

核心组件自己做，但做成模块化的，既是官方出品，又保持一定的独立性。

Walrus 是独立的存储层，但和 Sui 共享验证节点；Seal 是独立的权限控制协议，但跑在 Sui 的智能合约里；Nautilus 是独立的链下计算平台，但结果可以被 Sui 原生验证。它们是一个家族，但不是铁板一块。

这套打法的赌注是「开发者体验」。不是比谁 TPS 最高，不是比谁生态项目最多，而是比谁能让开发者用最少的时间、最低的心智负担，做出一个完整的应用。

所以这本质上是一笔权衡，Sui 选择了「集成度」，代价是「灵活性」和「生态多样性」。

这笔账能不能算得过来，还需要时间验证，但这是 Sui 正在坚定押注的方向。

但至少从方向上看，它和以太坊、Solana 形成了差异化，不是在同一个维度上硬碰硬。

三条链，三种哲学，三场不同的实验。谁对谁错，可能要再过两三年才能看出端倪。

替你听了听 Sui 的年度展望，这是 2026 他们想做的

上面是 Sui 已经做了的事，今年基于这些东西，还有哪些让人兴奋的地方？

2025 年 12 月 23 日，Sui 搞了一场年终直播。

几个核心创始人如 CEO Evan、CPO Adeniyi、首席密码学家 Kostas，再加上 DeepBook 负责人 Aslan，坐在一起聊了将近一个小时，主题是回顾 2025、展望 2026。

这种直播通常有两种看法：一种觉得是官方画饼，听听就好；另一种觉得是难得的信息窗口，能看出团队真正在想什么。

不管你们怎么看，我先替你们看了，觉得至少可以从里面提取出几个关键信号。

第一个信号是，「体验之年」。

Aslan 在直播里说，2026 年的重点会从机构转向普通用户。

原话大意是：“我希望在 Robinhood 上能做的事情，在 Sui DeFi 上也能做。入金要简单，支付要顺滑，日常金融生活可以真正跑在链上”。

这话听起来像是所有公链都会喊的口号。但 Sui 给出了一个具体的承诺：2026 年，Sui 上的稳定币转账将完全免费。

免 Gas。

这不是钱包补贴，是协议层的改动。如果真能落地，意味着 Sui 在支付场景上会有一个很硬的卖点，转账不要钱。

第二个信号，还是隐私。

Adeniyi 在直播里透露，2026 年 Sui 会在协议层支持隐私交易。不是某个钱包的私有功能，是整条链原生支持。

首席密码学家 Kostas 在直播里讲了一个真实的例子：他在迪拜遇到一个当地人，想给慈善机构捐款，但不愿意用链上转账，因为一旦转账，所有人都能看到他的真实余额。

“在这里，这么搞会出问题的。”

隐私不是「有了更好」，而是大规模采用的前提条件。前文提到的组件 Seal 在 2025 年上线，就是在为这一步做准备。

第三个信号，是「产品级协议」。

这是 CEO Evan 反复强调的一个概念。他说，2026 年的重点是把底层技术的复杂度「封装」起来，让开发者不用理解所有原语，就能直接在更高的抽象层上构建产品。

听起来有点抽象，换个说法就是，你不需要懂发动机原理，也能开车。Sui 想做的是把「造发动机」和「开车」这两件事彻底分开。

在直播的最后，Evan 说了一句话作为总结：

“别问我们什么时候上线什么功能。看我们怎么做就好。”

这句话本身就说明了态度。可以确定的是，团队把 2026 视为关键之年，是把之前三年的基础设施投入转化成实际产品的一年。

Adeniyi 后来在推特上发了一篇长文，标题叫「2026: Building for What’s Inevitable」。

里面提到了五个他认为「已经锁定」的趋势：

稳定币成为默认支付轨道、DeFi 吞噬传统金融、隐私成为标配、自动化成为默认模式、游戏推动数字所有权主流化。

然后他说，单一的 L1 公链无法承载这些趋势的汇聚，需要一个完整的技术栈。

这就是 Sui Stack 的底层逻辑。认定了某些趋势必然发生，然后倒推需要什么基础设施来承接它们。

当然，认定趋势和趋势真的发生是两回事。2026 年到底会怎样，谁也说不准。但至少从这场直播和这篇长文来看，Sui 的团队知道自己在赌什么。

最后，Adeniyi 说的这五个已经锁定的趋势，他认为不是预测，是方向，是必然会发生的事情。

这套叙事听起来很有说服力。

但「必然性」是一个很大的词。2021 年的时候，很多人也觉得 NFT 的爆发是「必然的」，元宇宙是「必然的」。后来的事情大家都知道了。

不是说 Sui 的判断一定错，而是说，当一个团队告诉你「我们在为必然性做准备」的时候，你有权利问一句：

凭什么这件事是必然的？

这个问题。没有答案，一个执行团队，其实也不打算通过话语给答案。

回到开头那个八角笼的比喻，Sui 还在场上，还在出拳。

2025 年练了一套叫 Sui Stack 的组合拳，2026 年准备打一场关于「体验」的仗。

能不能赢，不知道。但至少，它知道自己在打什么。

剩下的，交给时间。

10 亿美元 TVL 后，USDD「生息型 USDT」叙事挤进稳定币主牌桌？

深潮 TechFlow — Tue, 27 Jan 2026 11:01:40 GMT

撰文：深潮 TechFlow

2026 年 1 月 14 日，USDD 的 TVL 冲破了 10 亿美元重要关口。

这个数字放在稳定币 3000 亿美元市场规模里，或许不算惊天动地，但对于 USDD 而言，很大程度上代表着其开始坐进了稳定币核心玩家的牌桌。

一直以来，TRON 都是稳定币发行和流通的关键战场：根据 TRONSCAN 数据显示，在稳定币龙头 USDT 的 1800 亿美元发行规模中，TRON 独占 834 亿美元，日交易量约 300 亿美元，持币地址超 7069 万。

而在用户基数大、生态需求高、基础设施成熟的生态基础之上，由 TRON 推出的旨在覆盖去中心化稳定币布局的 USDD 长期备受关注，尤为值得注意的是 2025 年 1 月 25 日，USDD 宣布完成 2.0 升级。

从技术上来看，这是一场关于稳定币底层稳定性、安全性和去中心程度的全面突破：从超额抵押、价格稳定模块 PSM 再到去中心化治理， USDD 摆出了构建一个稳定币样本的决心：零信任、完全去中心化、永不冻结且安全可靠。

而当切换到生态角度，我们又在 USDD 身上看到了另一种模式升级：从初期 20% APY 的收益补贴，到如今通过 USDD Earn、生息代币 sUSDD、深入 DeFi 集成以及 Smart Allocator 收益分享计划多维举措实现强大可持续收益能力，USDD 正快速蜕变成为兼具稳定性与资本效率的生息资产，完成从激励依赖向真实效用转型的生态质变。

恰逢 USDD 升级一周年，我们不妨透过数据走进 USDD 的增长故事，同时走进一个去中心化稳定币进化方向的价值样本。

10 亿 TVL支撑下，USDD 从「输血」到「造血」

过去一年，USDD 实现了哪些关键数据增长？

首先是 TVL 的突破，根据官网数据，USDD TVL 突破 13.9 亿美元，供应量达到 11.3 亿枚，根据 CoinMarketCap 数据，USDD 的市值与发行量均跻身 TOP 10，进入主流稳定币竞争区间。

但相比于资金规模，USDD 用户侧的数据优势则更为直观。

根据 CoinMarketCap 数据，目前 USDD 持币地址超过 46.2 万，而仔细观察市值与发行量排名均在 USDD 前面的项目，包括 Ripple USD（RLUSD）持币地址为 6870、Global Dollar（USDG）持币地址为 1.037 万人，PayPal USD（PYUSD）持币地址为 10.03 万，均低于 USDD 的 46.2 万，进一步揭示 USDD 在用户基础与分发效率方面的优势，也是 USDD 未来增长的核心储备。

在亮眼数据的背后，我们还捕捉到了一些同样重要的讯息：过去一年，USDD 在数据维度的每一次阶段性爆发增长背后，都一步步实现着收益侧的转型：

2025 年 2 月，USDD 升级初期阶段，在 TRON 的补贴之下，USDD 质押活动 T1 阶段与火币 HTX USDD 赚币产品的年化收益都高达 20%，促使 USDD 两周内供应量破亿，实现快速启动；

2025 年 6 月，USDD 推出 Smart Allocator，利用闲置储备金赚取真实收益反哺用户，截至目前 Smart Allocator 累计收益超 900 万美元；

2025 年 9 月，USDD 正式开启多链部署，原生部署至以太坊、BNB Chain 多条主流区块链，显著提升跨链流动性和用户触达效率；

2025 年 10 月，USDD 上线 sUSDD，进一步开启生息场景探索，sUSDD 作为 USDD 生息版本提供约 12% 左右的年化收益，上线两个多月 TVL 冲向 3 亿美元；

2025 年 12 月，USDD 持续推进生态合作版图拓展，与包括币安钱包等在内的头部交易所、钱包及 DeFi 协议合作，显著拓宽用户覆盖面，助力 USDD TVL 突破 10 亿美元 TVL 关键阻力位。

这时，大家或许更能明白，为什么这些数据佐证了 USDD 正在成为稳定币红海中的有力竞争者：

从静态储值工具到动态生息资产，从依赖补贴到实现协议内生、可持续的真实收益，这一年，USDD 正努力戒掉「补贴依赖」，慢慢学会「自我造血」。

而这种由资产功能升级与发展模式进化所带来的增长，首先离不开的，是来自底层技术架构升级的强力支撑。

USDD 升级，一场「势在必行」的底层重构

稳定币的生意，本质上是门信任哲学。

用户凭什么把真金白银换成稳定币？要义大多数时候聚焦于：稳定、安全和收益。

而在升级前，在这三个维度上，USDDOLD 都有不同程度的瑕疵，因为它高度依赖 TRON DAO Reserve 的「家长式管理」：

在混合算法 + 中心化储备支持模型下，USDDOLD 的铸造由 TRON DAO Reserve 和其白名单机构完成，锚定依赖 TRON DAO Reserve 主导下的供应调节、套利激励以及超额储备缓冲，中心化程度高、透明度低且极端行情下存在额外脱锚风险。

与此同时，很长一段时间 USDDOLD 的用户收益来源严重依赖TRON DAO 储备金补贴，这并不是长久之计。

USDD 在 2025 年初进行的 2.0 升级，就是为了终结这种状态。

一个根本性的变化在于：USDD 从混合算法型稳定币升级成为超额抵押型稳定币，所有发行的 USDD 背后都有高于 100% 的资产支持，抵押率过低将触发清算。同时，升级后的 USDD 也开放了铸造权，任何用户都可将资产存入 Vaults 铸造 USDD。

伴随着稳定币模型转变一同到来的，是一系列配套机制的升级：

为追求更稳定的价格锚定，USDD 推出了 PSM 模块，允许 USDD 与支持的稳定币之间进行无缝、近乎零费用兑换，继支持 USDT 之后，USDD 以太坊和 BNB 的 PSM 也支持了 USDC，这就使得当 USDD 出现价格偏差时，套利者将自动下场纠正，进一步让稳定币更稳定。

为了夯实「无需信任的安全」地基，在升级后的 USDD 中，所有支持 USDD 的抵押品都在链上公开，支持实时查验，且智能合约已经过 ChainSecurity、CertiK 等第三方审计机构的安全审计，此外 USDD 正逐步探索构建完善的社区主导的去中心化 DAO 治理模型。

而当稳定币的「信任」地基被打牢，「生息造血」的逻辑才能更好运作：智能资金分配器 Smart Allocator 作为升级重点功能，能够将协议闲置现金储备部署到经过严格筛选的优质 DeFi 协议中，赚取真实收益并全部回馈生态，整个过程链上透明，有效帮助 USDD 实现协议内生真实收益，逐步摆脱补贴依赖。

这张图表可以帮助更直观地理解这场变革，和过去的自己比，USDD 升级实现了哪些变化：

当然，对于用户而言，资产需要增值，流动性需要出口。

当 USDD 通过升级从底层建立了信任基础、价值稳定基座与可持续内生收益的「造血」框架之后，增长动力就更聚焦到了 USDD 做为生息资产，如何被更广泛地使用、组合与放大。

拒绝「死钱」：USDD 全面打造「生息版 USDT」

稳定币这条赛道，不缺如何铸造出「1 美元」的方法论，稀缺点在于，如何让 1 美元变得更值钱。

此前，人民币不断升值导致「持有 USDT 不动即贬值」现象成为这一观点的生动例证，也直观揭示了诸如 USDT 这类稳定币的一大短板：

本质上是「静态美元」，持有者不产生任何原生收益。

USDD 想补的，就是这块空白。

USDT 作为稳定币赛道的绝对老大哥，USDD 致力于在流动性、全球渗透率、可用性等方面向其看齐，但在收益方面，USDD 旨在成为 USDT 的进阶生息版本：

让用户不需要额外的太多操作，即可源源不断的获得低风险、稳定、可观的原生收益。

在打造「生息版 USDT」方面，USDD 也有自己的组合拳：

质押 USDD，一键领收益：通过生态合作，USDD 在交易所与 DeFi 两端发力，把收益入口铺设在大规模用户高频使用的场景，用户可一键质押 USDD 获得浮动年化收益，支持平台包括 HTX、Kraken、Bybit 等主流交易所，以及 JustLend DAO 等 TRON 原生 DeFi 协议。
sUSDD 自动增值，实现「睡后收入」：用户在 Ethereum 和 BNB Chain 上按照 1:1 的比率将 USDD 兑换为 sUSDD，sUSDD 价值随时间自动增长，无需手动操作，收益直接体现在 sUSDD 余额增长中，用户只需简单操作，剩下的交给时间。
Smart Allocator 带来源源不断的收益造血：将 USDD 的闲置现金储备资金自动部署到 Aave、Morpho、JustLend、Spark 等高流动性、高可靠性 DeFi 协议，以赚取利息、平台奖励和资金费率，收益将全部返还给 USDD 和sUSDD 持有者；
更广泛的 DeFi 集成与生态联动，把场景铺开：USDD 一方面通过合作网络实现多生态渗透，另一方面也借由集成创造更多生息机会。目前与 USDD 建立合作的生态伙伴接近 30 家，并常与合作方推出限时活动强化流动性与使用，比如在 PancakeSwap 上参与 USDD-sUSDD 的流动性挖矿瓜分 12.5 万美元额外奖励，参加币安钱包的Yield+计划瓜分 30 万 USDD 额外奖励等。

随着生态的不断扩张，USDD 的生息场景将不断丰富。

迈过 10 亿 TVL 里程碑，开启百亿 TVL 牌局

回顾不仅仅是为了致敬过去，更是为了校准未来。

在站上第一个 10 亿美元 TVL 关口、拿到稳定币竞争核心圈的入场券之后，USDD 接下来的命题将是：

如何把这个在 2025 年经过验证的增长模式无限放大，以承载更大规模的资金和用户？

虽然未来仍有非常多不确定性，但目前来看 USDD 的方向十分清晰，2026 年的工作重心包括：

一方面，持续接入更多 DeFi 场景，引入更丰富、稳健的收益策略，巩固「生息版 USDT」核心叙事，把收益引擎做强；

另一方面，持续推进与基础设施、钱包、交易所的整合，把分发铺得更广，把体验做得更深；

与此同时，USDD 还将聚焦社区与品牌建设，未来将推出内容创作计划、KOL 合作、教育项目等举措，提升竞争软实力，推动有机增长与用户认知深化。

当然，所有的长期主义都不停留在「阶段性漂亮」，而追求「跨周期能力」：

从 0 到 10 亿，USDD 花了一年的时间坐上稳定币竞争的核心牌桌；

从 10 亿到 20 亿甚至是 100 亿，对于 USDD 而言，或许真正的牌局才正要开始。

加密播客生存图鉴：一群“为爱发电”的人，在夹缝中寻找声音的意义

深潮 TechFlow — Tue, 27 Jan 2026 10:30:02 GMT

撰文：Ada｜深潮 TechFlow

2025 年的某个深夜，Sea Talk 的主理人 Sea 打开电脑，准备对刚录完的节目进行剪辑。这是他觉得最煎熬的环节，他需要对这两个小时的对话录音进行口头禅、碎片化表达、卡顿的处理。

然而这还只是进行到所有工作的一半，后续他还要写 shownotes、制作视频字幕（逐条校对专业术语以及夹杂着中英文的大小写）、制作封面、多平台分发、推广。

在此之前，他已经花了一周联系嘉宾、听完嘉宾所有的访谈节目、翻阅嘉宾上百条推文、提前打电话了解近期关注点、形成 20-30 个问题的采访提纲，然后才进入正式的录制工作，而这又花了他两个多小时。

几乎在同一时间，在 X 上有人发出来一篇关于同一个话题的万字分析报告。不难看出，这篇报告是用 AI 生成的，充满了“不是……而是”的 AI 味，报告里还配上了 AI 生成的图表和结论。然而这并不妨碍它获得关注。当 Sea 的这期自认为成功的播客的收听量定格在 1481 时，这篇 AI 文的阅读量早在 12 小时内就远超过了它。

这是当下中文加密内容生态的真实写照：一边是工业化生产的信息洪流，一边是手工作坊式的内容创作。按照市场逻辑，后者早该被淘汰。

但奇怪的是，加密行业做播客的人越来越多。

为什么？

为了回答这个问题，我们深度访谈了六位中文加密播客的主理人：《Web3 101》的刘锋、《Bill It Up》的 Bill、《HODLong 后浪》的 Mable、《Cryptoria》的 Vivienne 与 Zhiyang、以及《Sea Talk》的 Sea。

他们的播客形态各异，商业化程度不同，但他们的讲述却指向了一个共同的方向：在一个被 AI、算法和情绪迅速占领的信息生态里，播客正在成为少数仍能保存“人还在场”的表达形式。

不拿钱的代价

“很多人想给我钱的时候我都不愿意要，”Mable 说。

Mable 是中文加密播客的先驱。2019 年底，Mable 加入知名加密 VC Multicoin Capital 担任执行董事后，迅速于 2020 年启动了一档播客《51%》（51 说），这档节目成为很多新人进入加密行业的启蒙播客，但它的介绍中始终有一行小字：”Presented by Multicoin”。

2022 年，Mable 从 Multicoin 离开踏上创业旅程后，做了自己完全主理的加密播客《HODLong 后浪》。与此同时，作为新消费投资人，她还参与建设一档关于中国品牌的播客《牌牌坐》。

两档播客，一个聚焦加密，一个聚焦消费，但它们有一个共同点：没有人告诉她该说什么，不该说什么。

Mable 长期以来都保持着一人作战的状态，没有团队，没有赞助，所有的选题、录制、剪辑、发布都是她一个人完成。

保持播客的独立性是她一直以来的态度，她喜欢做内容，对于好的内容有自己的追求，并不想被广告或者赞助所绑架。“如果我拿了钱，就没办法想聊谁就聊谁，想说什么就说什么，”Mable 说。

但其实这种追求并非没有代价。做独立播客的财务投资回报率太低，并不能当作一门生意。

“但为什么还坚持了这么长时间？”我们问。

“因为我还想说话。”她毫不犹豫地说。

同样想自由说话的还有《Web3 101 》主理人刘锋，他是前加密媒体《链闻》总编辑，曾经在彭博社工作过，是行业知名媒体人。

对于《Web3 101》的定位，刘锋很清晰，他只想做垂直的深度内容，对于是否有赞助并不关心。他在访谈中的立场很明确，如果嘉宾有明显的 PR 动作，他会毫不犹豫剪掉广告环节，甚至不惜放弃掉整个节目。

“难道你不担心会影响跟嘉宾的后续交流吗？”我们追问。

“那就不要交流了，他其实也没有尊重我们这个栏目”，刘锋回答得很决绝。

如果对于这些精英来说，自由说话都要付出代价，对于普通人来说，在 2026 年，想要在公共领域被听见，成本有多高？

答案可能出乎意料。当文字被算法碎片化、视频要求出镜和人设、社交媒体变成情绪竞技场，播客成了少数几个仍然允许“普通人深度表达”的渠道。

从访谈对象的时间轴来看，最早一批创作者在 2018–2019 年就已开始尝试播客，只是当时既没有成熟的平台，也没有商业预期，更多是一种“顺手的表达工具”。

真正的变化发生在 2022 年以后，播客变热是由于其他表达方式开始系统性失效。

文字内容被算法压缩成“观点碎片”，X 逐渐演变为立场与情绪的竞技场，视频内容对身份暴露、制作成本和情绪管理的要求过高。

在这种背景下，播客的价值被重新发现。它信息密度未必最高，但信息“形态完整”；传播慢，但认知沉淀深。

当所有媒介都在追求“快”和“爽”时，播客的“慢”和“笨”，反而成了对抗虚无的护城河。

商业化的悖论与困境

并非所有播客主理人都像 Mable 一样拒绝商业化。

“我们在只有几百个粉丝的时候，就开始有赞助商了。”Vivienne 说这话时，自己都觉得不可思议。

“我真的觉得除了运气好和心怀感激以外，没有其他可以表达的。如果我们做的是情感类或者个人成长类播客，在这个体量绝对不可能。”

这是加密播客赛道的一个有趣悖论：天花板很低，但变现启动门槛也很低。

原因很简单，这是一个由高净值 B 端买单的市场。项目方需要在中文世界发声，而传统的投放渠道要么触达不了目标人群，要么价格高昂。一档聚焦加密的垂直播客，哪怕只有几百个精准订阅，也可能比十万粉的泛账号更有价值。

但这只是故事的一半。另一半是，即便拿到了赞助，绝大多数加密播客依然不赚钱。

为什么？

本质上这是一个太小众的市场。

刘锋直言不讳：“中文加密播客要是想靠商业化挣大钱，可以考虑放弃。但如果当个乐趣去做，大家都能坚持下去。”

他分析认为：深度内容从来都是让受众当长尾内容来消费的，最终都干不过流量型产品。然而要对精英受众进行教育，是一个很昂贵的事情，没人愿意付这笔钱。

华尔街日报曾报道，头部英文加密播客的定制内容单期报价可达 10 万美元。而在中国，目前没有任何一档播客能达到这个量级。

这个差距不只是钱，更是影响力结构的差异。

在英文世界，播客早已成为精英话语权的重要渠道。马斯克会上 Joe Rogan 的节目聊三个小时，特朗普会在竞选期间上播客为自己拉票，英伟达 CEO 黄仁勋也会坐下来深度讨论 AI 的未来。这些对话的影响力，不亚于任何一场正式的新闻发布会。

但在中文世界，播客依然处于起步阶段。企业家、政策制定者、行业领袖，他们更习惯的表达渠道仍然是传统媒体采访或官方声明。播客被视为“小众的、非正式的、影响力有限的“表达方式。

换句话说，用播客挣小钱容易，挣大钱难；积淀影响力容易，变现难。这是横在所有中文加密播客主理人面前的共同困境。

Sea 对此有着清醒的认知：“我不把加密播客看成一个变现的东西。它是我表达的载体。我对它没有商业化的期待，这样就降低了我的预期，也降低了中间跟人沟通的损耗。”

这也就是为什么在交易所和做市商找到 Sea 想做品牌合作的时候，他依然坚定地拒绝了。一是因为没有急迫的变现的期待，二是这类赞助并不符合 Sea Talk 的调性。

那些不能用钱衡量的收获

如果从纯粹的投资回报率来看，做播客是一笔糟糕的交易。但几乎所有受访的主理人都提到了一个词：认知重构。

“它逼迫我做深度思考。”Vivienne 说，“不仅让我更理解行业，也让我更清楚自己适合什么、不适合什么。”

过去一年，她在找工作、跳槽和回归传统金融之间反复摇摆，但做播客的过程帮她理清了方向。她清楚地知道，如果只是上班，这个自我认知可能要花更久时间才能形成。

刘锋有相似的感受。为了把一期节目讲清楚，他必须不断拆解表象、追问逻辑、验证假设。这其实是在倒逼自己学习和重构认知。很多时候，录完一期节目后会发现自己对某个问题的理解完全变了。

这揭示了播客的一个隐藏价值，它不只是内容的输出渠道，更是一种强制性的认知训练机制。每一期节目的准备过程，都是对一个话题的系统性梳理；每一次与嘉宾的对话，都是对自己认知边界的探测。

Sea 则从另一个维度理解这件事。

“我跟女儿开玩笑说，如果她将来对比特币感兴趣，可以来听我这些年的播客。”他停顿了一下，继续说，“十年前的声音，和十年前的文字，带来的穿透力是不一样的。”

他把每一期播客比作“对嘉宾此时此刻想法的一次快照”。就像区块链一样，记录下来，放在那里，供后人翻阅。这是一种时间性的价值。它不产生即时回报，但会在时间中慢慢发酵。

更单纯点来说，做播客这个过程本身就会带来愉悦。

但是这里的“愉悦”需要被重新定义。前期准备以及录制中是有压力的，后期编辑中是有焦虑的。只有成品出来后才是愉悦的。这是所有播客主理人的真实体感。也可以这样形象地去比喻：做播客所带来的愉悦是“自虐后的重生”。

成功的方法论

在访谈中，一个被反复强调但常被忽视的事实是，大多数失败的播客，并不是输在观点，而是输在产品意识。

“很多人只是把聊天录下来。”刘锋说，“但那不等于节目。”

“聊天录下来”和“节目制作”之间，存在着本质差异。音质、剪辑、节奏决定了节目是否能在通勤、运动等真实场景中被完整消费。一个音质糟糕、节奏拖沓、充满口癖和冗余信息的节目，无论观点多好，都很难留住听众。

Mable 有一个犀利的观察：“虽然同质化严重，但又感觉不是很卷，因为都不太行。能有产品思维的高质量加密播客没几个。”

产品意识只是基础门槛，更难的是，如何在一个叙事快速更替、观点不断被重写的行业里，做出真正有价值的内容。

刘锋总结了一个公式，找大家普遍关心的话题，找最有价值的人、最有流量的人，然后真诚地去做一个深度对话。

Bill 的建议更聚焦于创作者自身：做自己擅长的内容，然后思考用户和听众在这个时代需要什么，什么样的信息和洞见能够帮助到他们。结合这两点才能够持续地创造出好的内容。

但还有一个更隐蔽的困境。

大量的表达者是存在的，但想找到可以深度交流的朋友，并不容易。打开推特、朋友圈，有表达欲的人非常多，大家都在努力输出。但如果真的坐下来聊一两个小时，你会发现很多人的表达都只能短暂停留 15 秒，很难形成深度讨论。

这是短视频时代的后遗症。人们习惯了碎片化输出，丧失了结构化、长时间表达的能力。

Sea 从另一个角度验证了这个观察：“很多人有想法，但不一定像 KOL 那样每天发推特。他的很多洞察就埋在脑海里了。如果没有人问他，他的洞察也不能表现出来。”

所以，作为播客主理人，要像信息挖掘机，具备结构化能力。不是会说话，更要能在对话中控制节奏，捕捉主线，并且在不打断嘉宾的前提下重组信息。

从这个角度看，好的加密播客更像是一种“慢变量”。它不制造爆点，但会在时间中沉淀关系与信任，以及引发深刻的洞察。

如何坚持下去？

Vivienne 记得很清楚，那是 Cryptoria 刚做到第 15 期的时候。

那天她在听友群里随口提了一句：“最近有点疲惫，不知道能坚持多久。”她本来只是想抱怨一下，没想到群里突然炸了。

有人开始主动联系项目方，问“我们这有个播客，你们要不要考虑赞助”；有人直接在群里发起募资，“每人打 50U，够他们做三个月了”。还有人说，“你们别停，我每期都在听，这是我了解行业最重要的渠道。”

Vivienne 当时看着那些消息，突然哭了。“那一刻我才意识到，原来真的有人在听，而且在乎我们在做的事。”

她现在把听友群称作“能量补给站”，不是因为它带来了钱，而是因为它证明了，你做的事情对某些人来说，是有意义的。

这也是为什么 Vivienne 建议，要在做播客的第一天就要建立听友群。因为”不要考验人性”。

这符合常理。如果做一件事情没有一个非常及时的正反馈，很难坚持下去，哪怕你内心再热爱。越早有一个听友群，越早可以有内容的反馈，可以越早帮助你调整内容结构、深度和选题，以及吸引到同频的人。

Bil 的建议简洁有力：”什么是你喜欢的、擅长的，把这个事情传播出去。要持之以恒，不要因为短期的困难就放弃。”在他看来，做内容是一个无限游戏。平台会变，内容的形式也是多样的，可能是发帖、写文章、拍视频、做播客，但值得坚持的一定是传播这件事情。

尾声

回到文章开头的那个场景，当辛苦挑灯夜战做出来的节目的数据仍然不敌一篇 AI 水文，仍然要坚持吗？

这是个现实的拷问，答案藏在播客的意义里。

那份 AI 生成的分析，在 24 小时后就被新的信息洪流淹没，没有人记得它说了什么。那精心制作的播客节目，三个月后依然有人在听，有人在评论区讨论，有人把它分享给朋友。它成了某个特定话题的“标准参考”，被反复引用。

Mable 说得对，“在 AI 时代，你作为一个真人能够被别人注意到、记住，这件事情本身就很有价值。”

在一个充斥着复制粘贴、AI 生成、利益驱动的信息环境里，一段真实的对话、一次诚实的观点表达，正在变得异常珍贵。这或许是加密播客最独特的价值主张。

它不赚钱，它效率低下，它受众有限。但它记录下了这个行业里真实的人、真实的想法、真实的时刻。

正如 Zhiyang 所说的：“做播客你会有很多意外的收获，而且这些收获都是走向你的，而不是你要非常困难地去一个一个敲开的。”

中文加密播客的主理人们，可能并不知道自己在做一件多么重要的事。

他们以为自己只是在记录一个行业，但实际上，他们正在对抗一种趋势，信息的工业化生产对人类表达的挤压。

他们可能永远不会因此发财，他们的节目可能永远只有几千人收听。但十年后回头看，这些声音可能是我们理解这个时代最珍贵的注脚。

在流量的废墟上，他们正在重建一个深度内容的阵地。

在区块链记录财富的同时，播客记录了鲜活的灵魂。

从「工具」到「协作经济体」：机器人消费级落地，为何需要 OpenMind？

深潮 TechFlow — Mon, 26 Jan 2026 10:36:46 GMT

撰文：深潮 TechFlow

聊到机器人，很多人都会想到一部电影：《I，Robot》。

2004 年，由威尔·史密斯主演的《I，Robot》上映，成为最成功的科幻电影之一。

在电影所畅想的 2035 年，机器人制造商 USR 公司推出的服务型机器人 NS-5 全面融入人们日常生活，往芝加哥街头一站，满大街的 NS-5 行色匆匆，送快递、遛狗、打扫卫生、搬重物…根据设定，每 5 个人就拥有 1 个机器人。

△ 电影截图

电影承载着人们对于未来的美好想象，20 年后的今天，随着软硬件的发展，波士顿动力、宇树、特斯拉等各大公司研发的人形机器人正在从实验室走向规模化生产线，推动原本仅存在于科幻电影中的场景进一步走向现实，但距离真正的消费级场景应用，仍有很大一段差距。

但好在距离电影中设定的 2035 年，我们还有十年的追赶时间，而正视差距的背后，机器人产业真正快速扩张并渗透进消费市场的主要突破点在于：

进一步提升机器人理解语境 / 环境、决策判断与执行能力；
进一步消除隔阂，增强机器人与人类、机器人与机器人之间高效协作、互相学习的能力；
基于真实环境 + 人类反馈，源源不断赋能机器人进化；
以及更重要的是，提供一个可信、安全的环境，使得人类和和机器人能够高效协作与结算。

而这，正是 Robotics 赛道的头部项目 OpenMind 正在实现的事情：构建通用操作系统与去中心化协作网络，让不同厂商、不同形态的机器人在全球范围内安全互信、共享信息并协同工作，从而更好的思考、学习、协作和进化，推动机器人产业加速迈入消费级时代。

硅谷教授创业，斩获东西方资本的青睐

真正的「共识」往往意味着拥挤，而机器人产业就是一个非常典型的案例：共识极强，且巨头林立。

据 Precedence Research 发布的《全球机器人技术市场报告》：机器人产业将从 2025 年 1085.5 亿美元增长至 2034 年 3759.5 亿美元，RaaS（机器人即服务）模式将释放万亿美元级机会。

巨大潜力之下，一方面是国家级战略部署，包括中国、日韩、美国、法国、德国等国家都已宣布将机器人产业纳入重点关注方向，另一方面是科技巨头的蠢蠢欲动，NVIDIA、Tesla、Figure AI、宇树等公司相继推出相关产品。嗅觉一向灵敏的 Web3 同样闻风而动：Coinbase Ventures 将「AI 和机器人技术」列入 2026 年四大重点投资方向之一，而早在 25 年 10 月，Virtuals 便已宣布进入具身智能领域。

在这个注意力与资本疯狂涌入的修罗场里，OpenMind 是一个无法忽视的样本。

一方面，OpenMind 的关注度源于其星光熠熠的团队。根据 Rootdata 显示，OpenMind 团队由机器人、AI、分布式系统和安全领域的顶尖专家组成：

作为创始人 & CEO，Jan Liphardt 是斯坦福大学生物工程教授，拥有 AI、生物学和分布式系统领域的丰富经验，曾获 NIH、NSF、NCI 和美国能源部资助，负责领导 OpenMind 整体的技术开发；担任 CTO 一职的 Boyuan Chen 则拥有麻省理工学院计算机科学与人工智能实验室（MIT CSAIL）背景，并曾任职谷歌 DeepMind。

此外，OpenMind 顾问团队成员还包括 Stanford 机器人负责人 Steve Cousins、牛津区块链中心 Bill Roscoe、Imperial College 安全 AI 教授 Alessio Lomuscio 等。

当这样的团队配置摆在眼前，很多人都会更愿意相信：这不是一个只会做 Demo 的团队，而是一个真正能把技术铺向大规模落地的正规军。

如果说团队是基本面，那市场表现就是验金石。

2024 年成立至今，根据官方披露信息，OpenMind 主要成就包括：

超 18 万名用户和数千个机器人通过 OpenMind APP 和 OM1 开发者门户参与测试。
包括宇树、DEEP Robotics、Dobot 和 UBTECH 在内的主要硬件公司都将 OpenMind OM1 作为其核心技术栈。
携手宇树美国最大的分销商 Robostore，推出全球首个全方位人形机器人教育课程，目前 Robostore 已经为包括哈佛大学、麻省理工学院和斯坦福大学在内的 100 多家顶尖机构提供支持。
在纳斯达克举办的由 KraneShares 推出的 ETF 挂牌仪式上，由 OpenMind 推出的搭载 OM1 操作系统的人形机器人亮相现场，并参与了上市启动环节。

这种「菁英团队 + 强落地能力」的组合，自然引来了东西方 Web2、Web3 领域 Smart Money 的疯狂下注：

2025 年 8 月 4 日，OpenMind 宣布完成 2000 万美元融资，由 Pantera Capital 领投，Ribbit、红杉中国、Coinbase Ventures、DCG、Lightspeed Faction、Anagram、Pi Network Ventures、Topology、Primitive Ventures 和 Amber Group 等多家机构及多位知名天使投资人参投。

热度之下，更需要对于项目的冷静审视：

能同时让硬件厂商开放底层、资本争相买票、用户真实留存，OpenMind 到底为机器人产业带来了什么？

从单体智能到群体进化：OpenMind 搭建机器人协作「神经网络」

引用 OpenMind 创始人 Jan Liphardt 教授的表述：

如果 AI 是大脑，机器人是身体，那么协调就是神经系统，而没有协调能力，就没有智能，我们正在构建的系统能够让机器人协同工作、行动和进化。

这句话道出了 OpenMind 的核心哲学：孤立的超级智能意义不大，能够协作的具身智能才是未来。

目前不同厂商的机器人大多像是一座座「孤岛」，它们拥有昂贵的硬件和复杂的算法，却缺乏统一的语言来理解人类、理解环境、理解同类。OpenMind 的的双层架构，便是致力于补齐机器人协作的「神经网络」：

面向实体机器人的 AI 原生操作系统 OM1
去中心化协作网络 FABRIC

OM1：开源机器人操作系统（Robot OS）

作为全球首个开源智能机器人操作系统，OM1 的野心非常直白：做机器人界的 Android。

为机器人产业带来「安卓时刻」的第一步，OM1 致力于用「自然语言」重构机器人的底层逻辑，让机器人可以像人一样去理解世界、交互协作。

在 OM1 的架构里，机器人的运作被拆解为 Perception（感知） → Memory（记忆） → Planning（规划） → Action（执行）四个通用步骤，而贯穿其中的血液，就是自然语言。

具体而言：

Sensor Layer：通过摄像头、LIDAR、麦克风、电池状态、GPS 等多模态感知输入，赋予机器人更敏锐的感知；
AI + World Captioning Layer：OM1 并不传输原始数据，而是将接收到的每一条信息转译成自然语言，比如「看到一个穿红色上衣的人」、「听到一个正在哼歌的人」等；
Natural Language Data Bus：将每一句被转译的自然语言盖上时间戳，在不同模块间传递；
Data Fuser：汇总每一句自然语言，生成用于决策的完整语境；
Multi-AI Planning/Decision Layer：多个模型读取语境，结合链上规则做出决策，生成行动计划；
NLDB 下行通道：将决策结果通过语言中间层传递给硬件执行系统；
Hardware Abstraction Layer（硬件抽象层）：将语言指令转为底层控制命令，驱动硬件执行。

信息能够通过统一的自然语言传递，为机器人协作奠定基础，而 OM1 「即插即用」、模块化的设计，进一步推动了高效协作的实现。

OM1 不仅开源，而且硬件无关：用户可以通过 OM1 模块化设计高效配置一个 AI 智能体，这个智能体即可以在云端运行，也能轻松部署进实体机器人中，无论是波士顿动力的机器狗，还是家里扫地机器人，任何硬件、厂商、形态的机器人都能用同一种语言交流。这种设计大大降低了机器人开发的时间与成本，同时也实现更强的可扩展性和灵活性。

这就是 OpenMind 核心宗旨「A Paragraph is All It Takes - 一句话就足够」的集中体现。

OM1 解决了单体智能和群体沟通的问题，但当成千上万个机器人走出实验室，进入人类社会时，它们如何确认彼此的身份？谁来分配任务？谁来保证安全？

这就需要双层架构的另一半：FABRIC。

FABRIC：去中心化协作网络

作为一个基于区块链的去中心化协议，很大程度上，FABRIC 解答了为什么「区块链是机器人经济的必要基础设施」这一问题。

当成千上万的机器人走出实验室，它们将面临更复杂的社会学问题：

我是谁？我对面这个机器人又是谁？（身份）
别的机器人传给我的数据是真的吗？（信任）
我干活能获得什么？（激励）

FABRIC 专为大规模机器人网络设计，旨在为机器人提供可信的身份、位置验证和安全的通信渠道，并负责任务的协调与结算，从而将混乱的物理世界映射到了有序的数字账本上。

在身份层，OpenMind 创新性提出 ERC-7777 标准，专门用于定义和规范人类与机器人协作社会中的交互方式。FABRIC 将基于 ERC-7777 为每个机器人分配一个可确权、可追溯、可验证的数字身份，解决「我是谁」问题。

在信任层，拥有身份的机器人通过内置的访问、使用和来源规则，共享数据和技能，包括机器人位置、任务状态和环境等信息，同时接收其他机器人的状态更新，并通过多个机器人的交叉验证，保证数据的可靠性，从而实现在一个协作互联的网络中，明确机器人「我在哪儿」的问题。

在隐私层，FABRIC 采用分布式结构，按任务或位置划分子网，并通过网络中心服务器连接它们。

在任务分配与奖励结算层，首先，任务不是在封闭黑箱中分派，而是在公共规则下发布、竞价、匹配，所有的协作过程会生成带时间与位置的加密证明，上链存证；当多个机器人协作完成任务后，FABRIC 将验证任务完成情况、记录证明并结算奖励，拥有长期、可验证的可靠行为历史的机器人，将在网络中获得更高的信任度，并因此获得更多的任务机会。

2025 年 12 月，OpenMind 宣布与 Circle 达成战略合作，旨在让机器人在执行物理任务时，完成每秒数百上千次的即时、可靠、跨链支付。在此过程中，USDC 提供记账单位与价值载体，x402 提供底层支付通道，而 OpenMind 的具身智能系统则负责决定何时、何地、以何种方式支付。

举个例子：

假如机器人 A 在厨房里做饭，发现家里没有盐了，此时就产生了一个「送一包盐」的任务。

机器人 A 通过 FABRIC 网络共享位置并发起任务，其他适配的机器人响应，FABRIC 综合距离、价格、信誉等因素进行任务匹配，最终在便利店的机器人 B 分拣出了一包盐，机器人 C 负责将盐运送至目的地。

任务完成后，FABRIC 验证任务并实现奖励结算。

在这个场景中，FABRIC 将原本孤立的机器人转化为一支协作舰队，快速完成了任务，并且完全由机器人自主决策、执行且整个过程公开可验证。

除此之外，FABRIC 还将通过探索公平透明的治理流程，进一步维护机器人生态的长治久安。

这就是 OpenMind 的终极图景：推动机器人从「工具」进化为「经济参与者」。

而实际上，随着具身机器人产品 BrainPack 的发售并在多场景探索尝试，OpenMind 正在推动机器人经济从实验室走向工业及消费级场景。

BrainPack 预售，App Store 上线：OpenMind 由实验室走向生产级交付

看得见、摸得着的产品才是信心的来源，2025 年 11 月开启预售的「BrainPack」就是 OpenMind「共享协作智能网络」愿景的具身载体。

作为运行在 OM1 之上、并采用了 FABRIC 协议的具身机器人，BrainPack 的主要规格和功能包括：

感知与建图：实时 3D SLAM + 多房间稠密语义地图重建
隐私原生保护：原生自动人脸检测和模糊处理，使机器人视野中的人类匿名化
自主性：自动标记物体以进行语义理解，并具备自动对接充电功能。
协同工作：BrainPack 采用了 FABRIC 协议，机器人能够验证自身身份并实现无需信任的上下文共享，从而进一步实现不同制造商的机器人的高效协同工作。

值得一提的是，虽然 BrainPack 由 NVIDIA Jetson Thor GPU 驱动，但 OpenMind 将该设备定位为即插即用解决方案，因此可无缝接入其他硬件机器人。此前，OpenMind 已明确表示兼容 Unitree Robotics 的平台，特别是 G1 人形机器人和 Go2 四足机器人。

基于完善的功能和强大的适配能力，BrainPack 让 OpenMind 描绘的「机器人服务」未来有了具体的落脚点：

在物流仓库，BrainPack 能够通过 FABRIC 共享实时地图与任务状态，实现动态路径优化与负载均衡；

在智能城市与环境服务，BrainPack 能够在地下停车场无 GPS 环境下实现精准导航与多机协作避障；

在养老院，BrainPack 能够安全地进行夜间巡查和送药…

根据官方预定页面信息，BrainPack 定金为 999 美元，首批预计 2026 年第一季度交付。作为项目从协议开发阶段正式迈入实体产品交付阶段的重要标志，随着第一批 BrainPack 被安装到世界各地的机器人身上，OpenMind 的「共享协作智能网络」将不再停留在白皮书上，而是开始在物理世界中真实地运转、交互、创造价值。

在硬件走向生产级交付的同时，OpenMind 正致力于为四足机器人和人形机器人打造一个应用商店，用户可以像在 Apple Store、Google play 为手机下载应用一样，通过 OpenMind App Store 为自己的机器人一键下载应用程序和技能。

目前，第一个应用程序已于上周上传至 OpenMind App Store，随着 OpenMind 在市场侧开展更多推广、服务和教育，未来将吸引全球开发者加入，贡献新的应用程序和技能，推动四足机器人和人形机器人快速成长，带来更智能的服务。

基金会成立：OpenMind 里程碑密集落地

近期，围绕 OpenMind 讨论最多的，莫过于 2025 年 12 月 30 日 Fabric 基金会的成立。

作为一个独立非营利组织，Fabric 基金会致力于构建治理、经济和协调基础设施，使人类和智能机器能够安全高效地协同工作，具体工作职责包括：支持关键研究、建设公共产品基础设施、召集全球利益相关者、扩大全球准入与参与、增进公众理解、确保长期管理等。

而面对已经到来的 2026 年，基金会的成立就像是一声发令枪响，通过据官方透露的路线图，OpenMind 将迎来更密集的里程碑落地：

短期目标里，OpenMind 正在加速实现 OM1 核心功能原型和 FABRIC MVP，上线链上身份与基础协作能力；中期目标中，OpenMind 旨在推动 OM1 和 FABRIC 在教育、家庭、企业等场景中落地，连接早期节点、聚集开发者社区；而放眼长期规划，OpenMind 致力于把 OM1 和 FABRIC 打造成全球标准，让任何机器都可以像接入互联网一样接入这个开放的机器协作网络，并形成可持续运行的全球机器经济。

结语

从电影《I，Robot》描绘的 2035 年愿景，到 OpenMind 正在构建的现实，我们看到的不仅是技术的进步，更是一场模式的的转变。

旧模式里，不同厂商的机器人各自为战，系统封闭，缺乏统一标准的通信协议，难以实现大规模协作。而 OpenMind 通过 OM1 操作系统和 FABRIC 协作网络构建的新模式正在打破隔阂，让机器人从「孤岛」变成「网络」，从「工具」进化为「高效协作的经济个体」。

更重要的是，新模式正通过 OpenMind 与宇树、DEEP Robotics 等硬件厂商深度合作走向现实世界消费级场景，通过 BrainPack 这样的实体产品快速验证技术可行性。从 18 万测试用户到即将交付的首批硬件产品，OpenMind 正在用一个个里程碑证明：机器人「安卓时刻」成为正在发生的现实，一个开源、协作、去中心化、高效结算的机器人普及时代正在向我们走来。

当然，当下我们距离电影中「每 5 个人就拥有 1 个机器人」的消费级时代还有很长的路要走，OpenMind 也还处于「技术层面能跑通、商业层面等待落地」的早期阶段。随着 2026 年 BrainPack 的规模化交付、FABRIC 网络的持续扩展、以及更多开发者和机器人制造商的加入，一个由数百万台机器人组成的全球协作网络正在成型。

当成千上万的机器人不再是孤立的个体，而是能够像人类社会一样在去中心化网络中分工明确、各司其职、价值互通时，那个万亿美元级的机器经济时代才算真正开启。

年 40 场赛事、7 亿观众：Fight.ID 如何带领世界赛事进入 Web3？

深潮 TechFlow — Thu, 22 Jan 2026 09:30:51 GMT

撰文：深潮 TechFlow

Web3 项目的获客焦虑已经是老生常谈。

空投撸完用户跑路，KOL 喊单热度撑不过三天，花几十美元拉来的地址可能只是另一个机器人...大家都在找「可持续获客」的解法，但多数项目的答案还是砸更多钱、发更多币。

其实，体育粉丝是个不错的获客方向。

情感粘性强，关注周期稳定，赛季、赛事、转会窗都是天然的活跃节点。早几年就有项目试过足球相关的粉丝经济，但 Fan Token 这条路一直没跑出太好的案例。

最近，有个项目也想在格斗赛道试试粉丝经济的玩法。

Fight.ID 是 UFC 的官方合作伙伴，而 UFC 又是全球最大的综合格斗赛事联盟，年办赛 40 多场，观众覆盖 7 亿人。代币 $FIGHT 去年 10 月完成了近 2 亿美元的公开发售，TGE 在即。

但也就在这两天，这个项目方宣布了一个动作：ICO 募集的资金 100%退还给所有参与者，同时额外空投 8500 万枚代币（占总供应量 0.85%）给早期支持者。

换句话说，之前参与 ICO 的人，不仅能拿回本金，还白赚一笔空投。

这个操作在行业里不常见。募了近 2 亿美元说退就退，说明团队不缺钱，也说明他们想把 TGE 的筹码尽量留给社区而不是套在早期投资者手里。

1 月 22 日，Binance Alpha 已宣布上线 $FIGHT，Coinbase 前几天也把它加进了上币路线图。

在当前市场环境下，大多数项目还在想办法从社区口袋里掏钱，Fight.ID 反过来往社区口袋里塞钱。

这种格局能换来多少认同和参与？Binance Alpha 已确认 1 月 22 日上线，Coinbase 也加进了上币路线图，市场正在给出第一轮反馈。

同时，格斗是美国最受欢迎的体育品类之一，受众基本盘不小。这个项目的模式能否成立，代币又有哪些价值值得挖掘？

拿下 UFC 链上 IP，绑定格斗选手利益

UFC 这个 IP 授权的价值在于使用场景。

UFC 一年办 40 多场赛事，每场比赛的转播、现场、社交媒体都是曝光渠道。拿到 IP 授权意味着 Fight.ID 可以跟着赛事节奏做活动、发内容、导用户，而不是自己花钱买流量。相当于租了一台持续运转的获客机器。

Concept Labs 能拿到这个授权，是因为之前有合作基础。

2022 年它从 Dapper Labs 手里接过了 UFC Strike 这个主打格斗运动员形象的 NFT 项目，运营到现在。

项目还有一个运动员委员会的设计很有意思。

简单说就是让现役 UFC 选手参与项目治理，不只是拍照站台。委员会成员包括 Gilbert Burns、Alexandre Pantoja、Dan Ige 等，都是有排名的现役拳手。他们的职责包括评审产品功能、决定奖金池怎么分等。

而选手们的报酬是代币，按参与度分期解锁，不干活就拿不全。这个设计的意图很明确：

让运动员有真实利益绑定，而不是收一笔代言费就完事。

融资方面，2025 年 9 月完成了一轮机构轮，投资方包括 Aptos Foundation、Jupiter、Memeland 等，金额暂未披露。

每场 UFC 比赛，都是一次用户入口

有 IP 授权、有赛事曝光，接下来的问题是怎么把观众变成链上用户。

Fight.ID 设计了一套三层结构来做这件事。

首先，最底层是 Fight.ID 本身，一个链上身份。用户注册后，这个身份可以跨平台使用，参与各种活动；

中间层是 FP，全称 Fight Points，是一种声誉积分。FP 不能买卖、不能转让，只能通过参与活动获得。看比赛、玩预测、买数字藏品、进社区互动，都能攒 FP。

最上层才是 $FIGHT 代币，它的很多功能和 FP 绑定：质押收益根据 FP 等级加成，某些运动员社区需要 FP 门槛才能进。

这套设计的意图其实也挺明显，就是想办法通过积分和代币把粉丝经济玩明白：

第一，用 UFC 的赛事活动把用户拉进来；第二，用 FP 积分点让用户持续参与，给了用户获取积分的预期；最后才是用代币功能把 FP 的价值变现。

每一场 UFC 比赛，都可以成为这个获客漏斗的入口，而不是一次性的营销事件。

从成本角度看，这套模式还有一个好处：

获客成本很大一部分摊在 UFC 的内容生产和赛事运营上。UFC 本来就要办比赛、做转播、搞社媒运营，Fight.ID 相当于搭了一趟顺风车。比起自己买量投广告，这个成本结构更健康。

当然，模式好不好还得看数据验证。正好去年 12 月的一场活动，提供了第一份数据样本。

60,000 份数字藏品，4 小时清空

2025 年 12 月 7 日，Fight.ID 配合当周的 UFC 赛事，在 Telegram 就上做了一场数字藏品活动。

玩法是购买 UFC Strike 的数字藏品礼包，同时获得 FP 积分。你可能觉得这种体育赛事的粉丝经济很小众没什么热度，但从实际结果上看还不错。

官方公布的数据显示，60,000 份礼包 4 小时售罄，销售额 450 万美元，买家约 2 万人，链上交易超过 60 万笔。活动期间 Fight.ID 冲到 BNB Chain 社交类 DApp 第四名。

在加密熊市的背景下，这个数字其实还不错，更多也是体现了 UFC 这个品牌的号召力。

同时也需要清楚的认识到，$FIGHT 的 TGE 还没发生，这场活动本质上是 TGE 前的预热和用户积累。

一次活动的说服力有限，不能简单线性外推到后续每场赛事。2 万买家里有多少是冲着潜在空投预期来的，目前没有公开数据。

另外，这次活动借助了 Telegram Gifts 的流量入口，Telegram 最近在推数字藏品功能，UFC Strike 是其中一个合作案例，平台本身也在导流。

有一个参照系可以看：之前的 UFC Strike 项目运营了两年多，累计卖了超过 2000 万美元的数字藏品，积累了 11 万个钱包地址。

但 12 月这场活动仅单场就做到 450 万美元，相当于历史总额的两成多。即便有 TGE 热度加成，这个转化效率说明赛事周期驱动的模型至少在启动阶段是行的通的。

接下来的问题是：用户进来了，怎么用代币捕获这些活跃度？

$FIGHT 解析：57%归社区，效用绑定声誉积分

先看基本面。

$FIGHT 是 Solana 原生代币，总量 100 亿。公开发售价格$0.05，按这个价格算 FDV 大约 5 亿美元。TGE 时的流通量预计在 20%左右。

分配结构上，社区拿 57%，这是大头。投资人 17.5%，团队 15%，流动性 6.5%，顾问 4%。团队、投资人、顾问的部分都有 12 个月锁仓期，之后 18 到 24 个月线性释放。换句话说，TGE 后一年内不会有这部分的抛压，但一年后会开始持续解锁。

分配比例在 Web3 项目里算中规中矩，社区占比不算特别高但也不低。关键要看效用设计能不能让代币有真实需求。

效用设计上，$FIGHT 有几个场景。

第一是质押和 Fighter Communities。用户质押$FIGHT 加入特定运动员的链上粉丝俱乐部，获得独家内容、AMA、周边优先购买、观赛派对等权益。

设计上有几个细节：社区人数越多，入场质押门槛越高，早期支持者有优势；加入费用和社区收入按比例分给现有成员和 DAO 国库；FP 等级高的成员有收益加成和优先权限。

这套机制把代币锁在社区里，UFC 每个比赛周都可能带来新会员，推高入场价格，产生更多费用。

第二是 Partner Ecosystem Access，官方把这个定义为核心效用。生态合作方想触达 Fight.ID 的用户群，需要用 FIGHT 购买 FP 分发额度，然后通过任务、活动、挑战把 FP 发给用户做激励。这是一个 B2B 模式：

合作方付费买流量，用户赚 FP，FIGHT 成为生态准入货币。随着 Fight.ID 用户规模扩大，越来越多合作方愿意付费触达这批有身份、有声誉的用户，代币需求就会持续存在。

第三是周边场景。FightGear 是服装品牌，限量联名款和赛事主题系列，FIGHT 持有者有优先购买窗口，支持代币支付。PrizeFight 是链上奖金池，赞助商、社区、DAO 出资，奖励比赛精彩表现和粉丝参与，资金和手续费都用$FIGHT 计价。UFC Strike 数字藏品继续运营，未来会和 Fight 生态打通，藏品持有可以加速 FP 积累。

治理层面，$FIGHT 持有者可以投票决定国库分配、排放计划、生态拨款等。所有效用场景产生的收入都会流入 DAO 国库，用于生态支持和增长。

能不能跑通？现在说实话没法下结论。

运动员社区的活跃度、生态合作方的真实需求，这些都还要验证。但至少从设计上看，$FIGHT 不是一个「买了就放着」的代币，它的效用和 FP 声誉系统深度绑定，逼着持有者去参与生态。

Fan Token 的新走法

把 Fight.ID 放到更大的背景里看，它试图回答的是一个老问题：体育粉丝经济在 Web3 到底怎么做？

Chiliz 和 Socios 从 2019 年开始给足球俱乐部发 Fan Token，巴萨、尤文、巴黎圣日耳曼都发过。模式是买代币换投票权，决定球衣颜色、入场音乐之类的小事。

几年下来问题很明显：投票权太薄，投完就没事干了，粉丝买完代币要么躺着等涨要么割肉走人，没有持续参与的理由。

Fight.ID 想换一个切入点，我们也可以做个表格来清晰的对比一下：

从设计上看，Fight.ID 比传统 Fan Token 多做了一层：它不只是卖代币，而是先建身份、再养声誉、最后才是代币变现。

这套「身份-声誉-代币」的三层结构，把用户从「买完就走」拉进了「持续参与」的循环里。

这是体育粉丝经济在 Web3 的一次迭代尝试，方向对不对，Q1 的产品上线和用户数据会给出第一轮反馈。

回到最初的问题：赛事周期驱动的获客模式能不能跑通？

Fight.ID 给出的答案是一套组合拳，用 UFC 的 IP 授权提供曝光基础，三层架构把用户从注册拉到持续参与，代币效用绑定声誉让持有者必须活跃。

对项目有兴趣的玩家，可以关注下面几个验证节点：

近期（1-2 月）：1 月 22 日 Binance Alpha 上线，TGE 落地，Coinbase 上币审核进展。这是流动性和价格发现的第一关。

Q1 2026：质押功能上线（带 FP 倍数加成和排行榜）、Partner Ecosystem Access 启动（合作方开始烧币买 FP 分发额度）、PrizeFight 奖金池上线、Fight 奖金池上线、 Fight 奖金池上线、FIGHT 支付商品和门票。这是代币效用的核心验证期。

Q2 2026：UFC Strike 第二轮 Telegram 空投、交易所覆盖扩展、季度性赛事联动活动常态化。这是获客模型能否持续的观察窗口。

Q3-Q4 2026：Fighter Communities 规模化（动态入场价+成员分红）、FightGear 服装联名、MMA 线下健身房合作落地。这是生态能否从线上延伸到线下的关键期。

格斗是美国最受欢迎的体育品类之一，UFC 一年 40 多场赛事、7 亿观众的基本盘摆在那里。

如果 Fight.ID 能把哪怕 1%的观众转化成链上用户，这个体量就足够支撑一个垂直生态。

粉丝经济在 Web3 这条路，之前的尝试大多停在「发币收钱」的阶段。Fight.ID 想往前多走一步，把粉丝变成参与者，把赛事变成获客引擎。

方向有意思，执行见真章。

“玩客云”教父海外逃亡，迅雷前 CEO 陈磊的 2 亿贪腐谜局

深潮 TechFlow — Thu, 15 Jan 2026 11:00:04 GMT

撰文：猫斯克｜深潮 TechFlow

2026 年 1 月 15 日，深圳。

一纸民事起诉书被法院立案，追索金额高达 2 亿元。被告席上的名字让人恍如隔世，原迅雷 CEO 陈磊，这个曾经让迅雷股价在一个月内暴涨 5 倍的男人，如今却成了“贪腐掏空公司”的主角。

涉嫌挪用公司数千万资金炒币、安排亲属在公司内部编造合同套取公司资金……在迅雷表述中，陈磊“罪行累累”。

时间倒回到 2017 年 10 月 31 日，同样是深圳，网心科技的发布会现场灯火辉煌。穿着标志性白衬衫的陈磊站在台上，用他特有的技术男腔调宣布：“迅雷将 All in 区块链”，台下掌声雷动。

从造神到毁神，不过短短几年光景。

这是曾经的天之骄子坠落的故事。

天才的降临

“我是 2014 年 9 月跟雷军见面，他邀请我加入迅雷，我们谈到了凌晨两点多。” 多年后，陈磊这样回忆那个改变他命运的夜晚。

那时的陈磊是腾讯云的明星高管，在云计算领域耕耘多年的从业者。而迅雷，则是一个在移动互联网时代渐显疲态的下载工具巨头，急需一个懂技术、有魄力的人来主导转型。

雷军说动了他，说出了两个让他没办法拒绝的理由：“你在腾讯做的还不错，但是到底是你好还是腾讯好，你离开腾讯还能做这么好？”第二个问题：“你想不想做一家自己能说了算的公司？”

“我被雷军的提议深深打动，我觉得他能读懂我的心，说出我的心声。那个时候我心里面特别崇拜雷军。”

迅雷创始人邹胜龙给出的条件极具诚意：担任迅雷 CTO 的同时，兼任新成立的网心科技 CEO。网心科技的成立与陈磊的加盟几乎同步，这意味着他将拥有一个相对独立的创业平台。

陈磊的野心远不止于做一个普通的云计算公司。随着共享经济模式在 2014 年兴起，陈磊敏锐的意识到通过共享经济手段重构云计算的整体架构，能够创新 CDN 技术，特别是对 CDN 行业长期存在的”贵、乱、差“现象更是能够有所改变。

“网心科技的核心价值就是我们要做一个分享经济的 IDC，通过共享经济的手段降低社会计算成本”，陈磊表示通过智能硬件“赚钱宝”，普通用户可以分享自家的闲置带宽获得收益，网心科技则将这些资源整合成 CDN 服务。

理念转化为现实的速度惊人。

2015 年 6 月，网心科技推出星域 CDN，售价直接比市场主流价格低 3/4，并很快便和小米、爱奇艺、战旗等优秀企业建立了合作关系。

2015 年底，陈磊因为带领网心科技推出革新 CDN 技术而荣获“互联网行业年度牛耳杰出人物奖” 。

到 2017 年，星域云的共享计算模式里有超过 150 万的节点在线，储备带宽大概有 30T，储备的存储大概有 1500PB，这是一个前所未有的分布式计算网络，陈磊成功地将千家万户连接成一张云计算网络。

技术理想主义与商业成功完美结合，他似乎找到了改变世界的正确方式。

2017 年 7 月，陈磊正式升任迅雷 CEO。

但成功的光环下，复杂的局面正在形成。“老邹（邹胜龙）要做 MBO（管理层收购），但跟大股东发生了分歧，最后这个事情无法调和，才把我架出来做 CEO。我当时还是有点害怕的，觉得这个位置未必好”，陈磊后来回忆。

但历史很快就会证明，这只是暴风雨前的宁静。一个更大的机会，或者说诱惑，正在向他招手。

发币的诱惑

2017 年，如果你错过了比特币，那就是错过了一个时代。

大洋彼岸的美国硅谷从 17 年 3、4 月间掀起了一阵加密货币 ICO 热潮。比特币重拾价格升势，从年初的 968 美元涨了 2 倍到了 3000 美元，以太币从年初的 8.3 美元涨了 20 多倍到 200 美元。

各种形式的 ICO 层出不穷。虚拟货币的火爆行情让陈磊从区块链中找到了灵感。

“迅雷本质就是一个 P2P 技术起家的、去中心化的互联网公司，从基因上讲，迅雷做共享计算才更有机会比别人成功”，陈磊曾经表示，和其他企业 B2C 的路径不同，迅雷希望借助区块链技术走出一条与众不同的 C2B 路径。

在陈磊的推动下，迅雷赚钱宝的区块链版本“玩客云”破土而出。

玩客云借鉴比特币 POW 算法，可以“挖矿”产生数字资产玩客币，总量为 15 亿，产量每 365 天减半，挖矿量每年递减一半

这个设计堪称“完美”，它有实体硬件作为载体，与实际的计算服务绑定。玩客币是玩客云共享计算生态下的基于区块链技术的原生数字资产，它的产生过程与玩客云智能硬件、共享 CDN 的经济应用有强关联。

陈磊将这个项目包装成了“共享计算+区块链”的技术创新，而非简单的虚拟货币发行，既能规避 ICO 的政策风险，又能享受区块链概念的市场红利。

2017 年 10 月 31 日，玩客云正式发布。

陈磊宣布向所有普通个人用户开放共享计算服务，玩客云正式推出“云盘挖矿”和玩客奖励计划。玩客币可以在迅雷整个生态中，换取更多增值服务，比如可扩充存储空间、迅雷会员等 200 多种服务。

市场的反应超出了所有人的想象。当时区块链概念炙手可热，玩客币的价格扶摇直上。在一些交易平台上，玩客币从非官方发行价的 0.1 元涨到 9 元，上涨 90 倍。

玩客云被视为矿机，每台价格从 338 元炒到最高 3240 元。玩客云也让迅雷的股价在 1 个月内上涨了 5 倍，2017 年 10 月，迅雷股价从 4.28 美元飙升至 24.91 美元，而后一度达到 27 美元的高点。

“玩客云，一台 599，抢到净赚 1500。”

有玩家介绍，早期参与玩客云淘宝众筹的玩家，初期通过抢单软件、雇佣实习生方式大量囤货的矿主通过玩客云赚到了 2017 年第一桶金，甚至有参与玩客奖励计划的个人用户，通过挖矿每天收入十几个玩客币，“几天时间就回了本”。

“当初就是因为迅雷的玩客云，让我了解了比特币和区块链，打开了新世界的大门”，位于香港的加密货币从业者 jack 向深潮 TechFlow 表示。

这是陈磊人生的巅峰时刻，也是迅雷历史上最辉煌的时期。

技术理想主义者成功地将一个传统的下载工具公司改造成了时髦的区块链概念股，市值翻了数倍。

但在光鲜的表面之下，危机正在暗流涌动。

玩客币的火爆已经远远偏离了陈磊最初设想的轨道，从技术创新演变成了纯粹的投机狂欢。

危机来临

危机，往往从内部开始。

2017 年 11 月 28 日，深圳市迅雷大数据信息服务有限公司就公开指出迅雷 CEO 陈磊开展非法发行的玩客云活动，没有使用任何区块链技术，利用非法交易所变相 ICO 。

这看似奇怪的“自己举报自己”，本质是迅雷内部新老势力的正面冲突。

“迅雷在 2017 年 10 月发生的那次内讧，实际上是於菲（原迅雷高级副总裁）发起的，核心诉求就是把我赶走。”陈磊后来回忆。

11 月 3 日，央行以为玩客币是迅雷金融板块的产品，约谈了负责人胡捷，经解释知道是网心的业务。胡捷随后向迅雷集团高层提交了一份邮件，指出玩客币并非基于真正区块链技术，有变相 ICO 之嫌，涉嫌诱导与支持玩客币交易，并有潜在的群体性事件风险。

2017 年 12 月 9 日，玩客币更名为链克。

内部冲突还没有解决，外部的监管重锤就落了下来。

2018 年 1 月，中国互联网金融协会发布风险提示，链克等 IMO 模式发行的虚拟数字资产，本质上是一种融资行为，是变相 ICO Zhihu。

被互金协会点名当晚，迅雷网络股价开盘大跌 27.38%，链克价格应声下挫。

2018 年 1 月 16 日、17 日，迅雷连续在官网发布公告，称让链克彻底回归迅雷体系内积分功能的定位，决定将自 1 月 31 日起，仅允许用户在迅雷和迅雷合作伙伴提供的应用服务中使用链克，以此洗清 ICO 嫌疑。

随着迅雷公告发布，链克一度从 4 元腰斩至 2.5 元。

因为监管的点名，在咸鱼等平台搜索玩客云，界面显示违规信息无法搜索，所以硬件云盘被卖家用“wky”或“母鸡”指代。

2018 年 9 月 17 日，迅雷宣布将包括链克、链克商城和链克口袋等区块链业务打包出售给科技集团。

2018 年底，玩客云的官方售价为 599 元，但在二手商品平台上，大量玩客云遭转卖，价格最低为 40 元。官方价格和二手价格的巨大差距，导致玩客云模式难以再续。

投资者骂声一片。“玩客云真是我五年来买的最垃圾的一个东西。”甚至有玩家在网上公开维权，曾经的下金蛋的矿机，一夜变成一堆废铁。

曾经的明星 CEO 变成了众矢之的，那些曾经追捧他的媒体开始质疑他的动机和能力。

造神的神话破灭了，但毁神的故事还远没有结束。

毁神时刻

在玩客币狂潮退去之后，一个名为“兴融合”的公司悄然浮出水面。这家成立于 2018 年的公司，表面上是迅雷的带宽供应商，但实际控制人却是陈磊本人。

陈磊对此有自己的解释：“2017 年 2 月，工信部出台清理不合规市场交易，明文规定只能从有牌照的企业购买带宽。我们直接从向家庭用户买带宽，转向跟矿主买带宽。为了规避网心的风险，我们买了兴融合的壳公司，它从网心手中购买硬件，再销售给矿主。用这种方式隔离网心的风险。”

陈磊强调兴融合业务流与资金流均与迅雷密不可分，一切都是为了服务迅雷的利益。

但从迅雷方面的调查结果来看，情况并非如此简单。从 2019 年 1 月至 2020 年初，网心累计向兴融合支付了约 1.7 亿元资源节点采购费。

最戏剧化的情节发生在 2020 年 3 月 31 日到 4 月 1 日。陈磊利用其当时迅雷 CEO、网心 CEO 的终审权限，在短短两天内批准网心向兴融合公司连续支付了几笔总计 2,000 余万元的款项。

这两天时间内有的款项尚未到正常的支付时间就已支付，呈现出缺乏验收结算流程的“当天提单、当天审批、当天到账”的极速模式。

24 小时后，4 月 2 日，迅雷董事会正式发布声明，免除陈磊 CEO 职务。

陈磊对自己被免职的过程有着清晰的记忆：“4 月 2 日，大概 10:00 左右，我当时发烧在家里没去公司。但是同事跟我反馈，说来了一堆白衣保镖冲进办公室，勒令所有的同事停止一切工作。这些发生在跟我有任何沟通之前。这一切发生之前，我一无所知。”

除了资金转移，迅雷方面还指控陈磊在被免职前进行了人员挖角。

2020 年 3 月，陈磊曾安排董鳕、刘超约谈 35 名核心员工，安排他们集体离职转入兴融合公司。这直接导致网心支付了 900 多万元的经济补偿金和期权回购款。

更离奇的是兴融合背后的控制结构：法定代表人赵玉芹是刘超的母亲；控股股东“洪恩科技”的股东之一田维宏是董鳕的母亲；法人徐艳玲是董鳕亲属和陈磊司机姚炳文的母亲；陈磊与董鳕育有一子，形成紧密的利益共同体。

2020 年 4 月，陈磊被免职后不久就离开了中国。同年 10 月 8 日，迅雷发布公告称，公司前 CEO 陈磊涉嫌职务侵占事宜，已被深圳市公安局立案侦查，并在公告中呼吁陈磊“尽快回国配合调查”。

6 年来，迅雷发起的各项追讨维权行动都因为陈磊身处海外而面临严重的取证障碍。围绕网心与兴融合的 5 起案件中，多个公告都提到“被告下落不明，法院采取公告送达方式” 。

2022 年底，因为客观局限，公安机关在立案后因无法获取充足证据而撤案。刑事追诉暂时告一段落，但民事追偿的大幕才刚刚拉开。

2026 年 1 月 15 日，时隔超过五年，迅雷公司及其子公司网心科技重新提起民事诉讼，追索金额高达 2 亿元。目前该案已被深圳相关法院受理立案。

被告名单很长：陈磊、董鳕、刘超、赵玉芹，以及兴融合公司及其关联股东。2 亿元的追索金额包括：向兴融合采购的约 1.7 亿元资金，加上约 2800 万元的其他差额。

后记

“我可能犯了很多职业经理人的大忌，确实得罪了一些人”，

“太单纯” ，

“你问我后悔从腾讯云到迅雷来吗？我怎么可能不后悔。我 2017 年就不该当这个 CEO，这是跟老团队结仇。”

这是 2020 年陈磊做的自我反思。

但权力一旦到手，就很难放弃。当技术创新与资本投机、个人野心交织在一起时，结果往往是灾难性的。

陈磊的故事是一面镜子，映照出中国互联网行业发展的复杂性和多面性。技术创新与投机炒作并存，理想主义与现实主义交锋，监管滞后与市场狂热碰撞。

在这个快速变化的时代，每个人都可能成为潮流的受益者，也可能成为历史的牺牲品。陈磊曾经是被时代选中的幸运儿，但最终也被时代所抛弃。

在技术与资本的游戏中，保持初心比获得成功更加困难，而保持初心可能是唯一能够穿越周期、避免毁灭的方式。

造神与毁神的循环还会继续，但愿下一次，我们能够从中学到更多。

参考资料：

1.《5 年悬案与 2 亿追索：迅雷重启诉讼，指控前 CEO 陈磊隐秘掏空公司》，第一财经

2.《陈磊被赶出迅雷始末：白衣人突降；雷军知道一切》，首席人物观

当 AI UGC 遇上粉丝经济：MEET48 ($IDOL) 如何上演 Web3 娱乐 18 倍神话？

深潮 TechFlow — Thu, 08 Jan 2026 10:00:46 GMT

撰文：深潮 TechFlow

谈及虚拟偶像，你一定听说过「初音未来（Hatsune Miku）」。

作为日本 Crypton Future Media 公司在 2007 年以 VOCALOID 语音合成程序的音源库形式推出的数字偶像，初音未来已成为全球最具影响力的虚拟偶像 IP：全息投影演唱会座无虚席；成为 Lady Gaga ArtRave 巡演开场；YouTube 频道累计播放量超过数十亿次…据统计，早在 2012 年，通过软件销售、音乐发行、游戏联动、演唱会票务、周边商品和跨界合作等方式，初音未来品牌商品累计销售已超过 100 亿日元。

偶像是经过精心包装的商品，而虚拟偶像则是这一逻辑极致演绎。初音未来巨大商业价值背后，离不开多重核心推力：

全球 IP 运营能力：通过演唱会、品牌联名、周边衍生等成熟 IP 运作策略，助推初音未来渗透音乐、时尚、动漫等多个领域，构建穿透现实与虚拟、线上与线下的强大生态。
技术创新引领粉丝共创：得益于 VOCALOID 技术的低门槛和开放性，打造「人人皆是创作者」的数字乌托邦，激发更广泛人群的围绕初音未来 IP 的创作热情。
创作者分成赋予 IP 持续活力：依托于创作者分成机制，吸引全球无数音乐制作人、插画师和视频创作者进行二次创作，形成庞大的用户生成内容（UGC）社区。

在 AI 日臻成熟进一步赋能 UGC 创作、催生更热情粉丝内容创作的当下，虚拟偶像经济再次站在了爆发式增长的前夜，正如知名投资机构 a16z 撰文所言，虚拟偶像养成将成为一个千亿美元赛道。

而如何点燃这一赛道，孵化下一个、乃至千千万万个「初音未来」，其关键核心依旧在于：

更能激发「全民共创」的技术：提供无缝创作便利，打造更沉浸式的互动体验；
更公平透明的激励模型：更好的平衡起创作者、平台与粉丝之间的利益，实现可持续发展；
全球运营能力：多板块联动构建文娱元宇宙，让虚拟偶像成为粉丝生活的「第二现实」。

当破圈要点被清晰罗列，一手通过 AI UGC 释放创作活力、一手借助区块链之力实现价值确权及分配的 Web3 娱乐赛道领军者 MEET48 被更多人看见。

Web2 + Web3 资源叠码：MEET48 数次破圈背后的核心护城河

作为全球首个一站式去中心化虚拟偶像养成和粉丝经济娱乐生态，MEET48 致力于以 UGC 模式为基础起点，利用 AI 技术，Web3 共识和区块链技术在内容保护和创作者激励方面的天然优势，在 UGC 创作者社区的发展方面发挥 Web2 平台所无法达到的价值成长和用户凝聚作用。

2025 年 6 月 11 日，$IDOL 成为币安钱包第 22 期 TGE 项目，一分钟内募资完毕超募 192.03 倍。2025 年 9 月 5 日，$IDOL 冲上 0.0416 美元高点，较 TGE 时涨超 18 倍。TGE 之后，$IDOL 先后入围 3 亿市值以下优质项目排行榜榜首、币价 ROI 排行榜 TOP 10 以及 IDO 回报排名前二十的 BNB Chain 项目。

而早在 TGE 大获成功之前，MEET48 就已经是 Web3 娱乐领域备受资本青睐的明星项目。

一方面，在其所处赛道的独特性：

文娱产业天然具备高流量与强社群属性，是 Web3 走向破圈的重要突破口。

与此同时，Web3 提供确权与流通机制，则是打破 Web2 娱乐「⽤户创造价值，平台捕获价值」沉疴的一味良药，推动娱乐产业从平台垄断到粉丝共创的彻底转型。

在互联网跨代穿透能力最为强大的娱乐和内容产业领域，尽管 AI 和 Web3 技术发展迅速，但在当前的技术条件下，能够实现 UGC 生态化和平台化落地的细分领域并不多，而融合了AI 音乐舞蹈生态和 AI 智能体技术的虚拟偶像养成将成为最有希望实现 Mass Adoption 和产品出圈的领域。

另一方面，则在于深耕音舞社交和虚拟恋爱网络游戏和真人偶像养成和粉丝经济近二十年， MEET48 所积累的亚太地区的丰富文娱及偶像资源：

MEET48 拥有亚洲最大偶像培养项目 SNH48 的独家版权授权，将带来基于真人偶像的顶级 IP 与跨界合作，更有利于打造虚拟偶像孵化器和元宇宙社交互动场景。

同时，SNH48 Group 拥有超过 3000 万的粉丝群体，覆盖东南亚及全球 Z 世代用户，通过偶像建立的庞大、高粘性、高活跃、高付费意愿的粉丝社区，为 MEET48 的链上经济繁荣奠定坚实基础。

在 TGE 之前，MEET48 已积累 380 万活跃用户和 50 万 Web3 钱包地址，TGE 前 30 天链上交易笔数达 3100 万笔，位居 DappBay Social 榜首。

与此同时，MEET48 多名核心成员在传统娱乐行业的艺人经纪、大型演出、粉丝运营、游戏开发和影视制作等方面的丰富经验，也助推项目举办的多场活动实现真正意义上的破圈。

2025 年 1月，MEET48 举办「MEET48 BEST7」全球投票活动，活动总投票量突破 6.97 亿张，总注册用户达 339 万，累计活跃钱包地址超过 118 万个，在 DappBay 社交类 DApp 中排名第一，在 DappRadar 社交类排行榜中位列第三。

2025 年 6 月，MEET48 正式开启第一届 WEB3.0 全球偶像年度人气总决选（WIPA）投票，粉丝可使用 $IDOL 投票。作为首次将区块链机制引入偶像选拔体系的尝试，活动吸引吴宗宪、Super Junior-D&E、Sandara Park、雅 MIYAVI 以及丝芭家族艺人许佳琪等一众明星艺人参与，共收入超过 4825 万 IDOL，占 IDOL 总供应量的 1.01%，创下 Web3 娱乐领域的历史记录。

2025 年 12 月，MEET48 举办的第二届「MEET48 Best7：光之舞台」大型投票活动圆满落幕，粉丝共计为偶像投出 20,342,242 票，同时根据 DappBay 的数据显示，MEET48 的活动 dApp 在过去 7 天内的 TXN 达 61.9 万次，独立活跃地址数（UAW）达到 35.6 万，成为 BSC 生态社交赛道 dApp 24 小时内 UAW 全链排名第一和 7 天内 UAW BSC 生态排名第一。

兼具赛道独特优势、丰富偶像 IP 资源与强大粉丝生态，MEET48 成为一众机构押注的以 Web3 娱乐实现大规模采用的破局者：

2025 年 4 月，MEET48 完成代币轮融资，FDV 估值为 1 亿美元，领投方包括复星集团联合创始人梁信军、Hash Global 和 HashKey Capital，参投方包括 Animoca、Infinity Labs、Promontory、Oak Grove 及多名 Web3 专业人士。

2025 年 6 月，YZi Labs 投资于 MEET48。受此消息影响，$IDOL 当日涨幅超 30%。与此同时， MEET48 还入围 BNB Chain MVB，是币安生态重点扶持的娱乐项目。

无论是从自身实力、投融资表现还是用户数据，MEET48 都可以说是 Web3 行业标准「优等生」配置，而如何将 AI UGC 驱动下的虚拟偶像经济潜力转化为市场认可与增长动能，MEET48 围绕「娱乐社交元宇宙」所构建的多维生态矩阵，进一步揭示了其真正重塑全球偶像产业的具体实现路径。

AI UGC 赋能粉丝共创：MEET48 全方位打造娱乐元宇宙

以「娱乐社交元宇宙」为核心愿景，MEET48 生态有两个核心：

VWA 即 Virtual World Assets（虚拟世界资产）：利用迅速发展的 AI UGC 能力提供完善产品及工具，赋予用户更强大的虚拟偶像「造星」能力，创造真正有内容、有价值的资产，同时联动社交、游戏等板块构建元宇宙生态，为 VWA 带来丰富场景；
PoC 即 Proof of Creativity（创作贡献证明）：通过自研 EVM 兼容的 Layer 2 引进新的区块链价值认证体系，由包括粉丝在内的内容受众通过 Web3 社区治理 Token 进行投票来进行价值认证，从而更好的量化和激励生态贡献，重塑⽂化娱乐领域的价值分配模式。

活跃的资产创造是构建繁荣生态的起点，而活跃的资产创造离不开完善的基础设施。

在 MEET48 生态，VWA 是核心资产，AI UGC 则是创造资产的核心工具。

AI 虚拟偶像是 VWA 资产的典型代表：作为虚拟资产，粉丝对 AI 虚拟偶像深厚的情感，建立在粉丝参与偶像创建及养成的全过程中，而随着 AI 技术的发展，大众对于 AI 虚拟偶像的期待不再停留「形似」阶段，而是进一步追求更生动、更实时互动、更多元场景的「灵魂塑造」，这些都是 AI 虚拟偶像需要克服的关键难题。

背靠 3000 万粉丝基础与超 4 万⾸⾳乐版权资源的同时，MEET48 拥有一支整体规模超过 500 人的研发团队，长期以来在 AI 基础技术方面进行巨额的研发投入，包括 3D 虚拟人音乐舞蹈 AI 大模型及 AI 娱乐智能体，Web3 元宇宙智能社交等，致力于更好实现「陪伴式互动」与「偶像养成」创新模式的全面升级，并打磨出⼀套完整的 AI 虚拟偶像创作与价值循环体系。

在 MEET48，用户可通过 AIDOL Producer 亲手创建专属虚拟偶像，包括：

虚拟人物形象设计：包括虚拟角色外貌特征、服装配饰等；
舞台设计：包括舞台灯光和演出场景等；
音乐舞蹈设计：包括文字生成音乐、音乐生成舞蹈、文字生成舞蹈等模块，并支持 UGC 用户编辑；
虚拟播客、直播、脱口秀，综艺秀等节目内容：不经任何人工干预和处理而直接来自各大 AI 大模型，可实现 24 小时不间断的内容输出；
陪伴式互动：每个虚拟偶像都是 AI 娱乐智能体，并具备 AI 虚拟陪伴和 AI 虚拟恋爱功能。

△ MEET48 AI UGC 2025 - 2026 年度虚拟偶像团体

所有创作过程都已全面实现基于 AI 大模型的 UGC 用户创作，用户能够快速将其对于偶像的想法付诸实践，并深度参与内容创作与偶像运营的每一个细节，带来更高级的「形神具备」，同时创作者在创作产品的过程中与产品建立更深刻的情感互联，形成「过程即产品」的养成模式。

基于区块链的投票系统是 MEET48 的核心流量放大器：

用户创作的 AI 虚拟人物，可通过区块链实现投票透明化、粉丝权益资产化并通过使用社区治理 Token 的用户投票对虚拟偶像或创作者的作品进行价值认证和排名。

MEET48 坐拥 SNH48 Group 五大分团 300 多名真人偶像艺人和超 3000 万忠实粉丝。今年 2 月 SNH48 Group 宣布将以 AI Agent 形式全员入驻 MEET48 旗下的 AI Agent UGC 创作者社区 MEET48.ai。

在过往链上活动中，MEET48 实现过亿的粉丝总投票量。依托丰富资源，MEET48 通过在链上构建真人偶像虚拟版本，并以粉丝票选为连接点，承接 Web2 社区的热度与商业价值，将 Web2 流量引入 Web3 生态。

此外，创作者还可通过 MEET48 生态 IP 代币化平台 Mars Protocol 完成资产发射，实现粉丝创作商业化。

此前，Mars Protocol 已推出虚拟时尚代言人 DripLord、全球顶级少女偶像 HIKIKI、CZ & 宠物狗 BZ、虚拟女团 MAB3 等多个 Meme 项目。

在 Web3 AI UGC 偶像娱乐平台主线产品之外，MEET48 还拥有一条以游戏为主导的流量暗线：

Auditions GO 是一款 AIUGC 虚拟偶像音舞养成生态模拟游戏，由风靡世界的劲舞团 Audition 原始运营市场团队策划研发，作为 Web3 次世代虚拟音舞生态模拟游戏和全球首个垂直领域音乐舞蹈 LLM 的工业化落地与 MEET48 社区深度融合，预计于 2026 年公布开放用户限量测试。

从资产创造到交互流通，所有一切都汇聚于 MEET48 元宇宙产品 Social Metaverse 完成闭环：

用户创作的 AI 虚拟人物既是自身在元宇宙世界的投射，又可以是生活在另一时空的 AI 伴侣，而当单一个体被创造后，与更多元场景的互动则带来了更强沉浸感。作为 MEET48 专为 VWA 资产打造的核心互动平台，创作者可在元宇宙内通过参与互动并在资产的流通中创造了更深刻的价值沉淀。

完善产品矩阵驱动了 MEET48 实现日活超 53.7 万的活跃生态，还为用户提供从追星到造星、从互动到变现的全链路体验，进一步推动 MEET48 核心叙事完成从「AI 虚拟偶像经济」到「Web3 娱乐基础设施」的跃升。

如果说低门槛、高质量、沉浸式的生态参与体验是吸引用户探索 MEET48 生态的核心原因，那么更公平透明的价值确权与分配，则是 MEET48 区别于 Web2 实现长期可持续发展的底层动力。

而原生代币 $IDOL，则是 MEET48 生态内一切的「血液循环」与价值流动的底层支撑。

核心价值引擎 $IDOL：社区优先，长期共建

$IDOL 基于 BNB Chain 发行，总供应量为 48 亿枚。作为 MEET48 生态的唯一通用货币，$IDOL 就像是一枚多面钥匙，集生态效用和价值承载于一体。

在生态效用方面，$IDOL 是进入 MEET48「娱乐元宇宙」的通行证，能够解锁生态各项功能，比如购买虚拟道具与相关功能权益、AI 内容创作与工具访问、AI 虚拟偶像定制、AI 虚拟偶像互动、资产发射等。

当生态发生偶像排名与事件投票等重大活动时，粉丝还可以使用 $IDOL 参与 MEET48 年度活动投票，支持偶像发展。

同时，$IDOL 也是 MEET48 生态治理的总控台：持有 $IDOL 可参与 MEET48 平台升级、未来规划等重大提案的投票，确保生态发展符合社区权益。

此外，$IDOL 还是用户在 MEET48 生态系列权益的核心凭证：质押 $IDOL 参与社区激励计划，获生态奖励；长期持有者从平台增长中受益，如内容分成等。

这些效用并非孤立，而是形成「创作-互动-治理-收益」的闭环。$IDOL 的多面性，进一步推动 MEET48 从单纯的虚拟偶像平台，演变为融合 AI、区块链与娱乐的元宇宙枢纽。

而在分配规则方面，$IDOL 以社区优先、长期共建为核心原则：

社区激励：45.2%
生态系统（Ecosystem）：20%
团队与顾问（Team & Advisor）：17%
支持者（Backers）：7%
市场营销（Marketing）：5.8%
流动性（Liquidity）：3%
IDO：2%

值得注意的是，$IDOL 总供应 48 亿枚中近半数（45.2%）倾斜社区激励，确保公平分发，充足的激励储备也将更好支持生态长期发展。其中空投占比为 9%，TGE 后立即开启首轮发放，资格查询页面允许用户通过钱包地址、邮箱或账号 ID 确认权益。

与此同时，$IDOL 解锁机制通过 DAO 投票控制，确保生态发展符合社区利益，且能够根据生态发展具体情况调整，保有充分的灵活性。

此外，$IDOL 团队与顾问部分采用 4 年线性解锁，私人销售有锁仓期，减少上市初期卖盘，晚于社区分配的设计原则也彰显了项目以社区为先、长期与社区共建的决心。

更重要的是，$IDOL 采用销毁机制动态通缩模型，此前 MEET48 宣布永久销毁 23,472,000 枚 $IDOL，约占 IDOL 代币总供应量的 0.489% 和流通供应量的 2.6%，旨在通过永久移除流通供应量来增强代币稀缺性、稳定长期价值，并激励社区参与。

通过多维效用、灵活解锁机制与动态通缩模型，$IDOL 如同一脉活水，贯穿 AI UGC 创作、P2E 游戏和 Metaverse 社交的全链路，确保每位参与者都能在共建中捕获增长红利。

而在取得 TGE 巨大成功之后，通过目前已公布的 MEET48 未来路线图，我们将窥见这一粉丝经济赛道黑马的下一个生态增长爆发点。

x402 打通支付，偶像 + 游戏双轮驱动：$IDOL 下一个爆发式增长

TGE 之后，MEET48 正站在从「概念验证」向「规模化应用」的关键转折：

一方面，基于更活跃的品牌曝光以及不俗的市场表现，我们能够观察到更多行业投研目光关注到了项目本身：近日，知名加密数据分析和研究机构 Messari 就发布了《Understanding MEET48: A Comprehensive Overview》一文，文中强调了创作者经济迅速扩张的当下，平台掌控分发渠道攫取大部分经济收益的结构性缺口，而 MEET48 将「重新定义娱乐内容的创作、分发与变现方式」。

另一方面，着眼 2026 年，通过目前已公布的路线图，我们看到了 MEET48 产品侧「偶像 + 游戏」双轮驱动的延续。

在 Web3 AI UGC 偶像经济侧：

一方面，MEET48 已宣布将为其生态虚拟偶像 AI Agent 集成目前大热的 x402 协议，为 AI Agent 无缝嵌入以 $IDOL 作为原生介质的支付逻辑，推动 AI Agent 进一步升级为自主经济体，同时增强 $IDOL 的流通与价值捕获能力，为 MEET48 带来更多经济活跃于用户增长。同时，MEET48 将继续深入探索 AI UGC 技术优化，为用户带来更优的参与体验。

另一方面，团队还计划推出 AI 偶像综艺，进一步推动虚拟偶像经济迈向规模化与商业化阶段。与此同时，MEET48 还将通过多场偶像总决选等大型活动，将影响力进一步拓展至韩国、日本乃至欧美市场，确保合规与全球曝光。

在游戏侧：

旗舰游戏产品 Auditions GO 即将推出，作为融合偶像模拟音乐游戏、创建虚拟舞团、跨平台赛事与实时互动等玩法的 Web3 版本劲舞团，Auditions GO 是 MEET48 在 Web3 游戏方向的重要探索。

随着 x402 协议集成、 Auditions GO 上线等各项路线图的逐一落地，作为 MEET48 生态的核心价值载体，$IDOL 将直接受益于支付流通激增、游戏场景变现以及虚拟偶像经济活动分成。

更重要的是，Web3 娱乐目前虽然仍处于发展的早期阶段，在本就不多的竞争者中，坐拥 3000 万粉丝基础与双轮产品驱动模型的 MEET48，扮演着引领赛道创新发展的重要角色。

在 AI UGC 技术快速发展、行业对于 Web3 娱乐的关注度日益提高的当下，在可以预见的未来，Web3 娱乐整体规模或将迎来急速扩张，而娱乐与偶像赛道天然具备高流量、强社群与高情感溢价等特质，站在千亿美元赛道的起点，对于期待 Web3 实现 Mass Adoption 的观察者而言，MEET48 或许正是那个最值得注视的破局样本。

对话 BNB Chain 增长执行总监：我为什么看好 BNB 的下一个十年？

深潮 TechFlow — Wed, 07 Jan 2026 09:06:19 GMT

撰文：深潮 TechFlow

2025 年币安区块链周（BBW）的主题为：The Next Era - 新时代。

作为官方定义的「迄今为止最雄心勃勃的一届」区块链周，本次 BBW 在人员履新方面紧扣着「The Next Era（新时代）」主题：

一姐身着明黄战袍宣布出任联席 CEO，与 Richard Teng 一起开启 Binance 双 CEO 时代；

同一天，BNB Chain 新任增长执行总监 Nina Rong 首次代表 BNB Chain 站上主舞台，分享 BNB Chain 如何推动下一波生态系统增长浪潮。

在忙完阿布扎比 BNB 黑客松活动后，深潮 TechFlow 有机会与老朋友 Nina Rong 展开了一场深度对话。

谈及这场社区反映热烈的黑客松活动，Nina 笑着表示：

第一名是阿布扎比一所编程学校的学生团队。这是一个非常重要的信号，圈外开发者在 AI 和导师的帮助下，能够在现场迅速做出一个被大家认可、且有落地潜力的项目。这是一个非常关键的信号。

黑客松的本质上是一个碰撞灵感的场景，它既是技术活动，也是一个超级有效的社交平台，把大家聚在一起讨论一些有意思、对行业有意义的事情。

而作为增长执行总监，话题总免不了回到「增长」本身。从 Arbitrum（L2 龙头）转战 BNB Chain（交易所公链龙头），Nina 的职业路径跨越了两种不同的生态逻辑和增长模式。同时根据近期 BNB Chain 发布 2025 年度回顾：DAU 稳定在 370 万左右，最高峰值达 500 万，位居所有 L1 区块链第一；DEX 交易量交易量突破 2 兆美元；稳定币供应量升至 140 亿美元。

面对已经十分亮眼的成绩，如何开启增长的下一篇章？在增长方面拥有丰富经验的 Nina 面对这一问题，给出了「返璞归真」式的回答：

公链作为一个底层基建类产品，它的用户群体大致包括散户、机构用户、开发者用户这三类，所以增长总监就负责去更好的服务这三类人群。

BNB 技术团队非常优秀，同时拥有非常庞大的用户群体，以及基础设施非常完善，我觉得在未来其他竞争者想要达到 BNB Chain 今天的这样的体量，这会变得越来越难。

最后作为一名资深的行业从业者，Nina 对于想要加入 Web3 以及 BNB 的社区成员们也给出了最直接、最诚挚的建议：

培养创始人精神，拥有一定要把事情做成的决心和韧劲；同时永远不要脱离市场，真正参与交易保持对市场的新鲜感以及去热度的感知。

本期内容，让我们跟随 Nina 的分享，一起走进加密世界的增长制胜法则。

以下内容为我们对话后的文字整理稿，播客音频版也同步上线，欢迎在小宇宙订阅“Let’s Flow”。

点击小宇宙链接或扫描图中的二维码收听：

一场成功的黑客松是一次高效的社交连接

深潮 TechFlow：恭喜 Nina 履新，加入 BNB Chain。看您这一两周都在币安区块链周和 BNB Chain 黑客松活动，可以分享下您最近的工作感受吗？

Nina:

大家好，我是 Nina，目前担任 BNB Chain 增长执行总监，感谢老朋友 TechFlow 的邀请，也很高兴通过这次机会与大家交流。

刚加入团队这段时间确实比较忙，但也深深的感受到了大家的热情。尤其是在刚刚结束的币安区块链周上，能够切身感受到来自社区、开发者群体的高度关注与热烈氛围。

这次黑客松的成功也超出了我的预期，不仅汇聚了众多技术、产品和 KOL 伙伴，不少许久未见的业内朋友也都前来捧场。整体来说，我们能够感受到 BNB 生态的活力以及社区的紧密接连。

这次的黑客松，我们的 Marketing 团队小伙伴都非常给力，我其实更多只是起了辅助作用，整体的执行工作基本都是由 Marketing 团队主导完成的，也充分展现了团队的专业能力，就是可以把一个相对比较小的活动做到极致。

深潮 TechFlow：BNB Chain 这次黑客松活动也非常火爆，您有看到什么眼前一亮的项目或者 Idea 吗？

Nina:

这次黑客松有不少项目都非常出色。

最终拿到第一名的是来自阿布扎比一所编程学校的学生团队，他们本身并不是圈内的开发者，也并不了解区块链技术，完全是一群学生，却在短时间内把项目做了出来。

现场也有几位导师给他们提供了灵感，比如「做一个 DeFi 链上挖矿 APY 的 Dashboard」，他们就迅速把这个产品搭建完成了。

在我看来，这是一个非常重要的信号：圈外开发者在 AI 和导师的帮助下，能够在现场迅速做出一个被大家认可、且有落地潜力的项目。这对整个行业来说，都是一个非常关键的信号。

深潮 TechFlow：方便问一下，团队是否有统计过，这次黑客松有多少 Web2 开发者或学生参与？比例大概是多少？有没有提升？

Nina:

我们目前还没有具体统计学生比例，但这次黑客松就是在编程学校办的，本身就更靠近学生群体。接下来一年我们也会和很多高校合作。

我认为黑客松活动不能强求一定会出现非常好的项目，这是一个「老天爷赏饭吃」的概率性事件，黑客松的本质上是一个碰撞灵感的场景，作为公链方，我们能做的是给开发者尽可能多、尽可能好的平台，去探索更多创新。

很多生态进展，并不是来自黑客松参赛者，而是来自导师与导师之间、导师与来访朋友之间，或者其他生态团队之间，因为这个契机重新开始聊合作。比如有些本来属于另外一个生态的项目，来参加 BNB Chain 黑客松后感觉氛围不错，也会考虑加入 BNB 的生态。

所以黑客松既是技术活动，也是一个超级有效的社交平台，把大家聚在一起讨论一些有意思、对行业有意义的事情。

深潮 TechFlow：一个题外话：很多人觉得你们这次黑客松活动的选址蛮有趣的，可以与大家分享一下选址背后的事情吗？

Nina:

这个活动选址其实是因为我们团队有位成员刚好和这所编程学校的创始人认识，再加上场地确实与这次黑客松的主题非常契合，所以大家就一拍即合。

然后，对于「园区」的说法，完全是大家在开玩笑。因为这所学校在阿布扎比，我们从迪拜坐大巴过去，当大巴快到目的地的时候，有些朋友就打趣说：哎，怎么感觉像到了一个园区？

哈哈，其实我自己之前也不知道它的位置会这么偏，但学校内部的设施还是非常完善的，帮助大家在黑客松期间的获得更好的体验。

10 年后还存在的公链，一定会有 BNB Chain

深潮 TechFlow：有什么是您实际进入团队后，发现和预想的不一样的事情吗？

Nina:

整体来说，入职过程还是挺顺利的。

可能比较意料之外的一点就是，没想到自己还能干这么多活。可能真的到了这个位置上，眼前确实有很多事情要做，整个人就会像打了鸡血一样，想把每件事情都做好。

所以对我而言，也算是一次个人能力天花板的突破。

深潮 TechFlow：不少朋友对「增长执行总监」这个职位有些陌生，所以想请你介绍一下您的职业履历，目前在 BNB Chain 的「增长执行总监」这个岗位主要会负责哪些事情？

Nina:

从字面意义上理解，增长总监就是负责公链的增长。

公链作为一个底层基建类产品，它的用户群体大致包括散户、机构用户、开发者用户这三类，所以增长总监就负责去更好的服务这三类人群。

深潮 TechFlow：所以此前在 Arbitrum，您主要做生态，而现在在 BNB Chain，这是一个覆盖所有增长相关的岗位？

Nina:

可以这样理解，可能之前在 Arbitrum 的时候没有负责这么多市场相关的东西，会有专门的市场团队去做。而在 BNB Chain，可能 BD 跟 Marketing 相关的工作都会涉及。

深潮 TechFlow：很多人都是在您负责 Arbitrum 生态时认识您的，几年前您见证了 Layer2 整个赛道的爆发，Arbitrum 也是其中的佼佼者。现在来到 BNB Chain 是出于哪些考虑？

Nina:

首先，其实离开 Arbitrum 和加入 BNB Chain，是两个完全独立的事件，我是今年 3 月从 Arbitrum 离开，9 月底 10 月初左右才加入 BNB Chain，两件事之间完全不相关，离开 Arbitrum 时，我并没有预期我会加入 BNB。

然后，对于加入 BNB Chain，我认为这是一个很正常的职业成长，如果你在同一家公司、同一岗位做太久，对个人和公司都未必是最优选择。当然现在我与 Arbitrum 以及三位创始人的关系还是非常友好的，也非常尊敬他们，但当时我想要休息一下，同时也希望后面能有更多新的力量加入 Arbitrum 帮助项目成长。

就我个人而言，我认为 BNB Chain 是一个非常有潜力的公链，如果说 10 年后还有哪些公链存在，我认为 BNB Chain 一定是其中之一，它拥有非常强的技术资源、机构资源和用户群体，可以说集齐了所有必要元素，我认为这在 Crypto 非常难得，我也很荣幸能够加入团队。

深潮 TechFlow：你觉得 BNB Chain 的生态与 Arbitrum 生态有哪些不同？

Nina:

我觉得 Arbitrum 的整体定位是更加技术驱动的；而 BNB Chain 的用户群体更加庞大，各自的优势和侧重点不同。

当然，生态的理想状态是既拥有用户又拥有开发者，所以如果我还在 Arbitrum，我可能会优先做用户端的事情；而现在在 BNB Chain，我会优先做开发者端的事情，服务好生态里的开发者，这是我接下来工作的重点。

深潮 TechFlow：看到您也有分享，听一姐的分享很有收获，时常「常听常新」。请问一姐在您心中是什么样的人？她有给到您哪些方面的启发或者收获吗？

Nina:

其实目前我和一姐的沟通交流并不多，这次我们邀请她来黑客松演讲，才有机会真正见到她。所以和很多人一样，我对她的了解更多是以「粉丝」的角度。

普通人可能没有机会站到一姐的位置，一言一行甚至影响整个行业，因此看待事情的角度、处理问题的方式也会非常不同。但站在我的角度，我觉得一姐说的很多观点，不管你人生在什么阶段，都能够产生共鸣，她总结出的很多经验，也会让我觉得对自己的人生很有启发。

比如，一姐的一句话让我印象特别深刻：

上帝会不断给你发同样的牌，直到你找到更好的打法把这手牌打赢；当你找到解决方法，上帝就不会再发这手牌给你。

我觉得这句话对生活中面对挑战的人来说，是一种力量。如果当下遇到很大的困难，既然上帝在反复给我发同样的牌，那我就趁这次把手里的牌打好，而不是放弃下牌桌。很多时候，一姐的一些观点会让人心中升腾起面对困难的勇气。

技术、用户量与完善基建：新公链难以超越 BNB 的三座大山

深潮 TechFlow：聊到公链竞争，在当前市场周期（特别是面对 Solana 和 Base 的竞争时），你认为 BNB Chain 未被发掘的潜力在哪些地方？

Nina:

我觉得 BNB Chain 最被低估的点是，BNB 的技术团队非常优秀。

这一点，我在区块链周的演讲中也专门提到过：虽然 BNB 的技术团队平时很少公开对外露面，但他们都是非常厉害的工程师和研究员。

同时，我也希望在我任期内，我可以更好地代表他们，把我们技术研究的成果传达给行业，让外界更了解我们在技术层面对整个 Crypto 行业做出的贡献。

深潮 TechFlow：在您看来，公链有护城河吗？为什么？如果有，BNB Chain 的护城河在哪里？

Nina:

我认为 BNB Chain 一个非常大的优势在于，它拥有非常庞大的用户群体。

对开发者来说，他们其实是跟着用户走的。作为开发者，他们可能并不是那么在意程序构建在什么基建之上，而是更在意有没有用户用产品，所以用户量本身就是一种护城河。

另外一点在于，公链的基础设施是否完善，能够让用户非常轻松的进来。围绕这一点要做的工作非常多，像是与交易所对接、跨链桥接入、RPC 服务供应商沟通、开发者工具完善等等，提前做好一系列的准备才能更好的赋能开发者和用户，而这些 BNB Chain 在五六年前就完成了。

基础建设成熟之后，至少生态的基础温饱是可以解决的。在公链赛道已经那么卷的当下，新公链需要花大钱搞基建，会导致财务长期下行，很多新公链甚至连最基本的温饱都无法给开发者解决，而从目前来看， BNB Chain 没有这个问题。

抛开护城河这个说法，我觉得在未来其他竞争者想要达到 BNB Chain 今天的这样的体量，这会变得越来越难。

深潮 TechFlow：您认为现在还有新公链的机会吗？

Nina:

我觉得新的公链很难跑出来了。就像我刚才说的一样，为开发者提供基础的温饱已经是一件非常昂贵的事情，如果在这个基础上，新公链还不能在产品层面证明自己为什么比现有公链更好，那开发者和用户为什么要用它？

这也是为什么我没有加入一条新的公链，因为我无法说服自己市场真的还需要另外一条新的公链。

深潮 TechFlow：之前有观察到一些方向，有些项目它不是一个单独公链，它可能是为公链提供某些服务，但它本身自己又确实有一条链，这种方向您觉得会有机会吗？

Nina:

我觉得这不算公链，更应该归为应用链的范畴。

从这个角度来说的话，我觉得这个方向是有机会的，包括 BNB 生态自己也在做。BNB 其实是三条链：BSC、opBNB 和存储解决方案 Greenfield。

作为公链，如果要跑智能合约，在某些特定场景下可能不适合同时承担一些特定的负载，那这些特定场景就可以交给应用链去解决，我觉得这是合理的。

华语市场是我们的优势，欧美、拉美、中东市场发力点不同

深潮 TechFlow：一个华语用户的共识是， BNB Chain 上华语用户和开发者占大多数，这是否是事实？华语用户占比是否真的很大？有没有相关的画像或数据？

Nina:

目前我手上暂时还没有特别具体的数据。因为区块链本身是 Permissionless 的，所以其实也很难精准判断哪些用户或开发者来自华语市场。

只能说，BNB 在华语生态非常受欢迎，这是客观事实，且我认为这是一项重要优势。

对我来说，BNB Chain 整体依然处在相对早期的阶段，我们还有很多事情要去做，整个区块链行业也同样需要大家一起把天花板抬高，把蛋糕做大。

在这个过程中，华语市场是一个极其重要的用户群体，我们不会放弃这项优势，同时也会在此基础上继续拓展美国、欧洲等市场，这也会是我们明年非常重要的一个发力方向。

深潮 TechFlow：针对 BNB Chain 生态的增长，您现在的工作重心会在哪些地区或方向？有怎样的增长策略？

Nina:

欧美、拉美和中东都会是工作重点，只是每个区域的发力点不一样：

在欧美，尤其是美国，我们可能会更聚焦机构合作、高校合作；

在拉美，我们可能会更聚焦个人开发者；

而在监管更宽松友好的中东，我们可能会更加关注 RWA 等方向。

每个区域都会有不同的发力点，然后也会招不同的人才去负责不同的板块。

深潮 TechFlow：对于您个人来说，您最看重的增长指标/数据有哪些？

Nina:

基本上所有公链的增长指标都类似，包括 TVL、交易量、项目数量、代币数量等等。

深潮 TechFlow：您如何看待华语社区以及东亚社区？您认为有哪些特别值得关注的方向？

Nina:

纵观全球市场，华语市场算是极少数的开发者强、用户强、机构也强的区域，所以我们不会只做某一点，而是所有面都会发力。

另外对于韩国市场，我们也有社区经理，韩国目前主要偏社区运营，会做更多和交易者相关的内容和活动，但这不是绝对的，韩国的开发者我们也服务，以及如果未来我们看到韩国开发者人数变多了，我们也会开始做更多开发者相关的内容，只是目前看到的需求，还是以交易者为主。

培养创始人精神，永远不要脱离市场

深潮 TechFlow：作为资深的行业从业者，对于现在从 0 到 1 想要进入 Web3 的创业者，您会建议他们如何开始？

Nina:

我觉得我的职业发展是很多朋友看着成长的，从刚入圈的小白跟着大家一起学习并一起走到现在，感谢大家对我的抬爱。

过去几年，我一直都有在试图介绍圈外的一些优秀人才加入 Crypto，但留下来的并不多，很多人会觉得 Crypto 行业还比较早期，在 Web2 已经有一份比较体面的工作，不愿意深入尝试 Web3。

因此，我的第一点建议，就是给自己一个尝试机会，不要患得患失，去真正尝试一下，自己花半年或一年时间，到底能在 Web3 做出什么样的成绩。

第二点，我觉得 Web3 是一个非常需要自我要求、自主学习的行业，这是它的门槛之一，你也没有办法像 Web2 一样，通过一些课程、考试去获得一个证书，然后就可以在 Web3 就业。大家目前还是主要在 Twitter 上去看，比如今天这期内容也是有些人能听到有些人就听不到。行业目前缺乏系统的教育和总结，所以自己的学习能力非常重要。如果真的想要进入 Web3 的话，一定要尽可能早的建立自己的优质信息流，然后确保有一套高效学习的方法论，才能不断跟着行业一起成长。

深潮 TechFlow：有什么重要的职场经验或者从业心得可以分享给正在行业里 build 的从业者吗？

Nina:

最核心的一个分享在于：永远不要脱离市场。

我建议所有 Web3 从业者都要拿一小部分钱，甚至可能只是 1， 000 美元那样，去真正的参与市场进行交易，去玩一些新项目，去保持对市场的新鲜感以及去热度的感知，长期来看这对职业发展和对行业的把控都相当有帮助。

深潮 TechFlow：看到网上很多人在问您「是否可以加入 BNB Chain 团队」，想问下您的人才标准是什么？如果想加入 BNB Chain 团队，或者基于 BNB Chain 开发项目，可以通过哪些渠道与你们联系？

Nina:

BNB 的人才招揽标准，我认为有两点核心。

第一，是 Founder Spirit，也就是创始人精神。具体来说，就是一定要把事情做成的决心和韧劲，有持续自我提升的驱动力，愿意在高不确定性的环境下推进项目落地，甚至把一些原本看起来不太可能的事变成可能。

第二，是对行业本质的理解，核心还是我刚才说的不能脱离市场做事。如果你是做营销的，你就必须真正懂营销这一套：市面上有哪些行之有效的打法？什么样的内容或活动才能驱动用户愿意交互？如果你是做 BD 的，就需要对整个生态版图有比较深的理解：哪些项目之间是竞争关系？哪些更适合做深度合作？不同赛道的关键玩家分别是谁？在招揽人才方面，我格外看重候选人对行业的洞见，以及能不能把这种洞见，真正转化成决策与行动。

深潮 TechFlow：生态项目想进入 BNB 生态 Build 的话，有哪些渠道？

Nina:

生态项目的话，可以通过我们官方 Twitter 设置的一个链接去提交信息，以及我们很多 BD 伙伴也是在 Twitter 上面有公开的自己的账号，可以直接 DM 他们。

求职的话，我们在 BD、Marketing 岗位都在招人，如果感兴趣的话，可直接将简历私信发给我，我所有的私信、Comment 都会一条条看，如果合适的话我会直接回复，如果不合适的话咱们就有缘再见哈哈。